高盛预测短期股市上涨及2026年转向选股策略

本分析基于2025年12月18日发布的MarketWatch报告[1]，其中高盛（GS）概述了股市的两大核心主题：未来两周的短期上涨，以及2026年从大盘普涨转向选股策略。该短期预测发布之际，S&P 500指数从12月11日高点至17日收盘下跌2.6%，纳斯达克综合指数（NASDAQ Composite）下跌4.0%，道琼斯指数（Dow Jones）下跌0.35%[0]。12月18日盘前交易中，各板块表现分化：防御性板块如必需消费品（Consumer Defensive，+0.36%）和能源（Energy，+0.22%）小幅上涨，而可选消费（Consumer Cyclicals，-2.21%）和科技（Technology，-2.27%）板块表现落后[0]。高盛（GS）自身股价在盘前交易中下跌0.78%[0]。

该预测与高盛12月12日发布的earlier outlook[2]一致，后者预计2026年S&P 500盈利将增长12%至305美元，指数目标位为7600点（较当时水平高10%），并指出在预期经济加速的背景下，周期性板块（工业、材料、可选消费）可能跑赢大盘。该行还提到科技行业盈利增长将放缓（从2025年的26%降至2026年的24%）[2]。

1. 主动与被动策略转变
   ：2026年对选股的重视意味着个股表现分化将加剧，可能有利于主动型基金经理而非被动型指数策略[1][2]。
2. 周期与科技板块轮动
   ：对周期性板块的强调与2026年经济加速的预期一致，与2025年由科技驱动的普涨行情形成对比[2]。
3. 短期情绪反差
   ：短期上涨的预测与近期市场疲软形成对比，表明高盛（GS）预计短期情绪将发生转变或存在未被定价的催化剂[1][0]。

• 短期预测失效
  ：若未来两周预期上涨未实现，可能降低市场对高盛短期展望的信心[1]。
• 周期性板块依赖
  ：周期性板块跑赢大盘依赖于2026年经济加速，而这可能被地缘政治事件、政策转变或意外宏观冲击打断[2]。
• 分化波动性
  ：转向选股策略导致个股波动性增加，可能对被动投资者构成挑战[1]。

• 主动管理上行空间
  ：具备较强选股能力的主动型经理可在2026年的市场环境中获利[1][2]。
• 周期性板块潜力
  ：若经济状况与高盛预测一致，投资者可能在周期性板块中找到机遇[2]。

高盛通过MarketWatch报告[1]预测，未来两周股市将短期上涨，2026年市场将转向选股策略。此前，S&P 500指数在12月11日至17日下跌2.6%[0]；12月18日盘前交易中，GS股价下跌0.78%，各板块表现不一[0]。早些时候，高盛预测2026年S&P 500每股收益（EPS）增长12%至305美元，指数目标为7600点，且周期性板块将跑赢大盘[2]。该展望意味着主动管理可能在2026年获得关注，而周期性板块的表现则取决于经济加速情况。