银轮股份(002126.SZ)资产负债率与财务杠杆分析

银轮股份2024年资产负债率为

，显著高于汽车零部件行业平均水平约，高出约13个百分点[0][1]。从行业对比来看，公司负债率处于中等偏上水平：

公司	资产负债率	流动比率	ROE	净利率
银轮股份	61.49%	1.17	12.61%	5.85%
三花智控	40.25%	1.85	16.50%	12.80%
拓普集团	45.80%	1.45	18.20%	10.50%
德赛西威	38.50%	1.62	15.80%	8.20%
均胜电子	68.50%	1.02	8.50%	3.20%

1. 风险评级可控
   ：财务分析显示公司债务风险分类为"低风险"[0]，利息保障倍数约4.4倍，偿债能力有保障

2. 杠杆使用有效
   ：杜邦分析表明，公司权益乘数2.60高于行业平均1.93，高杠杆
   有效转化为股东回报
   ，ROE达12.61%

3. 负债率趋势向好
   ：券商预测显示资产负债率将
   逐年下降
   ——2025E 60.83%、2026E 59.89%、2027E 58.56%[1][2]

4. 业务增长支撑
   ：公司新能源热管理业务快速增长，2024年营收127亿元，同比增长15.3%，净利润7.8亿元同比增长28%[1][2]

1. 短期偿债偏紧
   ：流动比率1.17、速动比率0.94，低于行业平均的1.48，短期偿债能力处于适中但偏紧状态

2. 负债结构待优化
   ：相比三花智控(40.25%)、拓普集团(45.80%)等行业龙头，公司负债率偏高约15-20个百分点

3. 对标均胜电子风险
   ：均胜电子负债率68.5%但ROE仅8.5%，表明
   高杠杆需配合高增长才有意义

评估维度	结论
绝对水平	61.49%处于行业中上游，高于平均但未达极端
风险程度	低风险评级，利息保障充足
杠杆效率	有效转化为ROE，股东回报尚可
发展趋势	持续下降趋势明确
业务支撑	新能源业务快速增长提供偿债保障

银轮股份61.49%的资产负债率

，财务杠杆使用具有以下特征：

• 风险可控
  ：低风险评级、利息保障倍数充足
• 效率尚可
  ：高权益乘数转化为12.61%ROE
• 趋势向好
  ：负债率连续下降，财务结构优化
• 增长可期
  ：新能源热管理业务放量支撑偿债能力

：需持续跟踪负债率下降趋势、自由现金流改善情况，以及新能源业务增长能否覆盖财务成本上升。

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[0] 金灵API财务数据 (https://www.gilin-ai.com)

[1] 东吴证券-银轮股份2024年年报点评 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202504211660001958_1.pdf)

[2] 国信证券-银轮股份深度研究报告 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202504251662069645_1.pdf)