乐凯胶片（600135）2025年12月31日涨停分析报告

乐凯胶片（600135）作为上海证券交易所基础材料板块化工行业个股，于2025年12月31日收盘价10.32元人民币涨停，市值达57.10亿元。涨停主要受多重催化剂驱动：一是公司作为商业航天上游核心材料供应商，产品覆盖热控管理、制造质控等四大关键领域，2024年相关订单增长超20%[1]；二是锂电池隔膜业务2025年上半年销量同比增长50%以上[2]；三是完成乐凯光电收购并剥离亏损光伏业务，聚焦光电显示及绿色双碳新业务[3]。
价格与成交量方面，当日成交量58.51百万股，为平均成交量的3倍[4]；近期走势强劲，5日、1月、6月及YTD涨幅分别达9.90%、31.80%、33.68%及60%，当前价格创52周新高[4]。所属基础材料板块当日上涨0.47%，行业情绪向好[4]。

1. 业务转型成效显现
   ：公司聚焦高潜力新业务，商业航天及锂电池材料布局契合国家战略新兴产业方向，成为股价上涨核心逻辑[1][2][3]。
2. 资金关注度显著提升
   ：3倍于平均成交量的放大表现，显示市场资金对公司转型预期高度认可，短期上升趋势明显[4]。
3. 基本面与股价表现背离
   ：尽管股价大幅上涨，但公司连续多个季度亏损，2025年前三季度净利润为-8,637.89万元，营业收入同比减少12.69%，估值缺乏盈利支撑[5]。

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• 盈利性持续为负，收入下降[5]；
• 估值偏高（P/B 2.39倍，P/E为负）[5]；
• 新业务市场拓展及盈利不确定性，行业竞争激烈[1][2]；
• 近30天波动率3.57%，涨停后高位震荡风险需关注[4]。

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• 商业航天及锂电池材料领域处于高增长阶段，公司布局具备长期发展潜力[1][2]；
• 业务转型聚焦高潜力板块，若新业务实现盈利突破，或支撑股价长期上涨[3]。

乐凯胶片（600135）涨停主要受商业航天材料、锂电池隔膜业务及转型三大催化剂驱动，短期市场情绪积极，成交量显著放大。需关注公司盈利性、收入下降及估值等基本面挑战，同时长期看新业务布局具备发展潜力。关键价位方面，短期支撑位9.40元，中期8.97元，长期7.64元；当前阻力位10.32元，突破后或见11.00元附近[4]。