A股两融余额连续三日下降63.04亿元：市场情绪对投资策略的影响

根据金灵分析数据库数据，截至2025年12月18日，沪深北两融余额为24993.66亿元，较上一交易日减少34.80亿元，连续三个交易日累计减少63.04亿元[0]。同期，上证综指在12月16日下跌0.95%后，于17日、18日分别上涨1.25%和0.50%，呈现震荡回升态势[0]。个股层面，融资余额缩水较多的包括东山精密、中科曙光（603019）、贵州茅台（600519），其间融资余额分别减少4.57亿元、4.16亿元、3.88亿元；融资余额逆市增加的个股则集中在金融（中国平安，601318）、AI芯片（C沐曦-U）、光通信（天孚通信，300394）等行业，融资余额分别增加13.17亿元、8.69亿元、7.63亿元[0]。

1. 市场情绪分化
   ：两融余额连续下降反映整体市场风险偏好降低，投资者趋于谨慎，但部分行业（如金融、AI芯片、光通信）的融资余额逆市增长，显示市场情绪呈现结构化特征[0]。
2. 回升支撑不足
   ：尽管上证综指震荡回升，但两融余额持续减少表明市场反弹缺乏强劲的杠杆资金支撑，后续走势可能仍存不确定性[0]。
3. 个股与情绪一致性
   ：中科曙光（603019）过去一个月股价下跌8.84%，与融资余额减少趋势一致；天孚通信（300394）股价上涨18.20%，与融资余额增加趋势一致，反映融资资金变动与股价表现的联动性[0]。

• 风险
  ：两融余额下降导致杠杆资金退出，若缺乏新的增量资金，市场反弹的可持续性可能受限[0]。
• 机遇
  ：融资余额逆市增加的行业（金融、AI芯片、光通信）和个股或为短期市场关注焦点，存在结构性投资机会[0]。

本次两融余额连续下降主要反映市场整体情绪趋于谨慎，投资者降低杠杆操作意愿增强，但行业和个股层面仍存在结构化分化。投资策略需注意杠杆水平的调整，同时关注融资资金集中流入的行业动态，基于市场趋势和自身风险承受能力制定决策。