耐克(NKE)存货周转天数变化与库存压力分析

指标	数值	同比变化
当前股价	$60.93	+1.55%
存货周转天数(2025年8月)	105.04天	↓ 8.6天
存货周转天数(2024年8月)	113.64天	-
2025财年库存	$74.89亿	持平
52周股价区间	$52.28 - $82.44	-

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根据 GuruFocus 数据，耐克的存货周转天数从

，降幅约 [1]。这一趋势表明：

1. 库存管理能力提升
   ：存货周转天数的下降意味着耐克正在更有效地管理其库存，商品从入库到售出的周期缩短
2. 行业对比优势
   ：105.04天的周转天数优于行业平均水平126.01天，耐克在制造业-服装与配饰行业中排名位于前40%[1]

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时间节点	库存金额(百万美元)	趋势
2022年5月	$9,326	峰值期
2023年5月	$8,454	↓ 9.4%
2024年5月	$7,519	↓ 11.1%
2025年5月	$7,489	↓ 0.4%

：

• 耐克库存已从
  FY2023峰值 $84.54亿下降至FY2025的 $74.89亿
  ，降幅达
  11.4%
  [2][3]
• FY2025库存与FY2024基本持平（仅微降0.4%），显示库存清理已进入稳定阶段[3]

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最新季度数据显示库存存在季节性波动：

• 2025年8月31日
  ：$81.14亿（季节性备货）
• 2025年5月31日
  ：$74.89亿（财年末）
• 2025年2月28日
  ：$75.39亿

季度间波动在正常范围内，8月峰值符合服装行业秋季备货规律。

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评估维度	状态	说明
存货周转效率	✅ 改善	周转天数下降7.6%，优于行业平均
库存绝对值	✅ 下降	从FY2023峰值下降11.4%
库存营收比	⚠️ 关注	FY2025营收$463亿，库存营收比约16.2%（FY2022为18%）
现金流影响	⚠️ 承压	FY2025现金及等价物降至$74.64亿（同比-24%）[3]

：耐克的库存压力已较 ，但仍需关注：

1. 营收下滑（FY2025营收同比下降9.6%）对库存周转的潜在压力[3]
2. 大中华区市场挑战可能影响整体库存效率

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• 积极因素
  ：库存清理成效显著，周转效率提升
• 风险因素
  ：营收下滑、股价较高点下跌26%、现金流减少
• 估值水平
  ：当前P/E 35.63倍，略高于历史平均水平

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[1] GuruFocus - Nike (NKE) Days Inventory (https://www.gurufocus.com/term/days-inventory/NKE)

[2] Macrotrends - NIKE Inventory 2012-2025 (https://www.macrotrends.net/stocks/charts/NKE/nike/inventory)

[3] NIKE, Inc. Reports Fiscal 2025 Fourth Quarter and Full Year Results (https://investors.nike.com/investors/news-events-and-reports/investor-news/investor-news-details/2025/NIKE-Inc--Reports-Fiscal-2025-Fourth-Quarter-and-Full-Year-Results/default.aspx)

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图表说明：上图展示了耐克2019-2025财年的库存变化趋势、季度库存走势、存货周转天数对比以及营收与库存的关联分析。