Analysis of Tianpu Co., Ltd. (605255) Actual Control Change and Future Development

• 12月22日公告显示，中昊芯英（杭州）科技有限公司、海南芯繁企业管理合伙企业（有限合伙）和方东晖三方对控股股东浙江天普控股有限公司增资完成并完成工商变更登记，杨龚轶凡同步成为天普股份（605255）新的实际控制人，相关一致行动人合计控制比例达68.29%[2]。为确保交接平稳，公司已提前启动董事会换届，提名杨龚轶凡、李琛龄、康啸为第四届董事会非独立董事候选人，马莹与沈百鑫为独立董事候选人，体现新控制层希望快速建立治理话语权但仍保留独立董事监督[1]。

• 实际控制人变更同时伴随董事长兼总经理尤建义辞任，董事会临时推举沈伟益代行董事长与战略委员会主任职责，短期内形成“旧管理层+新控制人”协同过渡格局，不排除未来通过增补与战略委员会重塑形成统一策略[6]。

• 目前天普股份主营汽车高分子流体管路及密封系统，2025年前三季度收入23.04亿元、归母净利润1,785万元，呈小幅下滑态势；外部流通盘被控股股东集中持有68.29%，导致市场交投弹性有限但易受概念推升[5]。在股权高度集中背景下，治理稳定性和透明度，是新控制人必须持续维护的重点。

• 公司在异动公告中特别澄清“未签署任何人工智能相关框架合作协议”、“未来12个月内无改变主营业务或重大重组计划”，说明短期内并未计划直接将AI算力业务注入上市公司[7]。这意味着战略重心仍需围绕汽车零部件主业推进运营效率、客户黏性与供应链优化，以避免外界对“借壳”产生的过度预期。

• 杨龚轶凡拥有谷歌TPU核心研发背景，曾在甲骨文参与多个高端CPU项目，获国家级领军人才称号。他于2018年回国创立中昊芯英，团队成员多来自谷歌、英伟达、微软等顶尖企业[3]。公司坚持自主TPU架构，自研“刹那”芯片和“泰则”计算集群，并已实现量产，部分性能指标被宣称超越同代海外GPU，形成差异化的技术路线[4]。

• 中昊芯英围绕“芯片+集群+模型”构建生态：自研FP8格式（UE8M0）降低算力成本、与地方运营商合作建设智算中心、服务金融医疗等行业。该公司正处在IPO准备阶段（承诺于2026年底前完成），显式声明资本证券化路径与天普股份独立，暗示其在天普中主要作为控股层面资源整合，而非直接业务转移[5]。

• 长期来看，杨龚轶凡与中昊芯英在算力、海外团队、资本市场运作、重要客户资源（如字节跳动、阿里）等方面具备较强能力。如能在保持汽车零部件主业的稳定性基础上，通过控股平台协助集团内外部的AI算力项目（例如为制造工厂提供边缘算力、将天普现有制造能力与芯片散热/封装等技术结合），可形成“制造+算力”双轮驱动的战略协同。

• 由于市值约265.7亿元，且今年股价年内累计涨幅超1400%[0]（目前价格198.20元/股，流通市值集中），任何新的战略披露都可能放大市场预期，因此未来信息披露要强调“主营未变、正在评估”以维持治理与合规；同时，可考虑借助新董事会成员与战略委员会推动内部战略审议机制，逐步形成汽车业务与AI战略的双重定位，避免因资源分散导致执行力下降。

1. 治理集中度风险：
   控制权集中意味外部股东留存流动性有限，需加强独立董事作用与公司治理报告，防范“非理性炒作”与内部人控制冲突[5]。
2. 业务协同不确定性：
   新控制方现阶段声明无资产注入或主营调整[7]，所以若将来拟引入AI算力相关资产，应提前披露路径、财务影响与风控措施，避免市场“借壳”猜测。
3. 业绩改善需时间：
   当前盈利水平仍低，需通过提升供应链效率、拓展国际客户与深化客户定制服务来稳固汽车零部件基础，同时可借助中昊芯英的全球研发团队加强材料/密封系统中的智能制造升级，挖掘效率红利。

• 建立专门的战略协调小组，用以评估天普与中昊在研发、采购、供应链与海外客户支持上的具体协同点，明晰短中长期项目路径。
• 在保持主营不变的前提下，逐步探索“智能制造+产业链数智化”应用，以中昊算力能力为基础推行工厂数字孪生或研发模拟，形成“硬件+算力”的独特价值主张。
• 强化信息披露与投资者沟通，定期更新治理结构调整、战略进展与风险应对，维护市场信心并抑制投机性波动。

[0] 金灵API数据（天普股份公司概况与实时行情、2025-12-29，605255.SS）
[1] 益财网：“天普股份：实际控制人已变更为杨龚轶凡提前开展董事会换届选举工作”，https://www.yicai.com/brief/102979887.html
[2] 财中社：“天普股份：控股股东增资事项完成实际控制人变更为杨龚轶凡”，https://m.caizhongshe.cn/news-7409036198587069628.html
[3] 富途资讯：“首颗量产芯片性能超海外知名GPU产品5年走完自主化从0到1”，https://news.futunn.com/post/66705566
[4] 新浪财经：“揭秘国产TPU‘逆袭’之路：首颗量产芯片性能超海外知名GPU产品”，https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-29/doc-inhemiux0416418.shtml
[5] 中财网：“天普股份股票交易异常波动公告”，https://www.cfi.net.cn/p20251229004435.html
[6] 证券时报：“10倍大牛股天普股份易主，中昊芯英等将控制其超68%股份”，https://stcn.com/article/detail/3553640.html
[7] 资本期货：“天普股份：公司无开展人工智能相关业务的计划”，https://xnews.jin10.com/details/205085