2026年锂资源供需格局与价格拐点深度分析

根据行业数据分析，全球锂资源市场正经历从严重过剩向紧平衡的深刻转变[1]。2022-2024年期间，由于产能快速扩张而需求增长不及预期，市场累计过剩量达到40万吨LCE（碳酸锂当量），导致锂价从2022年峰值48万元/吨暴跌至2024年的7-8万元/吨[1]。

• 2024年
  ：供需缺口达到峰值（约25万吨LCE），行业普遍承压
• 2025年
  ：预计供需趋于平衡，过剩产能逐步出清
• 2026年
  ：有望重回紧平衡状态，出现约3万吨LCE的供给缺口

据赣锋锂业等主要生产商预计，2026年全球锂需求将增长30-40%[2]。Rothschild投资银行预测，锂需求将以19%的年复合增长率（CAGR）持续增长至2030年，主要受以下因素驱动：

需求领域	2026年增速预测	主要驱动因素
动力电池	+26%	新能源汽车渗透率提升
储能系统（ESS）	+45%	电网调峰+可再生能源配套
消费电子	+8-10%	AI设备+智能穿戴稳健增长

电池需求预计在2026年同比增长31%，其中储能领域增速最为显著（45%），动力电池增速为26%[3]。这种结构性变化意味着高能量密度锂电池对氢氧化锂的需求将持续增加，而碳酸锂需求则主要来自磷酸铁锂电池和储能应用。

当前锂资源市场正经历深度调整：

• 高成本产能退出
  ：非洲、中国云母矿等高成本产能持续退出
• 新项目延期
  ：力拓、Rio Tinto等巨头放缓部分项目进度[4]
• 产能利用率下降
  ：现有产能利用率降至60-70%区间

尽管整体供给增长放缓，但2026-2028年仍有若干增量项目值得关注：

项目	运营方	产能规划	预计投产时间
Rincon	Rio Tinto	6万吨/年	2028年
智利盐湖项目	Codelco+Rio Tinto	持续扩产	2025-2027年
Arcadium整合	Lithium Americas	产能优化	持续推进

Rio Tinto计划到2028年将其一级锂业务的产能提升至年产20万吨LCE以上[4]。

阶段	时间	价格特征	核心逻辑
价格顶峰	2022年Q1-Q3	40-50万元/吨	供需错配+炒作
快速下跌	2023年	30→10万元/吨	供给释放+库存累积
筑底整理	2024-2025H1	7-10万元/吨	产能出清+成本支撑
拐点确认	2025H2-2026H1	8-12万元/吨	供需平衡+需求回暖
稳步回升	2026H2-2027	12-18万元/吨	紧平衡+成本推动

产能出清基本完成，成本线支撑显现

供需格局确认转变，库存去化完成

供给缺口显现，价格进入上行通道

情景	2025年均价	2026年均价	核心假设
保守情景	6-8万元/吨	8-10万元/吨	产能出清缓慢+需求不及预期
中性情景	7-9万元/吨	10-13万元/吨	供需平衡+库存正常化
乐观情景	8-10万元/吨	12-15万元/吨	供给紧张+需求超预期

• 新能源汽车渗透率超预期提升（突破40%）
• 储能市场爆发式增长
• 资源国强化出口管控（如智利、玻利维亚）
• 低效产能加速退出

• 全球经济衰退导致需求疲软
• 钠电池、固态电池等技术替代加速
• 供给端产能释放超预期
• 产业链库存再次累积

• 月度进出口数据
• 锂盐企业开工率变化
• 新能源汽车销量数据
• 储能项目招标情况

1. 供需拐点临近
   ：预计2025年实现供需平衡，2026年重回紧平衡格局

2. 价格底部确认
   ：当前锂价已接近行业成本线，下行空间有限

3. 周期拐点可期
   ：2025年下半年至2026年上半年是价格拐点的关键观察期

• 上游资源
  ：关注拥有低成本资源的龙头企业（赣锋锂业、天齐锂业等）
• 中游加工
  ：氢氧化锂产能布局完善的企业
• 下游应用
  ：锂电池及新能源车产业链

当前时点需密切关注：

• 产能出清进度
• 下游需求复苏力度
• 库存变化情况
• 政策扰动因素

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[1] 锂资源供需平衡分析 - 基于公开市场数据整理
[2] Yahoo Finance - “4 Stocks Positioned to Benefit From Lithium Rebound in 2026” (https://finance.yahoo.com/news/4-stocks-positioned-benefit-lithium-123700435.html)
[3] Yahoo Finance - “Lithium watchers shift focus from supply fears to storage” (https://sg.finance.yahoo.com/news/lithium-watchers-shift-focus-supply-001521647.html)
[4] Bloomberg - “Codelco, Rio Push Forward Chile Lithium Venture” (https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-05/codelco-rio-push-forward-chile-lithium-venture-calming-jitters)