美联储FOMC分歧下25个基点降息引发市场逆转

本分析基于ETF Trends于2025年12月12日发布的报告[1]，内容涉及美联储25个基点的降息。12月10日，美联储以9票赞成、3票反对的投票结果将政策利率区间下调至3.50–3.75%，标志着六年来首次出现3票FOMC反对票[1]。

：

• 初始上涨（12月10-11日）
  ：主要指数上涨：标准普尔500指数（12月10日+0.78%，12月11日+0.58%）、道琼斯工业平均指数（12月10日+1.02%，12月11日+1.29%）、纳斯达克综合指数（12月10日+0.50%，12月11日+0.36%）[0]。
• 逆转（12月12日）
  ：指数下跌：标准普尔500指数（-0.70%）、道指（-0.37%）、纳斯达克指数（-0.95%）[0]。

：利率敏感板块受冲击最大：公用事业（-4.6%）、房地产（-1.01%）、金融服务（-1.19%）、科技（-1.2%）[0]。基础材料（+1.4%）是唯一表现为正的主要板块[0]。

：30年期美债收益率升至9月初以来的最高水平[0]。

12月12日的逆转源于美联储预计2026年仅再降息一次——远低于市场预期。3票反对也表明政策制定者之间的分歧日益扩大，降低了市场对持续宽松周期的信心[1]。

1. 指引胜于初始降息行动
   ：一旦美联储保守的2026年利率展望浮出水面，市场最初的热情迅速消退，这表明前瞻性指引比单纯的降息更能推动短期市场情绪[0]。
2. 利率敏感板块脆弱
   ：公用事业和房地产表现落后，原因是其高股息相对于其他资产的吸引力下降，因为较少的预期降息限制了未来的收益率压缩[0]。
3. FOMC分歧加剧不确定性
   ：3票反对（六年来最高）表明政策碎片化程度不断上升，这是潜在市场波动的关键驱动因素，因为投资者难以预测美联储未来的行动[1]。

：

• 政策不确定性
  ：FOMC分歧加剧增加了未来利率路径的不确定性，可能引发市场波动性上升[0]。
• 通胀主导的逆转
  ：如果通胀持续高企，美联储可能暂停或逆转降息，进一步损害利率敏感板块[0]。
• 借贷成本上升
  ：长期美债收益率上升可能增加企业和消费者的借贷成本，减缓经济增长[0]。

：

• 周期性板块韧性
  ：基础材料的表现优于大盘（+1.4%）表明，在货币政策预期转变的情况下，周期性板块可能具有韧性[0]。

• 美联储于2025年12月10日将联邦基金利率下调25个基点至3.50–3.75%，并出现3票FOMC反对（六年来首次）[1]。
• 市场在12月10-11日上涨，但12月12日逆转，原因是美联储预计2026年仅再降息一次（低于市场预期）[0]。
• 利率敏感板块表现落后；基础材料是唯一表现为正的主要板块[0]。
• 30年期美债收益率达到9月初以来的最高水平[0]。
• FOMC分歧加剧增加了政策不确定性，这是市场的关键风险因素[1]。