2026年美国市场展望：RBC的Calvasina预测平衡乐观与持续焦虑

本分析基于2025年12月17日CNBC《Squawk Box》节目对加拿大皇家银行资本市场美国股票策略研究主管Lori Calvasina的采访[4]，她在采访中讨论了2026年的市场展望。采访的核心要点是Calvasina预测市场将迎来‘好年景’，同时指出存在‘诸多焦虑’，但从提供的有限事件内容中无法获取关于盈利预期和焦虑来源的具体细节。

采访当天，美国主要股指表现喜忧参半：标普500指数收盘下跌0.24%，报6800.26美元；纳斯达克综合指数上涨0.23%，报23111.46美元；道琼斯工业平均指数下跌0.62%，报48114.26美元[0]。背景分析显示，标普500指数仍接近其52周高点（6920.34美元），表明尽管存在日常波动，市场仍保持韧性。纳斯达克指数的跑赢大盘可能反映了人工智能（AI）板块的持续势头——这是2025-2026年策略师展望中的关键主题[0,3]，而道琼斯指数的表现不佳则暗示可能存在从蓝筹股的轮动或特定板块的担忧。所有指数的交易量均低于52周平均水平，这与假期前的市场清淡（2025年12月19日为12月期权到期日）一致，这可能会放大波动性[0]。

Calvasina的平衡乐观与谨慎态度与2026年策略师的普遍情绪一致。高盛预测本年度盈利增长12%[1]，摩根大通的Dubravko Lakos预计，如果美联储实施进一步降息，标普500指数可能超过8000点[2]，而SoFi的Liz Thomas指出‘2026年没有太多强烈的看空理由’[1]。

1. 市场反应喜忧参半反映情绪紧张
   ：12月17日的指数表现喜忧参半，反映了Calvasina所提到的‘焦虑’——投资者正在平衡短期波动、假期前清淡与2026年的广泛共识乐观情绪。
2. AI势头推动纳斯达克跑赢大盘
   ：纳斯达克指数的上涨凸显了AI作为2026年核心投资主题的持续重要性，这一趋势得到路透社关于AI在策略中日益突出的报道的证实[3]。
3. 同行共识依赖盈利与美联储政策
   ：包括Calvasina在内的策略师对‘好年景’的广泛预期依赖于两个关键因素：强劲的盈利增长（预测10-12%）和潜在的美联储降息。

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• 情绪脆弱性
  ：Calvasina提到的未明确的‘焦虑’表明市场可能对意外事件敏感，如美联储政策转变、地缘政治升级或AI泡沫担忧。
• 交易量驱动的波动性
  ：假期前的低交易量可能导致价格波动被夸大，使短期趋势更不可靠。
• 盈利增长依赖性
  ：2026年的看涨展望取决于能否实现预测的盈利增长；任何缺口都可能破坏势头[3]。

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• 美联储宽松政策的上行空间
  ：摩根大通预测，随着美联储进一步降息，标普500指数可能超过8000点，这带来了潜在的上行机遇[2]。
• AI板块势头
  ：纳斯达克指数的跑赢大盘表明AI相关股票的持续强势，预计这些股票仍将是2026年投资策略的核心[0,3]。

本分析总结了RBC的Calvasina对2026年市场的平衡展望、12月17日的市场表现以及同行策略师的情绪。仍存在关键缺口，包括Calvasina‘焦虑’的具体驱动因素、详细的盈利预测和特定板块的建议。决策者应监测盈利增长趋势、美联储政策更新和地缘政治发展，以了解未来市场走势的背景。本文未提供具体的投资建议。