倍轻松实控人资金占用问题对公司治理的影响分析

根据最新监管动态，倍轻松（300793.SZ）及其实际控制人马学军于2025年12月25日被中国证监会立案调查[1]。这与公司长期存在的资金占用和信息披露问题密切相关。实控人资金占用问题已对公司治理造成

，主要体现在以下几个维度：

占用方式	时间周期	涉及金额	占比估算
员工借款形式	2021-2024年	1,668.98万元	约2%
关联企业拆借（星佳顺贸易）	2024年	5,400万元	约67%
供应商预付款转付	2021-2024年	3,855万元	约31%
合计	-	约9,000万元	100%

资金占用问题呈现

特征，严重侵蚀了上市公司资产独立性[1][2]。

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• 2024年度内控审计
  ：会计师事务所对公司出具了
  带强调事项段的无保留意见
  ，明确指出存在资金占用和违规担保情形[2]
• 监管问询
  ：连续4年（2022-2025年）收到交易所发出的年度报告/半年度报告信息披露监管问询函[2]
• 合规性扣分
  ：因资金占用及年报信披错误等问题，2025年上半年频繁收到监管函件

评估维度	现状	行业对比
信息披露及时性	滞后（自查后发现问题）	低于行业平均
信息披露完整性	不完整（隐瞒关联关系）	显著低于行业平均
关联交易披露	未充分披露	存在重大遗漏

公司被认定涉嫌

，这是典型的公司治理缺陷[1][3]。

• 实控人通过
  员工借款、关联企业、供应商
  三层路径实现资金转移，说明公司：
  • 关联交易审批流程形同虚设
  • 资金管理制度存在重大漏洞
  • 董事会、监事会、独立董事的监督职能失效

实控人在立案调查前

（以25.35元/股转让约255万股），市场解读为"逃责"行为，进一步加剧投资者不信任[1][2]。

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风险维度	风险等级	评分影响
资金安全风险	🔴 高	-30至-40分
信息披露风险	🔴 高	-25至-35分
关联交易管控	🔴 高	-20至-30分
内部控制有效性	🟠 中高	-15至-25分
独立性保持	🟠 中高	-15至-20分

基于当前监管处罚力度和市场反应，预计：

• 内部控制评价
  ：由"B级"或"合格"下调至"不合格"
• ESG治理评分
  ：环境(E)、社会(S)尚可，但
  治理(G)维度大幅下降
• 信披考核评级
  ：可能被交易所评为
  C级或D级
  （不合格）
• 整体治理评分
  ：预计下降
  40-60分
  ，从行业中游跌至行业末尾

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• 立案后首个交易日
  （2025年12月26日）：股价暴跌
  14.68%
  ，收报22.61元/股[1]
• 市值蒸发
  ：从立案前22.78亿元降至19.43亿元，单日蒸发超3亿元
• 长期跌幅
  ：较上市初期高点130.70元/股，跌幅已达
  82.7%

指标	2025年前三季度	同比变化
营业收入	5.52亿元	-34.07%
归母净利润	-6,562.8万元	-600.98%
毛利率	持续承压	-

公司已连续亏损，叠加治理危机，

[0][1]。

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根据公司公告，倍轻松已采取以下整改措施：

1. 自查与整改
   ：发布非经营性资金占用公告，承认历史问题
2. 内控完善
   ：召开多次会议完善内部管理和相关控制
3. 合规承诺
   ：表示不存在新增违规事项

然而，

：

• 2025年1-4月仍发生
  3,000万元违规担保
• 强调事项段的内控审计意见表明整改
  尚未彻底
• 被立案调查后，整改的
  公信力
  受损

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：倍轻松实控人资金占用问题，主要体现在：

1. 内部控制有效性评级大幅下调
2. 信息披露考核被评为不合格等级
3. 关联交易管控失效，独立性严重受损
4. ESG治理评分中G维度显著下滑

：

• 公司治理风险属于
  重大风险
  ，可能触发退市风险警示
• 实控人套现离场+立案调查，
  道德风险极高
• 业绩持续亏损+治理危机，基本面与治理面均不乐观

：

• 投资者应
  回避
  此类治理缺陷严重的标的
• 关注后续监管调查结果及整改实效
• 短期需警惕股价进一步下跌风险

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[1] 中国新闻网 - “公司及实控人被立案倍轻松不再"轻松”" (https://www.chinanews.com.cn/cj/2025/12-26/10540871.shtml)

[2] 新浪财经 - “倍轻松不轻松！股东连番减持，实控人被立案调查” (https://finance.sina.com.cn/roll/2025-12-29/doc-inhemyss4925838.shtml)

[3] 东方财富 - “公司及实控人涉嫌信披违规被立案，倍轻松需多举措化解危机” (https://finance.eastmoney.com/a/202512263602907798.html)

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