分析：人工智能板块抛售潮后美股寻求喘息（2025年12月15日）

本分析基于路透社[1]2025年12月15日发布的报告，指出美国及全球股市在前期人工智能板块大幅抛售潮后正"迎来喘息"。此次抛售由两个关键事件驱动：甲骨文（ORCL）2480亿美元人工智能数据中心租赁投入（环比增长148%）导致公司陷入100亿美元自由现金流赤字[3][5]，以及博通（AVGO）关于人工智能基础设施成本的利润率预警[0][2]。

Ginlix Analytical Database[0]的量化数据显示，2025年12月10日至12日期间，人工智能相关股票出现显著下跌：英伟达（NVDA）下跌4.77%，ORCL下跌15.69%，AVGO下跌12.84%。更广泛的指数也受到影响：纳斯达克综合指数（^IXIC）下跌1.94%，标准普尔500指数（^GSPC）下跌0.86%。交易量激增，AVGO的交易量达到9559万股（是12月10日交易量的3倍）[0]，表明抛售压力强劲。路透社报告强调，12月15日出现暂时喘息，因为投资者等待延迟发布的美国经济数据（通胀、就业）以重新设定2026年利率预期[1]。

1. 情绪转变
   ：抛售标志着市场情绪从人工智能狂热转向谨慎，主要源于投资者对大规模人工智能基础设施投资短期盈利能力的怀疑日益加深[4]。
2. 估值分化
   ：具有已验证盈利能力的人工智能公司（如NVDA，远期市盈率低于30倍[4]）面临的压力小于短期资本支出需求高的公司（如ORCL，其财年资本支出增加了150亿美元[3]）。
3. 利率敏感性
   ：美国国债收益率上升加剧了抛售，因为这增加了长期人工智能项目的成本，并降低了未来现金流的现值[1]。

• 人工智能泡沫破裂风险
  ：华尔街分析师警告可能出现人工智能泡沫，如果估值怀疑加深，可能会出现长期抛售[4]。
• 自由现金流压力
  ：像ORCL这样有大量人工智能基础设施投入的公司面临信用评级下调和股东回报减少的风险[2][5]。
• 利率影响
  ：收益率进一步上升可能加剧对高增长人工智能股票的抛售压力[1]。

• 估值重置
  ：抛售可能为寻求投资盈利且模式可持续的人工智能公司的投资者创造长期入场点[4]。
• 利率清晰度
  ：延迟发布的经济数据可能通过明确2026年利率政策来稳定市场情绪[1]。

路透社12月15日的报告[1]记录了美股在人工智能抛售潮后的暂时喘息，此次抛售由甲骨文的过度支出[3][5]和博通的利润率预警[0][2]引发。抛售影响了主要人工智能股票和指数，高交易量表明抛售压力强劲[0]。由于对人工智能投资回报和利率上升的担忧，情绪已从狂热转向谨慎[4][1]。决策者应关注12月15日的交易表现、延迟发布的经济数据、甲骨文的现金流轨迹以及博通的利润率恢复[2][3]。