商品成本高企导致假日支出削减：CNBC全美经济调查洞察

本分析基于2025年12月15日发布的CNBC全美经济调查[1]。调查显示，41%的美国消费者计划在假日季减少支出，较2024年上升6个百分点；其中46%的受访者将商品成本高企列为主要驱动因素（同比显著上升10个百分点）[1]。过去几年的通胀和关税引发的进口价格上涨直接导致结账价格高企，影响了消费者的支出金额和购物地点[1]。调查还指出假日季债务大幅增加：57%的受访者在进入该时期时已背负现有债务，较2024年上升11个百分点[1]。内部零售趋势分析[0]证实了相关行为，例如高收入消费者转向折扣店，反映出普遍的成本意识。

1. 跨领域债务驱动因素
   ：假日季债务同比上升11个百分点，这可能与学生贷款还款的恢复有关——调查更广泛背景中提到的一个潜在促成因素[1]，将政策变化与消费者支出趋势联系起来。
2. 持续的关税影响
   ：尽管即将实施的关税（如2026年印度钻石关税）尚未影响当前假日价格，但调查将价格压力归因于过去关税驱动的进口成本，突显了贸易政策对消费者成本的长期影响[1]。

• 零售业收入波动
  ：非折扣零售商面临假日销售额下降的风险，可能会拖累2025年第四季度的收入[0]。
• GDP增长放缓
  ：由于消费支出占美国GDP的约70%，假日支出减少可能会抑制2025年第四季度的增长预期[0]。
• 节后支出收缩
  ：57%的假日季债务率增加了2026年第一季度消费者因优先偿还债务而持续减少支出的风险[1]。

• 折扣零售商增长
  ：对实惠商品需求的增加使折扣零售商和价值导向品牌有望获得更高的市场份额[0]。
• 促销有效性
  ：提供定向折扣和价值套餐的零售商可能通过吸引注重成本的消费者来缓解支出削减的影响[0]。

CNBC全美经济调查及时呈现了消费者情绪的快照，清晰地将商品成本高企、通胀、关税与假日支出减少联系起来。关键指标包括：41%的受访者计划削减支出（同比上升6个百分点）、46%的受访者将商品成本高企列为原因（同比上升10个百分点）、57%的受访者背负假日季债务（同比上升11个百分点）。内部分析[0]证实了相关零售趋势，但在调查样本量/方法、确切支出削减金额以及受关税影响的具体商品方面仍存在信息缺口。这些数据为理解消费者行为及潜在经济和零售业影响提供了背景，但未提供规范性投资建议。