【上海涌津投资：2026白银的机会更偏“波段与弹性”，而非像黄金那样的“稳态配置资产”】私募机构上海涌津投资认为，黄金自 2022 年以来发生了“结构性转变”，官方部门净购买规模显著上台阶，并将其视为本轮牛市的重要支撑。私人部门的配置占比也在上行，且“黄金作为总资产管理规模（AUM）的一部分仍有增长空间” 。而白银自2021年以来持续出现实物缺口，且供给增长受限（银矿供给中相当部分来自其他金属的副产品），因此在需求边际走强时更容易出现“价格弹性放大”。展望2026年，白银的机会更偏“波段与弹性”，而非像黄金那样的“稳态配置资产”。