小鹏汽车-W (09868.HK) 成为港股热门股票的分析

小鹏汽车-W (09868.HK) 是小鹏汽车在香港联合交易所上市的股票，关联美股代码XPEV，属于消费者周期板块的汽车制造行业[0]。截至2025年12月18日UTC，XPEV股价为$18.09，市值$17.19B[0]。

该股票成为港股热门的核心原因是小鹏汽车于2025年12月15日宣布与马来西亚制造集团EP Manufacturing Berhad (EPMB) 建立战略合作伙伴关系，在马六甲启动本地化电动车生产项目[1][2][3]。这是小鹏全球扩张战略的重要一步，此前公司已在印尼和奥地利推进类似生产布局[1]。项目计划于2026年开始批量生产，首先投产G6电动SUV和X9 minivan，后续将扩展车型矩阵[2]。

由于技术问题未获取到09868.HK的直接香港市场数据，我们参考关联的美股XPEV价格表现：1天变动-2.03%，5天变动-6.97%，1个月变动-20.00%，年初至今涨幅56.67%[0]。尽管近期股价短期下跌，但长期来看，小鹏汽车股价实现显著增长，这与公司全球扩张战略推进及强劲海外交付数据相关——2025年1-11月海外交付量达39,773辆，同比增长95%，销售网络已覆盖52个国家和地区[3]。

1. 全球扩张战略的市场信心提升
   ：小鹏汽车在马来西亚的本地化生产布局，是其加速拓展东盟及全球电动车市场的重要举措，这一战略的逐步落地增强了市场对公司长期增长潜力的信心[1][2][3]。
2. 分析师预期与短期波动的背离
   ：分析师对XPEV的共识评级为"BUY"，目标价$34.00（较当前股价有87.9%上涨潜力）[0]，但股票过去一个月下跌20%[0]，反映出市场对公司长期价值的认可与短期市场波动的并存。

• 东盟市场拓展
  ：马来西亚生产基地的建立将有助于小鹏汽车降低成本、提升在东盟电动车市场的竞争力[1][2]。
• 全球交付与销售网络扩张
  ：2025年1-11月海外交付量同比增长95%，销售网络覆盖52个国家和地区[3]，为公司进一步推进全球扩张奠定了基础。

• 盈利能力挑战
  ：小鹏汽车当前净利润率为-7.10%，ROE为-13.77%，显示出持续的盈利能力压力[0]。
• 短期股价波动
  ：股票过去一个月下跌20%，短期波动性较高[0]。
• 东南亚市场竞争
  ：东盟电动车市场竞争激烈，小鹏汽车需与当地及国际品牌展开竞争。

小鹏汽车-W (09868.HK) 因宣布在马来西亚建立本地化电动车生产基地成为港股热门股票。公司的全球扩张战略推动了市场对其长期增长的预期，分析师给予"BUY"评级并设定目标价$34.00。但需关注公司面临的盈利能力挑战、短期股价波动以及东南亚市场的竞争压力。本报告提供客观分析与事实背景，不构成投资建议。