百纳千成（300291）强势涨停：收购转型与风险并存

百纳千成（300291）于2026年1月7日强势涨停，收盘价8.44元，涨幅达19.63%，成交额10.99亿元[1]。此次涨停系多重因素叠加所致：核心催化剂为公司拟收购AI数字营销企业众联世纪；同时新管理层上任带来治理改善预期；叠加AI应用板块整体热度推动[5]。然而，公司基本面承压明显，2024年净亏损3.93亿元，2025年前三季度营收同比下降73.43%[8]，股价已部分反映转型预期，追高需保持谨慎。

2025年12月25日，百纳千成发布重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式收购厦门众联世纪股份有限公司100%股份[2][3]。众联世纪是一家以"AI+大数据"驱动的数智科技企业，2024年实现营收64.17亿元，已为通信、金融、电商等超3000家行业客户提供数智化服务[4]。此次收购将使上市公司直接获得成熟的AI技术平台与商业化能力，转型为"影视+AI"双轮驱动模式。

众联世纪与抖音、腾讯、快手、华为云、阿里云等主流数字生态深度合作，研发团队占比超过30%[4]，具备较强的技术实力和市场竞争力。收购完成后，上市公司将实现从传统"内容提供商"向"综合营销解决方案服务商"的战略转型。

2025年12月初，公司完成高管更迭：原董事长兼总经理方刚因个人原因辞职，新选举朱有毅为公司第五届董事会董事长，李倩为公司总经理[4]。朱有毅具备美的、阿里等知名企业高管经验，被市场视为公司治理改善和发展战略升级的积极信号。同时，公司修订了33项治理制度，新设独立董事专门会议机制，决策透明度进一步提升。

2026年1月7日午后，AI应用端整体震荡走强。据财联社报道，DeepSeek下一代旗舰系统R2预计将在2026年2月春节前后问世[5]，这一消息刺激了AI应用板块整体表现。百纳千成作为AI应用概念股，受板块热度推动明显。

2025年12月30日，百纳千成因日涨幅达到15%且连续三个交易日内涨幅偏离值累计达30%，登上沪深交易所龙虎榜。当日总买入额达2.92亿元，且出现外资净买入的情况[1][6]。1月7日成交额进一步放大至10.99亿元，表明市场参与度极高。

百纳千成在2025年12月下旬至2026年1月初呈现强劲上涨态势：12月26日发布收购预案后复牌；12月30日触及近一年最高点8.35元，当周涨幅17.03%[6]；12月31日报收7.49元；2026年1月7日触及涨停8.44元。股价突破近期震荡区间，创出近一年新高，20cm涨停显示市场做多情绪强烈。

日期	涨跌幅	主力资金流向
12月30日（龙虎榜）	+15%+	总买入2.92亿元，外资净买[1][6]
1月5日	-3.20%	净流出4190万元[7]
1月6日	-	净流出6527万元[8]

从资金流向看，该股短期资金存在一定分歧。1月5日至6日连续出现主力资金净流出，显示部分资金选择获利了结[7][8]。但1月7日的强势涨停表明多头力量依然强劲。

根据金灵分析数据库[0]显示，股价突破近期震荡区间后创出新高，但RSI等短期技术指标可能已进入超买区域，投资者需关注短期回调风险。关键价位方面：支撑位1在7.50元（前期整理平台上沿），支撑位2在6.80元（20日均线附近）；压力位1在9.00元（整数关口心理压力），压力位2在10.00元（前期密集成交区）。

百纳千成原名华录百纳，成立于2002年，2012年登陆创业板，曾是影视行业标杆企业，代表作包括《汉武大帝》《媳妇的美好时代》《你好，李焕英》等[4]。然而，受行业整体下行影响，公司近年来经营状况持续恶化。

财务指标	2024年	2025年前三季度
营业收入	7.39亿元	1.77亿元（同比-73.43%）[8]
归母净利润	-3.93亿元	-6753.81万元（同比-24.89%）[8]
扣非净利润	-	-9141.33万元[8]
毛利率	-	18.23%[8]
资产负债率	-	23.48%[8]

公司2022-2024年连续三年亏损，2024年亏损扩大至-3.93亿元[4]。2025年前三季度营收同比下降73.43%至1.77亿元，传统影视业务严重萎缩。2025年上半年电影业务营收仅1608万元，同比暴降70.68%[4]。

1. 传统影视业务严重萎缩
   ：中国电影行业2025年深度亏损态势恶化，整个行业年度总体亏损规模可能高达百亿元[4]，公司作为产业链参与者受到显著冲击。
2. 资产减值压力
   ：2024年计提资产减值准备3.99亿元[4]，对利润造成较大侵蚀。
3. 费用支出高企
   ：2025年前三季度三费合计达8728.98万元，占营收比例高达49%[4]。

众联世纪2024年营收达64.17亿元[4]，核心业务涵盖数智营销、AI应用场景解决方案、数字化渠道建设，客户规模超3000家，与腾讯广告、快手、巨量引擎、TikTok等主流平台深度合作。若收购成功，将显著改善上市公司业务结构和盈利能力。

1. 连续亏损风险
   ：公司2022-2024年连续三年亏损，2024年亏损扩大至-3.93亿元，转型成效有待验证，基本面支撑仍然薄弱。

2. 收购整合风险
   ：交易尚需深交所审核通过及中国证监会注册[2]，存在被否决或调整可能；收购完成后能否实现协同效应存在不确定性。

3. 估值风险
   ：当前股价已反映较多转型乐观预期，若业绩不能兑现，可能出现大幅回调。

4. 商誉减值风险
   ：收购完成后将形成大额商誉，若标的业绩不达预期将面临减值压力。

5. 行业风险
   ：中国电影行业深度亏损态势恶化，整个行业年度总体亏损规模可能高达百亿元[4]，传统业务面临持续压力。

1. 收购审批进展（深交所审核及证监会注册）
2. 2025年年报业绩表现
3. 众联世纪业绩承诺达成情况
4. 新管理层战略落地情况
5. AI行业政策变化及板块热度持续性

：20cm涨停显示多头力量强劲，但需注意成交量放大需配合资金持续流入。考虑到1月5日至6日连续出现主力资金净流出[7][8]，短期可能存在获利了结压力，需关注次日是否出现接力上涨或资金承接情况。

情景	条件	预期走势
乐观	收购获批+众联世纪业绩超预期+AI行业持续景气	股价有望挑战10-12元区间
中性	收购顺利完成+业务整合平稳过渡	股价在7-9元区间震荡整理
悲观	收购被否+业绩继续下滑+AI板块回调	股价可能回撤至5-6元区间

百纳千成的强势表现由

四重因素驱动。但需警惕：，连续亏损且营收大幅下滑；；。

从交易角度看，该股属于典型的事件驱动型机会，适合风险偏好较高的投资者参与，但需做好止损设置。对于稳健型投资者，建议待收购明确后再考虑介入，关注7.5元附近的支撑力度。

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维度	评估
催化剂强度	较强（收购+管理层+AI热点）
基本面支撑	较弱（持续亏损、业绩承压）
资金关注度	较高（龙虎榜资金净买入）
技术形态	中性偏强（突破形态，但RSI超买）
风险水平	较高（业绩、整合、政策三重风险）

：本报告仅供信息参考，不构成投资建议。收购交易尚未完成，相关审批存在不确定性，请以公司正式公告为准。市场有风险，投资需谨慎。