英伟达驳斥深度求索涉嫌使用走私Blackwell芯片指控的分析

2025年12月10日，《The Information》发布报道称，中国AI初创公司深度求索（DeepSeek）正使用走私的英伟达Blackwell AI芯片（被禁止向中国出口）训练其即将推出的模型。英伟达立即否认指控，称未发现证据，将走私说法描述为“牵强附会”，但表示会调查线索[1]。市场反应平淡：NVDA收于183.57美元，下跌0.75%，尽管更广泛市场指数（标准普尔500指数：+0.47%，纳斯达克综合指数：+0.24%，道琼斯工业平均指数：+0.65%）及科技板块（+0.11329%）均上涨[0]。这种温和下跌表明投资者对未经证实的指控持谨慎态度而非恐慌。背景方面，英伟达2025年第三季度业绩强劲，营收达创纪录的351亿美元（同比增长94%），数据中心营收308亿美元（同比增长112%），主要得益于H200销售。Blackwell芯片已全面投产，已向客户发货13000个样品，需求“惊人”[0]。

1. 平淡市场反应反映指控缺乏证据
   ：尽管存在负面指控，但NVDA股价跌幅有限，可能源于缺乏具体证据、英伟达立即且强烈的驳斥[1]及公司稳健的财务表现[0]。
2. 市场参与者情绪喜忧参半
   ：讨论反映出冲突观点——部分人认为报道是操纵股价的恐惧、不确定性和怀疑（FUD），另一部分人则强调英伟达在AI加速器领域的主导地位仍未受挑战。
3. 看涨基础保持完好
   ：英伟达创纪录的第三季度业绩、Blackwell芯片的高需求及AI芯片市场领导地位提供持续支撑，即便面临监管出口逆风[0]。

• 风险
  ：若指控被证实，英伟达和深度求索均可能面临更严格的监管审查，扰乱供应链并影响美国出口管制执行[1]。若与走私活动关联，两家公司均可能面临声誉风险。
• 机遇
  ：对英伟达芯片持续的中国需求凸显其市场主导地位，可能增强定价权和长期营收前景[0]。Blackwell芯片的成功量产使公司能够利用全球AI市场的增长[0]。

• 《The Information》2025年12月10日报道称深度求索使用走私的英伟达Blackwell芯片；英伟达驳斥该指控缺乏证据[1]。
• NVDA在2025年12月10日收盘下跌0.75%（报183.57美元），尽管更广泛市场及科技板块上涨[0]。
• 英伟达2025年第三季度业绩：营收351亿美元（同比增长94%），数据中心营收308亿美元（同比增长112%）；Blackwell芯片全面投产且需求强劲[0]。
• 市场情绪喜忧参半，观点从FUD指控到NVDA无可挑战市场地位的看涨展望不等。

本报告提供信息收集、分析及市场背景以支持决策。它并非投资建议、交易推荐或财务指导。