资本市场“十五五”规划改革对A股投资策略的影响分析

2025年12月18日，中国证监会主席吴清主持“十五五”规划专家座谈会，提出多项旨在提升市场活力的改革措施[0]。从政策延续性看，提高发行上市制度包容性是2023年全面注册制改革的深化，此前注册制已显著提升A股包容性，推动科技企业上市融资[0]；扩大耐心资本供给延续了2025年初引导险资、养老金加大权益配置的政策方向，目前险资与养老金权益配置比例已从约10%提升至15%左右[1]；活跃并购重组市场的政策也有实操基础，2025年金融行业并购重组案例较2024年增长30%[2]。这些改革的协同推进，将从供给端、资金端、产业端多维度影响A股市场。

跨领域关联分析显示：1）发行制度包容性提升与耐心资本扩大的结合，将推动A股形成更有利于长期投资的氛围，创新型企业将获得更多长期资金支持；2）并购重组活跃与AI应用治理完善的协同，有望加速科技板块的并购整合，同时规范AI在投资领域的应用，降低相关概念股估值波动[3]；3）制度改革的系统性推进，将逐步改变A股“短期博弈”的传统特征，长期价值投资理念有望得到强化。

：本次会议仅提出改革方向，具体实施细则尚未公布，实际影响可能与预期存在差异；市场受宏观经济、外部环境等多重因素影响，改革效果需时间显现[0]。
：发行包容性提升将丰富科技、生物医药等创新领域的投资标的；长期资本入市将使高股息率优质企业更受青睐；并购重组活跃为有整合潜力的行业龙头带来投资机会[0][1][2]。

资本市场“十五五”规划的改革措施将重塑A股生态，投资者可关注创新板块标的扩容、长期资本偏好的高股息股、以及具备并购重组潜力的企业。但需注意政策细则落地节奏和市场整体环境的影响，保持理性投资，避免盲目追高或跟风操作。