《福布斯》2025年文章分析：美联储在美国经济增长中的作用被重新评估

John Tamny于2025年12月28日在《福布斯》发表的文章[0]认为，美国联邦储备委员会（美联储）在推动经济增长中的作用被夸大了，将该央行描述为"经济学家的充分就业法案"，而非经济"引导"机制。这一论点与多个数据点一致：

• 美联储政策背景
  ：美联储在2025年9月实施了50个基点的降息（自2020年3月以来首次宽松），并预计年底前再降息50个基点，目标是到2026年将终端利率降至3-3.5%[1][2]。这些行动是对通胀放缓和劳动力市场状况的被动反应，而非主动"引导"——美联储是在经济显示出上行势头后才调整政策的（亚特兰大联储跟踪的2024年第四季度GDP增长率约为3%[5]）。

• 增长驱动力
  ：路透社数据[3]预测2026年美国GDP增长率为2%（高于2025年10月的1.8%），主要由个人消费和企业投资推动。这表明经济扩张早于美联储2025年9月的降息，且独立于该降息行动，支持了文章对私营部门活动的关注。

• 私营部门验证
  ：美国银行首席执行官Brian Moynihan[4]明确表示，私营部门（个人、企业、企业家）推动经济活动，而非美联储的小幅利率调整——这直接强化了Tamny的核心主张。

1. 叙事脱节
   ：认为美联储"控制"经济结果的普遍叙事与2025年私营部门主导增长的证据不一致。美联储的降息通过降低借贷成本提振了利率敏感行业（科技：NVIDIA、MSFT；房地产：PLD）[1]，但这是一种支持性效应，而非广泛经济扩张的驱动力。
2. 被动的美联储角色
   ：央行2025年的政策转变遵循了已有的经济势头（例如2024年第四季度GDP增长[5]），证实其是对状况做出反应而非创造状况。
3. 公众认知影响
   ：该文章挑战了经济话语中对美联储政策的过度强调，这可能会将焦点转向未被充分重视的私营部门驱动力（例如科技创新、消费者信心）。

• 风险
  ：误解美联储有限的"引导"角色可能导致政策错位（例如过度依赖美联储行动而非私营部门指标）。
• 机遇
  ：将分析转向私营部门指标（消费者信心指数、企业资本支出数据）可能提高增长预测的准确性。该文章的叙事也为重新平衡关于美联储独立性和问责制的政策辩论提供了机会。

本分析基于2025年12月28日《福布斯》一篇挑战美联储在经济增长中作用的文章[0]，得到2025年美联储降息数据、私营部门增长驱动力和专家评论的支持。关键缺口包括付费墙后的《福布斯》文章全文、2025年最终GDP增长数据以及2025年私营部门实力的具体指标。

本报告避免给出规定性的投资建议，而是专注于对经济动态和叙事框架的客观分析。