2026年FOMC投票委员就美联储降息与通胀可信度的分歧

2025年12月12日的WSJ报告[3]强调，在通胀高于目标的情况下，2026年有投票权的联邦公开市场委员会（FOMC）官员在继续降息的可信度风险问题上存在分歧。这发生在美联储2025年12月10日的政策会议之后，会上官员们以9-3的投票结果将联邦基金利率下调0.25%至3.5%–3.75%——这是六年来首次出现3张反对票[0,1]。反对者和谨慎的2026年投票委员认为，在核心通胀率（截至2025年9月为2.8%[0]）仍高于2%目标的情况下降息，可能会发出自满的信号，动摇长期通胀预期，并削弱美联储的可信度[0,3]。相反，降息支持者强调对劳动力市场降温（2025年9月失业率为4.4%[0]）的担忧，以及避免经济收缩的必要性。

美联储会后的SEP使前景复杂化，7位政策制定者预计2026年不会进一步降息——这与1次降息的中位数预测和市场预期的2次降息形成对比[2]。悬而未决的领导层变动（美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月结束[0]）加剧了不确定性，因为新主席可能会改变政策方向。

1. 长期政策不确定性
   ：分歧从2025年12月的即时降息延伸至2026年，表明对美联储利率路径的持续不确定性。
2. 数据限制
   ：政府停摆推迟了近期通胀数据的发布，使政策制定者依赖过时的2025年9月数据，这给基于证据的决策带来了复杂性[0]。
3. 可信度与有效性的关联
   ：抗通胀可信度的下降可能导致长期借贷成本上升，降低未来货币政策的有效性[0]。

• 风险
  ：
  • 如果通胀未能降至2%，美联储的可信度将受损，导致长期利率上升[0]。
  • 投资者重新评估央行对通胀目标的承诺，导致市场波动性增加[0]。
  • 商业和消费者信心受挫，在政策不确定性下推迟投资和支出决策[2]。

• 机遇
  ：
  • 适时降息可能在不重新引发通胀的情况下支持经济增长，但这取决于通胀数据能否持续下降。

• 事件日期
  ：2025年12月12日（WSJ报告发布）
• 政策利率
  ：3.5%–3.75%（2025年12月10日降息后）
• 通胀状况
  ：核心PCE通胀率为2.8%（2025年9月，最新可用数据）
• 2025年投票结果
  ：9票赞成降息（3票反对）
• 2026年SEP预测
  ：7位政策制定者预计不会降息；中位数预测为1次降息
• 领导层背景
  ：杰罗姆·鲍威尔作为美联储主席的任期将于2026年5月结束

本摘要为决策提供客观背景，不包含规范性建议。