美联储25个基点降息及库德洛关于特朗普经济预测能力的主张

美联储于2025年12月10日降息25个基点，符合市场普遍预期，标志着自2024年9月以来累计降息175个基点[6]。该决定并非一致通过，3张反对票显示出央行内部不同寻常的分歧：特朗普任命的理事斯蒂芬·米兰主张更激进的50个基点降息，而奥巴马任命的奥斯丁·古尔斯比和杰弗里·施密德则投票支持维持当前利率[1][6]。

福克斯商业频道主持人、前特朗普政府经济顾问拉里·库德洛批评美联储的经济预测（2026年GDP增长2.3%，长期降至1.8%）“可笑”，并提出了另一种计算方式（2.1%的生产率增长+1.3%的劳动力增长=3.4%的潜在GDP），认为人工智能（AI）和特朗普的供给侧政策可能推动增长达到3%–4%[6]。与此同时，特朗普评论称降息“本应至少翻倍”，对美联储的谨慎态度表示不满[6][8]。

美国市场对这一消息反应积极，道琼斯工业平均指数上涨近500点，标准普尔500指数接近历史新高，而10年期美国国债收益率下跌[1][2][6]。然而，美联储的前景依然谨慎，列举了经济逆风因素：失业率为4.4%（四年高位），劳动力环境呈现“低招聘、低解雇”特征[8]；尽管2025年油价从每桶80美元跌至60美元（降幅25%），通胀仍“略高”[2][6]。

1. 围绕美联储决定和库德洛言论的争论反映了货币政策持续政治化的趋势，共和党推动更快降息以提振增长，而美联储则在增长与通胀风险之间寻求平衡[6][9]。
2. 美联储的分歧投票凸显了不同政策优先事项之间的紧张关系：激进降息刺激增长（得到特朗普任命的理事支持）与维持利率以控制通胀（得到其他成员支持）[1][6]。
3. 库德洛的GDP预测依赖于人工智能对生产率即时影响的投机性假设，而美联储警告称这在短期展望中被高估[10]。
4. 市场的积极反应表明投资者感到宽慰，但美联储预测2027年仅再降息25个基点，这给未来政策路径带来了不确定性[2]。

• 风险
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  • 持续的政治压力对央行独立性构成威胁，尤其是特朗普批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔并推动降息的历史[9]。
  • 美联储分歧的投票和谨慎的预测导致政策不确定性，可能削弱长期投资者信心[1][2]。
  • 关于人工智能对GDP增长影响的投机性假设，可能不会像库德洛所建议的那样迅速实现[10]。
• 机遇
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  • 消费者（抵押贷款、汽车贷款、信用卡）和企业的借贷成本降低，可能刺激信贷参与和经济活动[2]。
  • 如果技术采用加速，人工智能驱动的生产率提升可能推动GDP增长，这与库德洛的长期增长预期一致[10]。

本分析涵盖2025年12月10日美联储25个基点降息、美联储成员的分歧投票、拉里·库德洛关于特朗普预测能力的争议性主张、特朗普对降息幅度的评论以及市场反应。背景因素包括库德洛的党派角色、特朗普批评美联储的历史、经济指标（失业率、通胀、油价）以及货币政策的政治化。美联储的谨慎展望和分歧投票带来了不确定性，而较低的借贷成本则带来了潜在的短期经济机遇。本文未提供具体投资建议。