亚马逊1250亿美元资本支出战略：AI基础设施、AWS增长与300美元以上股价预测

本分析基于市场数据和外部报告[0][1][2][3][4][5]。亚马逊2025年的资本支出从1180亿美元上调至1250亿美元，优先用于AWS的AI基础设施——包括定制的Trainium/Inferentia芯片以支持AI工作负载——预计2026年资本支出增长将加速[0][1]。这一投资使AWS在2025年第三季度实现20.2%的同比收入增长（达330亿美元，自2022年以来最快增速），且2000亿美元以上的积压订单年增长率约22%；AWS贡献了约18%的总收入，但占营业利润的52%[2][3][4]。此外，亚马逊的广告业务在2025年第三季度产生约177亿美元收入（同比增长26%），这一高利润率业务流降低了零售相关的波动性[5]。尽管有这些优势，AMZN在2025年年初至今的表现仍落后于七大科技巨头同行（涨幅2.4% vs NVDA涨幅33%、MSFT涨幅14%），这可能反映了短期市场情绪[0]。分析师预测，随着AI基础设施规模化，2026年AWS增长可能达到约25%，支撑每股300美元的共识目标[2][4]。

1. AI基础设施差异化
   ：资本支出（聚焦于定制AI芯片）使AWS能够高效捕捉AI工作负载需求，提升利润率并增强与Azure/Google Cloud的竞争力[0][1]。
2. 弹性收入结构
   ：AWS（高利润云业务）与广告（高利润率）的增长相结合，降低了亚马逊对低利润率零售业务的依赖，打造了更稳定的商业模式[5]。
3. 情绪与基本面差距
   ：2025年的表现不佳可能带来机会，因为每股300美元的目标（32%的上涨空间）得到了AWS积压订单和广告增长的切实支撑[0]。

• 机遇
  ：
  • 通过规模化基础设施捕捉AI云市场份额[2][4]。
  • 利用AWS AI增强零售个性化和其他服务[0]。
  • 在数字广告支出增长的背景下拓展高利润率广告业务[5]。
• 风险
  ：
  • 部署1250亿美元资本支出的执行挑战（成本超支、延迟）[0]。
  • 来自Azure/Google Cloud的激烈云竞争[0]。
  • 监管审查（如FTC Prime和解）影响收益[4]。
  • 经济放缓影响零售业务或利率上升增加资本支出成本[0]。

亚马逊1250亿美元的资本支出是针对AWS的战略性AI基础设施投资，推动了增长加速（2025年第三季度同比增长20.2%）和2000亿美元以上的积压订单。其广告业务（同比增长26%）使收入多元化。尽管落后于七大科技巨头同行，分析师预测2026年股价将达到每股300美元（隐含32%的上涨空间）。投资者应关注执行情况、竞争、监管和经济状况。