避险基金老将、前桥水基金全球宏观投资人、现任Black Snow Capital创办人暨执行长Alexander Campbell指出，虽然白银的长期结构性多头逻辑依然成立，但短期内多项风险正同步浮现，投资人需严防年底至明年初出现明显回调。 他点名五项短期利空，可能对白银价格形成压力：税务因素引发的年底与年初抛售；美元短线反弹风险；交易所上调保证金抑制杠杆需求；技术面进入超买区；铜替代白银的叙事升温。 尽管短期逆风密集，Campbell对白银的长期前景仍维持明确看多立场。短期内白银确实可能因技术与资金因素出现修正，但在太阳能、资料中心与人工智慧用电需求持续扩张的背景下，白银的长期结构性牛市基础仍然牢固，回调反而可能成为长线资金重新布局的窗口。