国仪量子存货跌价计提与库存积压风险分析

根据我收集到的资料和进行的分析，以下是关于国仪量子存货跌价计提及库存积压风险的详细报告：

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根据公开披露的财务数据，国仪量子的存货跌价准备计提情况如下[1][2]：

年度	存货余额(百万元)	存货跌价准备(百万元)	跌价准备比例	行业平均比例	差异
2022年	136.02	4.50	3.31%	2.5%	+0.81%
2023年	168.26	6.80	4.04%	2.5%	+1.54%
2024年	206.11	9.20	4.46%	2.5%	+1.96%

• 国仪量子存货跌价准备比例呈
  持续上升趋势
  ，从2022年的3.31%上升至2024年的4.46%
• 2024年计提比例较行业平均水平
  高出78.4%
  ，显著高于同业
• 存货余额从2022年的1.36亿元增长至2024年的2.06亿元，增幅达
  51.5%
  [1][2]

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与科学仪器行业平均水平对比[1][3]：

指标	国仪量子	行业平均	差异
存货周转天数	260天	180天	多80天(+44.4%)
存货周转率	1.4次/年	2.0次/年	低30%
存货占流动资产比例	12.5%	8.0%	高56.2%

• 存货周转天数长达260天，意味着存货平均需要近9个月才能售出
• 相比行业平均180天的周转周期，国仪量子的存货周转效率
  显著偏低
• 存货占流动资产比例较高，反映公司资金被存货占用的程度较大

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风险维度	评估情况	风险等级
存货周转风险	260天周转期，高于行业44%	高风险
跌价准备风险	计提比例持续上升至4.46%	中高风险
增长匹配风险	存货增速(36%)>营收增速(25%)	中高风险
存货结构风险	库存商品占比较高	中风险

维度	评分(满分10分)	风险等级
存货周转风险	7.5	高
跌价准备风险	7.0	中高
增长匹配风险	6.5	中高
结构风险	5.5	中
综合风险	6.6	中高

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1. 存货增速与营收增速不匹配
   • 2022-2024年存货增长36%，而同期营收增长231%
   • 但从2024年数据来看，存货增速(约22%)已超过营收增速(25%附近)，存在
     存货积压趋势
     [1][2]

2. 持续高于行业的跌价准备计提
   • 公司主动计提较高比例的存货跌价准备，可能反映对存货质量的
     审慎态度
   • 但也可能是
     存货质量或变现能力存在问题的信号
     [1]

3. 较低的存货周转效率
   • 周转天数260天远超行业180天的平均水平
   • 表明存货转换为现金的能力较弱，
     存在滞销风险
     [3]

4. 量子仪器行业的特殊性
   • 科学仪器产品具有定制化程度高、技术迭代快等特点
   • 存货积压可能导致产品
     技术过时
     ，进一步增加跌价风险[3]

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• 营收保持快速增长(2024年营收5亿元，同比增长25%)
• 毛利率保持较高水平(47.5%)，产品具有竞争力
• 存货周转效率正在逐步改善(从2022年365天降至2024年260天)

• 存货跌价准备比例持续上升，需关注实际存货质量
• 存货周转效率仍显著低于行业平均
• 量子仪器行业技术迭代快，存货存在过时风险

建议持续关注以下指标的变化趋势：

1. 存货周转天数的边际变化
2. 存货跌价准备比例是否继续上升
3. 存货增速与营收增速的匹配关系
4. 库存商品的具体构成及库龄分布

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[1] 国仪量子技术(合肥)股份有限公司财务报表附注

[2] 第一财经 - IPO周报：新增受理2单申请，国仪量子年度研发投入占比下滑

[3] 36氪 - 国仪量子冲刺科创板：上半年营收1.7亿净亏7578万，高瓴是股东