美联储降息伴随六年来最高异议率，甲骨文两位数跌幅冲击市场

本分析基于原始事件报告[1]及后续验证的市场数据和报道[0][2][3][4][5]。2025年12月10日，美联储宣布降息25个基点，将目标区间下调至3.50–3.75%——这是年内第三次降息[2][3]。该决定的异议率为六年来最高（9票赞成，3票反对）：州长Stephen Miran支持降息50个基点（鸽派），而Jeffrey Schmid（堪萨斯城）和Austan Goolsbee（芝加哥）两位行长反对任何降息（鹰派）[2][3]。美联储点阵图还显示，对于2026–2027年的政策前景存在严重分歧，2026年的利率预测区间从加息0.25个基点到降息1.50个基点不等[2][3]。

起初，由于投资者计入短期刺激措施，美国股指在12月10日收盘走高（纳斯达克指数+0.50%，标准普尔500指数+0.78%，道琼斯指数+1.02%）[0][2][3]。然而，包括纳斯达克期货在内的期货市场在会议后出现波动，反映出对美联储政策前景分歧的担忧[0][2][3]。

另外，甲骨文（ORCL）在盘后发布了2026财年第二季度财报，营收未达预期（160.6亿美元 vs 预期162.1亿美元）[4]。尽管其云服务OCI营收增长68%，但该公司透露数据中心资本支出（capex）激增，这将导致未来数年自由现金流为负[4]。此消息导致甲骨文股价在盘后交易中下跌两位数[4]。由于市场长期对其AI投资回报持怀疑态度，该股已从2025年9月的峰值（345.72美元）下跌46%[5]。挪威2万亿美元的主权财富基金对波动较大的数据中心基础设施投资表示谨慎，进一步加剧了担忧[2]。

1. 美联储政策不确定性作为系统性风险
   ：9票赞成、3票反对的投票结果（六年来异议率最高）以及点阵图的广泛区间（2026年末利率2.1–3.9%）表明，市场对美联储平衡通胀、劳动力市场和经济增长能力的不确定性很深。这种不确定性可能会增加中期市场波动，影响股票和固定收益市场[2][3]。

2. AI基础设施投资风险
   ：甲骨文在AI数据中心的巨额资本支出，加上其对未盈利合作伙伴OpenAI的依赖以及未达营收目标，凸显了AI基础设施商业化的挑战。该公司在自由现金流恢复时间表和OpenAI合同条款方面缺乏透明度，进一步加剧了这些风险[4][5]。

3. 机构对数据中心估值的怀疑
   ：挪威主权财富基金对数据中心基础设施的谨慎态度表明，机构对AI基础设施领域的高估和波动性存在更广泛的担忧。这可能导致相关股票投资减少，影响整个科技行业[2]。

• 美联储政策波动性
  ：分裂的决策和不确定的前景增加了市场对未来经济数据发布（如通胀、非农就业数据）反应的波动可能性[2][3]。
• 甲骨文的财务健康状况
  ：该公司自由现金流为负的前景和不断上升的信用违约互换利差，引发了对其在激进数据中心资本支出和3000亿美元OpenAI合同下债务可持续性的担忧[4][5]。
• AI基础设施泡沫风险
  ：甲骨文的股价下跌和全行业资本支出担忧凸显了高估AI股票可能出现回调的风险[4][5]。
• 科技行业溢出效应
  ：甲骨文糟糕的盈利表现可能在短期内拖累其他云和AI基础设施股票[4]。

尽管本分析主要强调风险，但受利率不确定性和AI资本支出风险影响较小的行业可能呈现相对稳定性。决策者应监测这些行业以及即将发布的经济数据，以识别潜在机遇[0]。

本报告综合了以下关键数据点，为决策提供支持（无规范性投资建议）：

• 美联储将目标利率区间下调至3.50–3.75%（25个基点），异议率为六年来最高（9票赞成，3票反对）[2][3]。
• 美联储点阵图显示2026年利率预测区间广泛（2.1–3.9%），表明政策不确定性[2][3]。
• 甲骨文（ORCL）未达2026财年第二季度营收预期（160.6亿美元 vs 预期162.1亿美元），并因数据中心资本支出预测自由现金流为负[4]。
• 甲骨文股价在盘后交易中下跌逾10%，较2025年9月峰值下跌46%[4][5]。
• 挪威2万亿美元主权财富基金对波动较大的数据中心基础设施投资表示谨慎[2]。