大众公用(01635.HK)热门股分析：南向资金与业绩驱动

大众公用(01635.HK)是上海大众公用事业集团的H股，主要业务覆盖公用事业（燃气供应、污水处理）与金融创投[3]。本次成为热门股的核心驱动力包括两大方面：一是南向资金的高度介入，2025年12月22日披露数据显示其南向持股比例达69.09%，位列港股通持股比例第三名，反映内地投资者对该股票的强烈关注[2]；二是三季度业绩的超预期表现，2025年10月公司披露前三季度净利润同比增长205.14%至5.20亿元，尽管消息发布于10月，但市场对后续业绩延续增长的预期仍在持续发酵[3]。

从价格与成交量来看，截至2025年12月28日，A股(600635.SS)收涨4.07%至6.90元，呈现缩量上涨态势（日成交量86.03万手，低于3个月平均的254.16万手）[0]；H股(01635.HK)截至2025年12月24日收于3.34港元，存在明显的估值折让（A股/H股溢价率约39.17%），这可能吸引港股投资者关注[3]。

1. 南向资金主导市场情绪
   ：高达69.09%的南向持股比例表明内地投资者是该股票的主要推动力量，其投资偏好对股价走势具有重要影响[2]。
2. 防御性与成长潜力结合
   ：公司业务覆盖公用事业与金融创投，前者受经济周期影响较小，具有防御性；后者则为公司提供了成长空间，这种组合在当前宏观经济不确定性增强的背景下受到资金青睐[1]。
3. 提前布局全年业绩预期
   ：三季度净利润的超高速增长带动市场对2025年全年业绩的乐观预期，部分投资者选择提前布局（公司年报将于2026年3月31日发布）。

• 估值偏高
  ：A股市盈率34.5倍、H股市盈率39倍，对于公用事业类公司来说处于较高水平，存在估值回调的风险[0][3]。
• 流动性压力
  ：最新季度数据显示公司流动比率仅0.69，低于行业平均水平，存在一定的短期流动性风险[0]。
• 业绩可持续性
  ：三季度的高增长可能受非经常性因素影响，需关注全年业绩能否维持增长势头。

• H股估值折让
  ：H股较A股存在明显折让，可能吸引更多港股投资者介入。
• 板块需求提升
  ：随着宏观经济不确定性增强，公用事业板块的防御性特性可能吸引更多风险规避型资金。

大众公用(01635.HK)成为热门股的核心驱动因素包括南向资金高度持股、三季度业绩超预期，以及其兼具防御性与成长潜力的业务结构。投资者需关注公司的估值水平、流动性状况以及业绩的可持续性，同时留意H股的估值折让带来的投资机会。

• A股
  ：支撑位6.64元（2025-12-28日低），阻力位8.40元（52周高）
• H股
  ：支撑位3.32元（2025-12-24日低），阻力位4.95元（52周高）