神思电子1.99亿元低空应急救援项目中标影响分析

神思电子（300479.SZ）作为牵头单位与浪潮智慧城市科技有限公司组成的联合体，成功中标济南低空应急救援及城市生命线监测感知数字化建设工程项目，中标金额1.99亿元，其中神思电子承担约1.91亿元，占公司2024年度经审计营业收入的20.93%[1]。

基于公司2024年财务数据[0]：

• 2024年实际营业收入：
  91,152.16万元
• 项目金额：
  19,100万元
• 项目占营收比重：
  20.95%

该项目的实施将为公司带来显著的收入增长，预计将使公司营业收入增长至110,252.16万元，

。

根据公司2024年净利率2.25%[0]进行估算：

• 2024年实际净利润：
  1,630.08万元
• 项目预计贡献净利润：
  约429.75万元
• 净利润增长率：
  26.36%

公司2024年已实现营业收入同比增长119.86%，实现扭亏为盈[1]。此次中标的1.99亿元项目将进一步增强公司2024年的业绩表现：

• AI+智慧城市业务
  在2024年实现营业收入79,118.63万元，同比增长218.82%[1]
• 低空应急救援项目属于公司重点布局的低空经济领域，与现有业务形成协同效应

根据券商API数据[0]：

• 当前股价：
  18.41元
• 市盈率：
  155.82倍（极高）
• 市净率：
  8.25倍
• 市值：
  36.3亿元

1. 收入规模扩大：
   项目将直接增加约2亿元收入，提升公司规模
2. 战略意义：
   项目验证了公司在低空经济和智慧城市领域的技术实力和市场地位
3. 业务协同：
   与现有AI+智慧城市业务形成协同效应，有助于获取更多类似订单

1. 执行风险：
   作为关联交易，需要关注项目执行和资金回收情况
2. 估值过高：
   当前155倍市盈率已处于极高水平，业绩增长已被市场预期
3. 持续性：
   单个大订单对估值的长期影响有限，需要持续获得类似项目

公司重点推出具备大算力且携带远距离自组网能力的低空自主智能体，重量仅为180g，可搭载100TOPS算力，融合5G、自组网、卫星通讯三网，实现无缝衔接[1]。这与当前国家推动的低空经济发展战略高度契合。

• "智测、智算、智飞、智管"核心能力
• 具身智能、四维智能、自主决策三大能力
• 在智慧城市领域已有较强的技术积累和市场地位

• 业绩提振明确：
  项目将直接贡献约1.91亿元收入，占2024年营收21%
• 估值支撑：
  有助于缓解当前高估值压力，提供业绩增长支撑

• 业务转型：
  从传统的身份认证向智慧城市和低空经济领域成功转型
• 持续增长：
  2024年AI+智慧城市业务已实现219%高增长，项目将进一步提升市场地位
• 估值重构：
  若能持续获得类似项目，有望实现估值的合理重构

1. 关联交易风险需重点关注项目执行质量
2. 当前估值水平较高，需警惕业绩不及预期风险
3. 低空经济领域竞争加剧，技术迭代速度较快

神思电子此次中标的1.99亿元低空应急救援项目对公司2024年业绩具有

，预计将带来约21%的收入增长和26%的利润增长。项目不仅提供了即时的业绩支撑，更重要的是验证了公司在低空经济和智慧城市领域的战略布局，为未来持续增长奠定了基础。

然而，考虑到当前155倍的极高市盈率，市场已经对公司的高增长有了较为充分的预期。投资者应关注项目的执行进度和资金回收情况，以及公司能否在此基础上持续获取更多类似订单，实现从单项目成功到业务模式成功的关键跨越。

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[0] 金灵API数据
[1] 东方财富网 - “神思电子：中标1.99亿元低空应急救援及城市生命线监测感知项目” (http://finance.eastmoney.com/a/202512163593342862.html)