2026年A股科技股投资逻辑及细分领域机会分析

基于对2025年券商调研数据和市场的深入分析，我将为您系统解析券商密集调研科技股背后的投资逻辑及细分领域机会。

[1]。从行业分布来看：

• 电子行业
  ：接待频次前十标的中占5家，成为券商调研最密集的领域
• 机械设备
  ：与电子并列成为调研数量最多的行业（各31家公司）
• 医药生物、计算机
  ：也是机构重点关注的方向

券商密集调研传递出以下关键信号：

：存储、半导体等行业经过2-3年调整，正接近产能重新平衡的关键拐点，AI需求驱动下景气度回升[2]

：在科技自立自强战略下，半导体设备、AI芯片、先进封装等上游环节受益于持续资本开支和政策支持[2]

：中资企业全球化布局成为券商调研焦点，企业正从本土化企业转型为跨国公司，打开利润增长想象空间[3]

：2025年存储芯片相关企业表现亮眼，伟测科技年内累计涨幅超135%[4]，长川科技等测试设备公司频创历史新高[5]。

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• 2025年已开始的存储涨价趋势在AI数据拉动下有望延续
• AI服务器需求拉动业绩高增，例如澜起科技2025上半年营收同比增长58%、净利润同比增长95%[6]

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• 国内晶圆代工厂及存储IDM的扩产有望在2026年加速，为上游国产设备商带来确定的需求增量[7]
• 长鑫存储计划IPO（目标估值3000亿元），带动产业链相关公司发展[8]

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细分领域	核心标的	核心逻辑
存储芯片	兆易创新、江波龙、澜起科技	NOR Flash全球前三、利基型DRAM突破、AI服务器需求拉动
测试设备	伟测科技、长川科技	半导体测试设备需求增长，国产化率提升
HBM封测	深科技	HBM3专用产线良率达98.2%，绑定长鑫存储、长江存储
设备材料	北方华创、中微公司	国产刻蚀设备龙头，TSV刻蚀机进入长鑫存储产线

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• 短期
  （1-2个季度）：关注涨价趋势延续下的业绩弹性
• 中期
  （2026年）：把握国产替代加速中的设备材料机会
• 长期
  ：关注AI算力需求持续增长带来的结构性机会

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• 伟测科技作为第三方测试龙头，2025年股价累计涨幅超135%[4]
• 长川科技作为半导体测试设备国家队，近期收盘价创历史新高[5]

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• AI服务器需要更多、更复杂的芯片，推动测试设备需求增长
• 高速、大容量芯片的测试难度提升，推动测试设备升级换代

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• 半导体设备国产化率仍较低，测试设备作为关键环节有望率先突破
• 国内晶圆厂扩产带动本土测试设备需求

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• 国产测试设备在技术指标上逐步接近国际先进水平
• 部分细分领域已实现国产替代

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• 国内领先的独立芯片测试企业
• 目前主要测试Nor Flash存储芯片，客户分散且测试设备普适性强[4]
• 2025年接待中信建投、摩根大通等20余家券商现场参观[4]

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• 半导体测试设备国家队
• 数字测试机、分选机等产品线布局完善
• 近期股价创历史新高，反映市场对行业景气的预期[5]

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• 2025年创新药行业迎来重要拐点，ADC、双抗等新赛道快速崛起
• 君实生物、百济神州等头部企业研发管线进入收获期

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• 君实生物的EGFR/HER3双抗ADC药物JS212进入II期临床，成为全球第二款进入二期临床的同类药物[9]
• 百济神州核心产品百悦泽、百泽安持续放量，2025年已成功实现盈利[10]

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• 百利天恒的双抗ADC与BMS达成84亿美元合作，创造国产创新药出海纪录[9]
• 君实生物特瑞普利单抗已在中国内地获批12项适应症，并于中国香港、美国、欧盟等10个国家与地区上市[10]

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• 百济神州2025上半年研发费用72.78亿元，同比增长9.80%[10]
• 创新药企业进入"临床数据+里程碑付款+商业化放量"的价值兑现期[2]

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• 短期
  ：关注ADC、双抗等新赛道的临床进展
• 中期
  ：把握创新药出海带来的估值重构机会
• 长期
  ：关注具备全球临床与CMC能力的平台型公司

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• AI应用侧，AI Agent、AI视频生成、商业化自动驾驶等领域有望迎来商业化拐点[2]
• AI手机等终端的兴起，硬件的入口属性显著强于软件[2]

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• 海外云厂商在AI方向的capex投入依然保持高增
• 中国正通过超节点集群、多卡协同等路径实现算力突围[2]

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• AI在编程、文生视频、广告、游戏、直播等领域的应用逐步成熟
• 现实世界的AI应用和机器人等终端深度融合[2]

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• 从核心算力（AI芯片、光模块、PCB）向"泛AI"资产（铜锂铝、储能和电气设备）扩散[11]
• 液冷、光模块、PCB、存储等配套产业链实现高增长[2]

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• 中信证券
  ：A股上市公司正从本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，AI进一步拓宽商业化应用版图[12]
• 开源证券
  ：2026年资本市场将从"资产重估"进入到"盈利修复"，更可能是"平顶慢牛"而非"尖顶短牛"[13]
• 财通证券
  ：企业盈利底部回升，估值仍具弹性，2026年全A非金融盈利增速约14%[12]
• 东兴证券
  ：2026年依然是慢牛行情，市场有望从估值提升向业绩提升转变[13]

• 算力、存储、软件+传媒+互联网（金融科技+AI应用）
• 机器人、半导体、军工、电池[13]

• 有色金属、化工、光伏、电力、保险、建材[13]

• 汽车、电子、风电、海洋经济、机械、电网[13]

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围绕AI产业链、高景气方向、红利方向进行偏均衡配置，以应对风格切换期的市场波动[12]

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• 智驾（L2++/L3/L4）
• 液冷（AIDC）
• 人形机器人[12]

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• 2026年成长和周期大幅超越其他风格的局面有望改善
• 随着经济进入恢复性增长，消费复苏是大概率事件[11]

1. 存储行业周期性风险
   ：本轮涨价受AI需求持续性与产能释放节奏影响较大，2027年后新产能集中释放可能缩小供需缺口[6]

2. 技术追赶不确定性
   ：国产企业面临DDR5颗粒良率、HBM量产能力等技术差距，叠加半导体设备供应紧张、出口管制等外部因素[6]

3. 创新药研发风险
   ：新药研发存在临床失败、审批不通过等风险，需要关注研发进展

4. 市场风格切换风险
   ：2026年市场风格可能更均衡，科技板块的表现相比2025年可能更加分化[13]

券商2025年密集调研科技股传递出明确信号：

。存储/半导体、创新药、AI应用等细分领域在产业周期拐点、国产替代加速、商业化落地等多重驱动下，蕴含丰富的投资机会。

投资者应：

• 把握周期拐点
  ：关注存储、半导体等行业的景气复苏
• 布局国产替代
  ：重点配置半导体设备材料、创新药等国产替代加速领域
• 跟踪商业化进程
  ：密切关注AI应用、创新药等领域的商业化落地情况
• 均衡配置
  ：在科技成长、顺周期、红利等方向进行均衡配置，应对市场风格切换

[0] 金灵API数据

[1] 证券时报 - “机构密集调研存储芯片，券商展望2026年：科技仍是最强主线” (https://www.stcn.com/article/detail/3534407.html)

[2] 证券时报 - “新质生产力投资进阶细分赛道重构2026布局逻辑” (https://fund.eastmoney.com/a/202512303604879965.html)

[3] 新浪财经 - “十大券商把脉A股2026年：锚定’新’机遇，把握’慢牛’” (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-30/doc-inheqixq4227409.shtml)

[4] 证券时报 - “机构密集调研存储芯片！券商展望2026年：科技或仍是最强主线” (https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_32164072)

[5] 新浪财经 - “70只股收盘价创历史新高” (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-12-25/doc-inhcznyc3230369.shtml)

[6] 东方财富 - “6只存储产业链潜力股梳理” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20251226195158576284290)

[7] 新浪财经 - “又一’A+H’诞生在即！兆易创新通过港交所聆讯中金公司” (https://finance.sina.com/jjxw/2025-12-18/doc-inhcfkvi8459946.shtml)

[8] 新浪财经 - “国产存储芯片第一股！长鑫概念龙头全解析” (https://cj.sina.cn/articles/view/2091254602/7ca6034a00101fk0c)

[9] 财富号 - “君实EGFR/HER3双抗ADC快速挺进二期临床” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20251225193038665655310)

[10] 理财宝 - “泰福-KY(6541) 個股概覽” (https://www.cmoney.tw/finance/6541/f00025)

[11] 和讯网 - “多家券商发布2026年投资展望！” (https://m.hexun.com/stock/2025-12-26/222956212.html)