国防与航天板块股票：全球紧张局势升级下的长期投资展望

本分析基于2026年1月7日Themes ETFs首席营收官保罗·马里诺（Paul Marino）与ARK Invest自主技术与机器人研究分析师丹尼尔·马奎尔（Daniel Maguire）的讨论内容，探讨国防与航天板块的投资逻辑[1]。两位分析师对国防与航天板块股票持长期看涨观点，将美国及北约军费开支增加、向无人机技术与卫星系统转型的战略调整列为主要催化因素。国防板块表现亮眼，标普500航空航天与国防指数过去一年涨幅达53.52%，大幅跑赢大盘[5]。结合“无人机主导计划”和“金顶”导弹防御系统等数十亿美元规模的项目，国防科技板块在自主系统、航天能力与下一代制造技术的交汇领域展现出跨年度的长期增长机遇。

受地缘政治不稳定与战略重新调整推动，国防板块正经历前所未有的跨年度开支扩张。美国国防部2026财年预算申请额达9616亿美元，较2025财年增长13.4%[2]。加上《宏伟综合法案》新增的1500亿美元国防投资，2026年美国军费总拨款将超过1万亿美元[3]。

北约的开支承诺进一步推动这一开支增长趋势。北约成员国已同意将国防开支占GDP的比例从当前的2%目标提升至2035年的5%[4]。若通过传统国防采购完全落实这一目标，美国国防预算到2035年需增长约40%——即每年新增约4000亿美元。盟国国防承诺的结构性转变为国防承包商与技术供应商创造了持续数十年的需求背景。

国防板块的表现反映出投资者对这些根本性转变的认可。主要国防股票2025年表现优异，GE航空航天（GE Aerospace）与RTX公司股价涨幅均超50%[6]。这种跑赢大盘的表现不仅限于个股，还延伸至整个国防ETF市场：随着机构与散户投资者寻求布局这一结构性增长主题，主流航空航天与国防ETF的管理资产规模创下历史新高。

一场根本性的转型正在重塑国防采购优先级，使敏捷的科技型企业与行动迟缓的传统企业拉开差距。全球向非对称战争的转型——相对廉价的无人机即可摧毁昂贵的装甲车辆——迫使五角大楼彻底改变开支模式[7]。

美国陆军2026财年为支持情报、监视、侦察、目标获取、打击及电子战行动的小型无人航空系统申请了约8.039亿美元资金[8]。更重要的是，美国陆军部宣布通过“无人机主导计划”采购超30万架无人机，该计划由《宏伟综合法案》提供10亿美元资金。2026年2月至7月的初始阶段计划以每架5000美元的价格采购3万架无人机，随着生产效率提升，后续阶段将以每架2300美元的价格采购15万架无人机[9]。

2026财年国防授权法案推进了这一议程，成立了小型无人航空系统产业基础工作组，批准建设用于多域作战与机器人自主系统训练的东部区域靶场，并建立合作关系以提升各军种的反无人机能力[10]。这些政策举措正式确立了军方对自主系统的承诺，为科技企业参与国防采购创造了结构化机遇。

“美国金顶”导弹防御计划代表了国防开支优先级的另一重大结构性转变。该计划为期10年，合同规模预计达1510亿美元，旨在发展天基导弹防御能力[11]。商业增强太空储备将于2026年全面投入运营，目标到年底签订20份合同，为战时提供商用卫星通信网络接入，2026财年相关资金创纪录地接近400亿美元[12]。

太空领域已成为国家安全的关键竞技场，推动了卫星制造、发射服务、太空态势感知与在轨运营领域的投资。布局这些领域的企业既能受益于直接的政府合同，也能从支持国防应用的太空基础设施商业化进程中获利。

向高科技国防平台的战略转型使敏捷的科技型中盘股与行动迟缓的传统企业脱钩。投资者越来越看重这些企业的增长潜力与技术颠覆性，而非现金流与股息等传统指标[7]。

国防科技价值链中被识别的关键受益企业包括：克拉托斯国防（KTOS），凭借低成本先进平台的先发优势布局金顶计划与高超音速项目；AeroVironment（AVAV），专注于小型无人航空系统与巡飞弹，是无人机主导计划的受益方；L3哈里斯技术（LHX），涉足太空、电子与通信现代化项目；洛克希德·马丁（LMT），利用传统主承包商在航空、航天与导弹领域的优势；以及RTX公司，其2025年股价涨幅超50%[13]。

国防ETF市场已大幅扩张以满足投资者需求。iShares美国航空航天与国防ETF（ITA）是该类别中规模最大的基金，管理资产达132.6亿美元；道富SPDR标普航空航天与国防ETF（XAR）则提供年费0.35%的低成本选项[5]。Themes跨大西洋国防ETF（NATO）专注于北约成员国的国防企业，Global X国防科技ETF（SHLD）则为寻求纯自主系统敞口的投资者提供科技导向的国防投资标的。

国防投资逻辑的优势源于两大相互强化的驱动因素的交汇：地缘政治紧张局势（包括大国竞争、地区冲突与联盟重组）催生了对军事能力的持续需求；同时，自主系统、人工智能与天基平台的技术突破正在重新定义国防能力的交付与衡量方式。

这种交汇为能够兼顾两大趋势的企业创造了特别有利的环境：即能够大规模交付成熟技术，同时保持应对新威胁所需的创新速度的企业。五角大楼已表现出加快采购进度、拥抱商业技术合作的意愿，这为非传统国防承包商创造了机遇，同时也加大了对老牌企业的竞争压力。

小型无人航空系统产业基础正受到政策制定者与国防采购官员的前所未有的关注。2026财年国防授权法案成立了工作组，分析小型无人航空系统供应商基础并提出投资建议，重点关注电池系统与陆军的“天空铸造厂”（SkyFoundry）计划[10]。

这一政策聚焦为先进电池与储能制造商、半导体与传感器供应商、轻量化材料生产商以及专注于自主系统的软件开发商创造了机遇。无人机主导计划的规模——可能需要每年生产超15万架无人机——要求产业基础扩张，这将惠及价值链上的零部件供应商。在国防与航天产业回流趋势中占据优势地位的供应商，可能随着国内生产要求的加速而获得不成比例的价值。

经历2025年的强劲表现后，国防科技股票的交易价格接近历史高位，引发了对未来回报潜力的质疑。然而，开支增长的结构性本质——由多年期预算承诺驱动，而非临时刺激措施——可能支撑较高的估值。该板块脱离现金流与股息等传统估值指标，转向以增长为导向的估值框架，反映出投资者对盈利持续加速而非周期性复苏的预期。

欧洲国防股票也重新获得投资者信心，斯托克欧洲全市场航空航天与国防指数在2025年10-12月的下跌后于12月初反弹，这得益于俄乌和平希望破灭与地区重整军备趋势[5]。欧美市场的同步复苏表明，机构投资者已广泛认可国防板块的结构性增长特征。

：国防开支仍受政治动态影响，政策转变可能影响项目优先级或预算分配。新一届政府的国防优先级可能与当前实施的政策不同，给金顶计划等项目带来执行不确定性。

：基础设施、社会项目与债务偿还等竞争性开支优先级可能限制国防预算增长低于预期水平。超过1万亿美元的国防预算已构成重大财政承诺，可能面临政治阻力。

：对关键零部件（尤其是半导体与电池）的依赖带来了供应链风险，可能限制生产规模扩张或增加成本。无人机生产的快速扩张要求可能暴露专业零部件制造的瓶颈。

：经历2025年的强劲表现后，国防科技股票处于溢价估值水平，可能未充分考虑执行风险或潜在政策变化[13]。影响成长型板块的市场回调可能对国防科技股票造成不成比例的冲击。

：委内瑞拉军事行动与持续的地缘政治紧张局势提供了短期催化因素，国防股票对此反应积极——行动宣布后，诺斯罗普·格鲁曼（Northrop Grumman）股价上涨4.4%，洛克希德·马丁上涨3.0%，RTX公司上涨0.6%[5]。2026年2月启动的无人机主导计划初始阶段将为合同中标方与供应链参与者提供早期信号。

：预计到2030年，全球国防开支将突破3.6万亿美元，较2024年增长约33%[5]。金顶计划签约、商业增强太空储备扩容、无人机主导计划交付等关键里程碑为未来收入流提供了持续的可见性。

：若落实国防开支占GDP 5%的目标，到2035年美国可能需要新增近1万亿美元的国防开支[4]。尽管全面落实仍存在不确定性，但盟国开支承诺的方向为具备国际敞口的企业创造了有利背景。

国防与航天板块正经历由三大汇聚力量驱动的结构性转型：全球紧张局势升级导致军费开支增加、以无人机与自主系统为重点的技术革命、以及金顶导弹防御计划等重大新项目。国防板块股票过去一年表现较大盘高出约54%，反映出投资者对这些根本性转变的认可。

正如ARK Invest的丹尼尔·马奎尔与Themes ETFs的保罗·马里诺所阐述的，投资逻辑不仅限于周期性国防开支，还涵盖国防科技领域跨年度的长期增长机遇。布局自主系统、航天能力与下一代制造技术交汇领域的企业，可能在这些项目未来数年的执行过程中获得不成比例的价值。

美国与北约开支增加的交汇，加上无人机技术与天基系统的加速采用，为国防科技企业创造了持续的需求背景。尽管估值考量与政策风险值得关注，但国防开支增长的结构性本质——已纳入多年期预算授权，并得到两党对大国竞争的共识支持——为板块长期增长奠定了基础。

本分析整合了量化市场数据[0]、Themes ETFs与ARK Invest分析师参与的YouTube原视频讨论[1]、美国国防部预算文件[2]、北约开支承诺[4]、国防ETF表现数据[5]、国会授权报告[8][10][15]，以及国防行业评论员的行业分析[7][9][11][12][13]。所有外部来源均以编号引用形式嵌入文中，并在参考文献部分完整说明。

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[1] YouTube -