亿晶光电（600537）退市风险及基本面分析报告

基于我收集到的全面数据，现在为您提供亿晶光电退市风险及基本面的深度分析报告。

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根据亿晶光电于

披露的业绩预亏提示性公告，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，且亏损金额预计将。截至2024年末，公司经审计净资产为[1][2]。

这意味着：

• 2025年归母净利润亏损金额或达5亿元以上
• 2025年度期末净资产可能为负值
• 依据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第二款"最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值"规定，公司
  可能被实施退市风险警示（*ST）
  [1][2]

风险触发条件	具体情况	风险等级
净资产为负	2025年末预计为负值	高危
净利润为负	连续亏损，亏损扩大	高危
营业收入下降	前三季度营收同比下降42.58%	中高

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根据最新财务数据，亿晶光电基本面呈现

态势[0]：

财务指标	数值	行业正常水平	评估
ROE（净资产收益率）	-520.26%	5%-15%	严重恶化
净利润率	-74.51%	3%-8%	严重亏损
营业利润率	-85.69%	5%-10%	严重亏损
流动比率	0.88	1.5-2.0	流动性紧张
速动比率	0.75	1.0-1.5	短期偿债压力

• 公司P/E为**-2.95倍**，表明市场预期持续亏损
• P/B高达
  22.69倍
  ，反映净资产可能已被严重侵蚀
• 流动比率低于1，表明
  流动资产不足以覆盖流动负债

报告期	营收（亿元）	同比变化	净利润（亿元）	EPS（元）
2025年Q3	3.75	-	-0.05	-0.05
2025年Q2	5.73	-	-0.07	-0.07
2025年Q1	6.08	-	-0.04	-0.04
2024年Q4	7.69	-	-1.21	-1.21

，公司实现营收，同比大幅下降，归母净利润亏损[1][2]。公司明确表示，业绩下滑主要系所致。

[0]

截至2025年12月26日，公司及合并报表范围内子公司累计发生诉讼、仲裁案件共

[1]：

• 作为原告/申请方：10起，涉案金额
  2,634.16万元
• 作为被告/被申请方：13起，涉案金额
  4,482.15万元

2025年12月28日，公司披露在安徽省滁州市全椒县投资建设的未能按期推进，拟被当地管委会解除投资协议、追回，并追究违约责任[1]。

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亿晶光电面临的困境并非个案，而是

背景下的典型案例。中国光伏行业协会数据显示[3][4][5]：

时间段	光伏主产业链企业亏损额
2025年前三季度	310.39亿元
其中：Q3	64.22亿元（较Q2收窄46.7%）

根据中国光伏行业协会对2025年全年光伏装机量的预测推算[1]：

• 2025年下半年国内组件市场需求：
  57.8GW~87.8GW
• 同期光伏组件产量可达：
  337.5GW
• 供需不平衡情况依然严峻

2025年，"反内卷"已成为光伏行业的核心共识[3][4]：

• 7月起硅料等主产业链价格触底回升（硅料现货价格从3.54万元/吨回升至5.36万元/吨）
• 大全能源、协鑫科技等龙头企业在Q3率先扭亏
• 行业已从
  全面亏损转向结构性盈利
  ，出现阶段性拐点

但

，取决于[3][4]：

1. 行业自律的执行力度
2. 技术创新的突破速度
3. 政策与市场机制的完善程度

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期间	涨跌幅
1日	+0.70%
5日	+4.61%
1月	+6.95%
3月	+8.29%
6月	+31.40%
1年	+46.10%
3年	-30.48%

尽管基本面恶化，股价

，这可能反映了：

• 市场对行业反转的预期
• 游资炒作退市概念股
• 技术性反弹需求

根据技术分析结果[0]：

指标	数值/状态	信号解读
当前价格	4.31元	接近阻力位
20日均线	4.06元	短期支撑
50日均线	4.16元	中期趋势
趋势判断	横盘/无明显趋势	无明确买卖信号
Beta系数	0.43	与大盘关联度较低

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风险项目	当前状态	风险等级
净资产为负	几乎确定	🔴 极高
*ST风险	大概率触发	🔴 极高
退市风险	净资产为负将触发*ST，后续看净资产能否转正	🟠 高

1. 盈利能力丧失
   ：ROE为-520%，营业利润率为-85.69%，表明公司已无法通过正常经营创造价值
2. 现金流枯竭
   ：自由现金流为负且持续流出
3. 流动性危机
   ：流动比率<1，短期偿债能力存疑
4. 资产质量恶化
   ：项目投资失败、法律纠纷频发
5. 营收断崖式下跌
   ：2025年前三季度营收同比下降42.58%

亿晶光电提出以下应对策略[1]：

• 加快推进财务核算工作，尽快披露2025年度报告
• 持续跟踪行业技术前沿动态，聚焦技术迭代
• 加速导入碳值领先的新材料、新技术
• 推进绿色能源创新业务
• 持续开展降本增效工作，盘活、提升资产价值
• 增强资金流动性

风险类型	说明
退市风险	净资产为负将触发*ST，可能进一步退市
流动性风险	流动比率<1，财务压力巨大
行业风险	光伏产能过剩持续，价格战不确定性
执行风险	公司应对措施能否奏效存在重大不确定性

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[1] 新浪财经 - “昔日光伏龙头亿晶光电2025年期末净资产可能为负值 或将’披星戴帽’” (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-08/doc-inhfpfxi7235742.shtml)

[2] 新浪财经 - “亿晶光电：预计2025年年度净利润为负值” (https://finance.sina.com.cn/7x24/2026-01-07/doc-inhfnvim4568655.shtml)

[3] 证券时报 - “2025年光伏行业攻坚战：从价格厮杀到价值重构” (https://www.stcn.com/article/detail/3550235.html)

[4] 新浪财经 - “2025年光伏行业攻坚战：从价格厮杀到价值重构” (https://finance.sina.com.cn/money/bond/2025-12-22/doc-inhcrpzq9384274.shtml)

[5] 观研天下 - “2025年我国光伏行业告别价格战 迈向价值竞争新阶段” (https://m.chinabaogao.com/detail/774163.html)

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