赣锋锂业存货减值风险全面评估

基于已收集的数据,我为您进行

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根据公开信息,赣锋锂业存货规模达到

,这一数字具有重大财务意义[0]。

指标	数值	风险评估
流动比率	0.73	低于警戒线(1.0),短期偿债压力
速动比率	0.46	极低,存货变现能力至关重要
存货/流动资产比例	预计>50%	存货占比过高
预计2024年亏损	14-21亿元	经营压力持续加大

存货106亿对于一家总资产约400-500亿的企业而言,意味着

,这一比例在制造业企业中属于较高水平[0]。

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2024年锂盐价格经历了剧烈的下跌行情:

• 2023年初
  : 碳酸锂价格曾高达60万元/吨
• 2024年
  : 价格持续下跌,一度跌破12万元/吨[1]
• 当前水平
  : 维持在10-12万元/吨区间震荡

这一价格水平已经

。据行业数据显示,约58%的锂盐企业单吨成本高于10万元[1],这意味着大部分企业处于亏损状态。

企业类型	估计成本线	当前价格位置
澳洲锂辉石提锂	8-10万元/吨	边际成本附近
盐湖提锂	4-6万元/吨	仍有盈利
云母提锂	10-12万元/吨	亏损边缘
回收提锂	6-8万元/吨	微利状态

赣锋锂业作为同时拥有锂辉石、盐湖等多种资源布局的企业,其

。若存货成本按此估算,当前10-12万元/吨的售价仅能勉强覆盖成本,甚至可能产生亏损。

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。理由如下:

• 碳酸锂价格从高点下跌超过80%
• 当前价格处于成本线附近,下行空间有限但上行乏力
• 2025年预计全球供需过剩近20万吨[1],价格承压

• 106亿存货量体庞大
• 行业产能过剩,下游需求增长放缓
• 新能源汽车补贴退坡,动力电池需求增速下降

• 锂盐产品存在保质期限制,长期存储品质下降
• 2024年积压的存货若在2025年销售,可能面临更大减值压力

基于保守估计,假设:

• 存货平均成本: 10万元/吨
• 当前市价: 11万元/吨
• 可变现净值略高于成本

,占存货总额的5%-14%。

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指标	警戒线	当前状态	预判
碳酸锂价格	<10万元/吨	11-12万元	接近警戒
库存周转天数	>180天	估计>200天	警戒
毛利率	<15%	负值	严重
产能利用率	<60%	估计50-60%	警戒

碳酸锂价格	存货减值风险	对净利润影响
15万元/吨	低	盈利改善
12万元/吨	中	盈亏平衡
10万元/吨	高	亏损加大
8万元/吨	极高	严重亏损

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1. 存货减值风险较高
   ,106亿存货在当前价格环境下存在较大减值压力
2. 公司流动性承压
   ,速动比率仅0.46,存货变现能力直接影响短期偿债
3. 行业周期筑底
   ,锂盐价格虽接近成本但供需失衡短期难以扭转
4. 2024年预亏14-21亿
   中,预计相当部分来自存货减值和资产公允价值变动

• 价格拐点
  : 需密切关注碳酸锂价格能否守住10万元/吨成本线
• 产能出清
  : 行业产能实质性减产将有利于价格企稳
• 政策变化
  : 新能源汽车政策、储能政策对需求端的影响
• 公司应对
  : 赣锋锂业是否采取减产、惜售等策略控制风险

• 若碳酸锂价格进一步下跌至10万元/吨以下,存货减值可能大幅增加
• 公司流动比率<1,存在一定的短期偿债压力
• 行业产能过剩格局短期内难以根本改变

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[0] 金灵AI - 赣锋锂业公司财务数据与市场数据
[1] 华尔街日报中文网 - 锂行业产能过剩与价格走势分析 (https://cn.wsj.com/articles/中国财经媒体报道汇总-全面开创武器装备建设新局面)
[2] Yahoo Finance - 赣锋锂业2024年盈警公告 (https://hk.finance.yahoo.com/news/贛鋒鋰業-01772-HK-估計去年轉虧14億至21億人民幣)