Visa（V）获美银上调至买入评级：稳定币是机遇而非威胁

2025年12月11日，美国银行（BofA）将Visa（V）上调至“买入”评级[2][3]，理由包括强劲的基本面（自2021年以来年收入/EPS增长超10%且营业利润率超50%[0]）、因不必要的颠覆担忧（加密货币/稳定币）和AI/风险股轮动导致的十年最低估值，以及将稳定币视为机遇的立场。Visa股价上涨4.31%至339.76美元[0]，美银指出其自10月10日以来下跌约5.1%（而标准普尔500指数上涨5.1%）——这与实时数据显示的2.41%跌幅存在差异（可能是升级前的计算结果）。

Reddit上的一则相关讨论[4]也印证了美银的逻辑：一位投资者后悔在2017年因对加密货币颠覆的错误担忧而卖出Visa股票，强调Visa不可替代的网络优势（快速结算、全球接受度、欺诈保护），这些是新技术无法在短期内复制的。美银将稳定币视为机遇的观点与Visa的积极举措一致：该公司是Tempo（专注稳定币的区块链[5]）的设计合作伙伴，每年结算25亿美元稳定币[7]，其CEO称稳定币为“下一代结算基础设施”[6]。

1. 颠覆担忧被夸大
   ：Reddit投资者情绪[4]和美银分析[2][3]均证实，早期市场对加密货币/稳定币取代Visa的担忧是没有根据的，这得益于Visa已建立的网络信任和规模。
2. 稳定币是互补而非竞争
   ：Visa将稳定币整合到现有生态系统中（Tempo、稳定币结算[5][7]），而非与之竞争，利用其网络将该技术转化为收入机遇。
3. 估值错位
   ：十年最低估值[2][3]源于投资者转向AI/风险股，而非业绩疲软，这为价值型投资者创造了有吸引力的入场点。

• 风险
  ：
  • 监管不确定性：待法院批准的380亿美元商户和解协议可能在五年内将 interchange fees 降低10个基点[1]。
  • 长期稳定币竞争：广泛采用可能随时间侵蚀传统卡交易 volume。
  • 宏观经济敏感性：Visa的收入与全球交易 volume 挂钩，使其易受经济放缓影响[0]。
• 机遇
  ：
  • 稳定币举措增长：稳定币关联卡和跨境B2B整合的扩展[7]。
  • 强劲基本面：年收入增长超10%，营业利润率达62.24%[0]。
  • 十年最低估值：因不必要的颠覆担忧导致的有吸引力的入场点[2][3]。
  • 网络主导地位：具有全球接受度的不可替代基础设施[4][0]。

本分析综合了美银的上调评级[2][3]、实时市场数据[0]和Reddit投资者情绪[4]。主要结论：

• Visa股价因美银上调评级上涨4.31%。
• 公司保持强劲基本面（年收入增长超10%，营业利润率62.24%）。
• 稳定币是机遇，与Visa积极的区块链和稳定币举措[5][6][7]一致。
• 待批准的380亿美元商户和解协议带来的监管风险和长期稳定币竞争仍需关注。
  本文不提供投资建议；仅为决策提供客观背景。