当前货币政策、比特币流动性代理作用与投资策略

金灵API提供的2024年1月至2025年12月16日的比特币与美国主要指数数据表明：比特币收盘价从约4.23万美元升至8.77万美元，累计上涨107.48%，在同期美股三大指数中涨幅最大（标普500＋43.3%，纳指＋55.4%，道指＋28.1%），波动率也显著高于传统资产[0]。与此同步，联邦基金利率期货持续下行，而比特币价格却在降息周期（2024年9月以来）内保持强劲态势——这种“利率下行/流动性幅度未同步”的背离，被视为货币政策实际传导不畅的典型信号。

图：2023年至2025年比特币价格（左轴）与联邦基金利率期货（右轴）走势对比，蓝色阴影为降息窗口，图中清晰呈现利率持续走低而比特币带动的流动性指标保持上行的背离[0]。

结合比特币价格与流动性相关指标的投资洞察，多家市场观察指出：全球货币供应（尤其M2）在宽松周期的延续仍支撑比特币的上行，长期相关系数高达0.94，说明虽然利率路径乍看趋于宽松，但实际流动性仍由更广阔的全球资金供应趋势主导[2]。即便未来美联储按市场预期再降息（2025全年预计降息70个基点），比特币表现差异性仍取决于资金能否真正进入风控较高的风险资产市场[1]。

近期分析指出，流动性驱动因素逐步从货币政策向财政政策转移，当财政支出收缩或债务扩张预期抬升时，联储降息的“边际效应”会被削弱[3]。2025财年截至10月，财政收入与支出之间的赤字已超过1.0万亿美元，显示财政对资金供给的拉动依然显著，且这种财政主导的流动性周期与比特币的价格走势高度吻合：财政注入不足时，流动性张力传导至风险资产，挤压比特币等避险/流动性强的资产即使利率下行也难以趁势突破。

因此当前周期可理解为“货币长期宽松+短期流动性受限”，比特币通过价格或波动性对比特币/美元交易量的持续高位，揭示出市场对“政策不确定性+财政收紧”的综合反应：即便名义上降息，也未能让流动性显著改善，反而因为结构性财政缺口，使得资金更偏好流动性高、波动性大的资产而非传统债券。

• **动态调整风险资产配置：**在认定流动性未随降息同步的假设下，继续持有或加仓对比特币/加密相关ETF（如BTCUSD期货、灰度现货份额），可借助其对流动性变化敏感的特性，捕捉“财政资金短缺-流动性紧张”阶段的回撤与反弹。但须严格控制资金成本，并采用分批构建/减仓策略，避免单一行情复苏被政策预期扰动。

• **避险组合对冲：**新增黄金与TIPS（金价／通胀挂钩美债）作为流动性收敛期的防守标的，因其在“财政紧缩+降息预期”双重背景下拥有更稳定的价值储藏功能。当比特币等波动资产与传统避险品种的相关性升高时，可通过差价合约或期权组合（如BTC看涨期权+黄金看跌期权）锁定整体波动幅度。

• **关注收益率曲线与财政供需：**在当前流动性周期中，短端利率不断下移而长期收益率对财政风险更敏感，建议将久期控制在中短端（3—7年）并优先选取政策支持度强的资产（如AAA级抵押贷款支持证券、良好信用评级的企业债）。同时利用美债供需失衡期间的曲线陡峭化机会进行收益增强，例如采用尾部保护型的收益率曲线策略（买入中期、对冲长期），以规避财政压力释放时的长端利率上行风险。

• **事件驱动与流动性预警：**持续追踪财政部债券拍卖结果、国会预算谈判、以及核心债券托管余额变化。若出现财政供给突然放量但比特币/流动性指标不见回暖，可视为“财政主导流动性短缺”阶段的延伸，需提前调低风险敞口并增加现金/替代流动性工具（如货币市场基金）。

如需进一步挖掘比特币与衍生品流动性、核心资金池（如主力基金/交易所）、或构建更完整的多资产套利模型，可考虑启用金灵AI的深度投研模式，以获得券商级日线数据、期权隐含波动率与资金流向细节。

[0] 金灵API数据
[1] Forbes — “Global Money Supply Is Increasing, Supporting Bitcoin Price” (https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2025/10/31/global-money-supply-is--increasing-supporting-bitcoin-price/)
[2] Forbes — “Bitcoin And Global Liquidity: How Money Supply Shapes BTC’s Price” (https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2025/02/28/bitcoin-and-global-liquidity-how-money-supply-shapes-btcs-price/)
[3] Yahoo Finance — “Why Gold Is Winning Over Bitcoin in 2025: Liquidity, Trade, …” (https://finance.yahoo.com/news/why-gold-winning-over-bitcoin-130000327.html)