动力电池综合利用管理办法对新能源汽车产业链投资格局的深度分析

国务院印发的《固体废物综合治理行动计划》明确提出加快出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，这标志着动力电池回收利用行业将进入

的新阶段[1]。

根据工信部数据，截至2024年底，我国新能源汽车保有量已达

，动力电池退役高峰即将到来。结合我国动力电池历年出货量数据和寿命分布，预计：

• 2026年
  ：动力电池退役量约
  43GWh
• 2030年
  ：将激增至
  171GWh
• 2024年
  ：回收量突破
  30万吨
  ，对应市场规模超
  480亿元
• 2030年
  ：预计市场规模将突破
  千亿元
  [1]

2024年新版《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》明确要求：

• 回收企业必须具备
  环评资质
• 必须具备
  数字化溯源能力
• 运用"一池一码"实现全生命周期追溯[3]

这将使不具备技术实力和合规能力的小作坊逐步退出市场，行业进入**“剩者为王”**阶段。

目前行业存在三大问题：

• 回收利用市场"价高者得"现象频发，废旧电池流入不规范渠道
• 回收利用企业准入门槛低，已建成产能高于处理需求
• 回收利用约束力不足，对违规企业缺乏强有力罚则[1]

，头部企业凭借技术和规模优势将获得更高市场份额。

政策明确了

，这将推动：

• 电池企业向下延伸回收业务
• 整车企业自建或参股回收体系
• 产业链上下游协同加深

将成为行业标杆：通过投资320亿元打造"电池生产-使用-梯次利用-回收与资源再生"全链条循环[2]。

小作坊依赖人工拆解的分散模式已难以适应退役电池标准化处理需求。头部企业通过先进工艺普遍可将回收率提升至

：

• 格林美
  ：镍回收率超过99%，锂回收率达95%以上，远高于"欧盟新电池法"要求
• 邦普循环
  ：电池产品核心金属材料总回收率达到99%以上[3]

这种

正让小作坊逐步丧失市场竞争力。

以核心龙头企业为依托，区域处理中心、生产基地及技术人才正加速聚集：

• 湖北宜昌
  ：宁德时代邦普一体化产业园（总投资320亿元）
• 广东、江西、浙江
  ：格林美、光华科技等企业集中布局
• 江苏、安徽
  ：专业回收企业加速聚集

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根据网络搜索[1]和券商API数据[0]，以下企业将受益最大：

• 市场地位
  ：全球动力电池装机量连续8年第一（市场份额37.9%），电池回收产能占白名单企业总产能的
  6.38%
  [0]
• 全产业链布局
  ：2015年收购邦普循环切入回收赛道，打造上下游优势互补的电池全产业链循环体系
• 规模优势
  ：湖北宜昌邦普一体化产业园总投资
  320亿元
  ，规划建设年回收利用
  30万吨
  废旧动力电池产能[2]
• 技术优势
  ：邦普循环在全球废旧电池回收领域率先破解"废料还原"难题，电池产品核心金属材料总回收率达到
  99%以上
  [2]

• 当前股价：
  367.26元
  ，市值：
  1.62万亿元
  [0]
• 产能利用率：89.86%，在建产能235GWh
• 预计2025年底产能达
  900GWh
  [0]

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• 市场地位
  ：注册资本超10亿元，处于行业第一梯队，电池回收产能占比
  5.91%
  [1]
• 技术领先
  ：2024年镍回收率达
  99%
  ，锂回收率达**95%**以上，远超欧盟标准要求
• 业务协同
  ：镍资源业务毛利率达
  25%以上
  ，是国内最大的镍金属回收公司
• 下游合作
  ：与雅迪、九号等近20家头部两轮车企达成回收合作，与广汽集团合资建设动力电池回收厂（预计2025年投产）

• 当前股价：
  8.36元
  （+2.08%），市值：
  426.4亿元
  [0]
• 动力电池综合利用业务营收：11.44亿元（2024年），毛利率10.51%
• 2024年镍回收量：
  2.03万吨
• P/E Ratio：34.83

• 与厦钨新能源签署协议，2026-2028年合计供应各类电池原料与材料产品
  45万吨
• 预计2030年动力电池回收业务将迎来爆发式增长

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• 锂资源龙头
  ：注册资本超10亿元，处于行业第一梯队
• 产能占比
  ：电池回收产能占白名单企业总产能的
  4.72%
  [1]
• 垂直一体化
  ：从锂矿开采到锂电池回收的全产业链布局
• 全球布局
  ：锂资源项目覆盖澳大利亚、阿根廷、墨西哥等国

• 当前股价：
  62.89元
  （-1.96%），市值：
  1318.6亿元
  [0]
• 52-Week Range：$28.00 - $76.19

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• 钴镍资源优势
  ：注册资本超10亿元，处于行业第一梯队
• 产业链完整
  ：从钴镍资源到新材料到回收利用的完整产业链
• 技术领先
  ：三元前驱体技术领先，产品供应三星SDI、LG化学、宁德时代等

• 当前股价：
  68.26元
  （+0.34%），市值：
  1142.2亿元
  [0]
• P/E Ratio：22.16
• EPS (TTM)：3.08

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• 注册资本3-10亿元，处于行业第二梯队
• 当前股价：
  20.06元
  （-1.18%），市值：
  93.3亿元
  [0]
• 专注于PCB化学品和锂电池材料

• 注册资本3-10亿元，处于行业第二梯队
• 专注于锂电池正极材料前驱体

• 注册资本3-10亿元，处于行业第二梯队
• 专注于锂电池回收利用

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• 注册资本3亿元以下，但依托宁德时代资源
• 产能占比
  6.38%
  （与宁德时代并列第一）[1]
• 湖北宜昌320亿投资项目

• 注册资本3亿元以下，但在细分领域具有特色技术

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1. 确定性增长
   ：2030年动力电池退役量将达171GWh，市场规模突破千亿，年复合增长率超
   30%
   [1]
2. 政策红利
   ：管理办法出台将加速行业出清，头部企业市占率提升
3. 技术溢价
   ：具备高回收率技术的企业将获得更高利润率
4. 产业链协同
   ：电池企业、整车企业、回收企业的深度合作将创造新的商业模式

1. 原材料价格波动
   ：碳酸锂价格从2022年60万元/吨跌至2024年8万元/吨，直接影响回收盈利能力[3]
2. 行业竞争加剧
   ：19.23万家相关企业，产能过剩问题严重（2024年产能利用率仅50%左右）[3]
3. 技术迭代风险
   ：固态电池等新技术可能改变现有回收技术路线
4. 政策执行力度
   ：政策效果取决于执行力度和监管强度

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• 优先配置
  ：宁德时代-邦普循环（全产业链龙头）
• 重点关注
  ：格林美（技术领先+镍资源优势）

• 布局弹性标的
  ：赣锋锂业、华友钴业（锂价回升预期）
• 关注技术突破
  ：光华科技、芳源股份

• 持有头部企业
  ：享受行业集中度提升红利
• 关注新兴技术
  ：固态电池回收技术突破带来的新机会

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动力电池综合利用管理办法的出台将重塑产业链投资格局：

1. 行业从"野蛮生长"进入"规范发展"阶段
2. 头部企业将凭借技术、规模、资金优势获得更高市场份额
3. 2030年千亿市场空间，年复合增长率超30%
4. 宁德时代-邦普循环、格林美、赣锋锂业、华友钴业将受益最大

：关注技术领先、产业链布局完整、与下游车企有深度合作的龙头企业，它们将在行业出清中获得更大的市场份额和更高的盈利能力。

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[1] 网络搜索 - 前瞻产业研究院：《2025年中国电池回收行业全景图谱》、《中国电池回收行业竞争格局及市场份额》
[2] 网络搜索 - 国际储能网：《总投资320亿！宁德时代邦普一体化新能源产业园又有新动态》
[3] 网络搜索 - 低碳网：《超100万吨退役电池"压境"，锂电回收拐点要来了？》
[0] 金灵API数据 - 实时行情数据（格林美、宁德时代、赣锋锂业、华友钴业、光华科技）