汇丰银行白银价格预测上调：供应缺口收窄背景下的贵金属投资策略分析

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2026年1月7日，汇丰银行发布报告将

[1]，较此前预测的44.50美元大幅上调约53%。同时，该行预计2027年白银价格为57.00美元/盎司。汇丰银行上调价格预测的核心逻辑在于，以及[2]。

根据汇丰预测，

：2026年缺口将从2024年的约1.8亿盎司收窄至1.4亿盎司，2027年进一步降至5900万盎司[1]。这意味着市场正在从严重的供需失衡逐步转向相对平衡状态。

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指标	数值
当前价格（2026年1月7日）	$77.80/盎司 [0]
2026年汇丰预测	$68.25/盎司[1]
2027年汇丰预测	$57.00/盎司[1]
2025年年初至今涨幅	168.50% [0]
期间最高价	$83.94/盎司[0]
期间最低价	$27.97/盎司[0]

：当前白银价格（$77.80）已汇丰对2026年的预测价格（$68.25），隐含[0]。这表明市场可能已经提前消化了部分乐观预期。

指标	数值	解读
20日均线	$72.52	短期上升趋势保持完整
50日均线	$62.25	中期上升趋势明确
200日均线	$46.11	长期均线呈现强支撑
价格相对200日均线	+68.75%	处于历史高位区域[0]
20日年化波动率	65.45%	价格波动剧烈[0]

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根据世界白银协会数据，

，这是白银连续第5年出现短缺[3]。然而，供应缺口正在逐步收窄：

年份	供应缺口（亿盎司）	收窄幅度
2024	1.80	-
2025E	0.95	47.2%
2026E	0.14	85.3%
2027E	0.059	57.9%

：

1. 矿产产量回升
   ：2025年全球矿产白银产量下降至8.2亿盎司[3]，但随着价格高企，矿商有更强动力增加产出
2. 库存补充
   ：道明证券指出，伦敦白银市场正弥补过去一年的库存流失，可能有超过2.12亿盎司的白银现货可供自由取用[3]
3. 再生银供应增加
   ：高价刺激废旧白银回收

尽管供应缺口收窄，

：

• 光伏产业
  ：2025年全球光伏业用银量达7560吨，较2022年翻倍，占全球白银总需求的比重从20%飙升至55%[3]
• 新能源汽车
  ：2025年消耗白银2566吨，新增520多吨[3]
• AI与数据中心
  ：用银量较传统设备增加30%[3]

：Heraeus预测，2026年光伏新增装机增速可能因中国政策变化降至约1%[3]，需关注工业需求放缓风险。

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当前白银价格

，主要体现在：

1. 价格与预测背离
   ：当前价格$77.80高于汇丰2026年预测$68.25约12%
2. 技术超买
   ：价格高于200日均线68.75%，处于历史高位区域[0]
3. 波动率飙升
   ：年化波动率达65.45%，显示市场情绪极度亢奋[0]

知名宏观策略师Lyn Alden警示：“当我在推特上看到人们说’白银60美元’‘白银61美元’'白银62美元’时，我的逆向思维就会感到紧张…我不会对白银的回调感到惊讶”[4]。

尽管短期存在回调风险，中期基本面仍支撑银价：

支撑因素	影响分析
地缘政治风险	委内瑞拉局势、格陵兰岛争端等推升避险需求[2]
美联储降息预期	货币环境趋于宽松，降低贵金属持有成本[5]
美元走软	以美元计价的贵金属吸引力增强[5]
央行购金潮	全球央行连续增持黄金，带动贵金属整体估值[5]

在于其兼具：

• 贵金属属性
  ：避险保值功能
• 工业属性
  ：新能源革命下的需求增长

厚石天成投资总经理侯延军指出：“2026年开年，金银市场延续强势上涨…短期金银可能维持偏强运行”[5]。

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贵金属	配置比例	参与方式	策略要点
黄金	5%-10%	黄金ETF、实物金条	长期配置，规避系统性风险
白银	2%-5%	白银ETF、期货	波段操作，严控仓位

排排网研究员隋东建议：“黄金配置比例控制在总资产的5%至10%，可通过黄金ETF、实物金条等方式参与。白银适合波段操作，需严控仓位，不宜追高。投资时机宜借回调分批建仓”[5]。

1. 技术性回调风险
   ：价格可能回踩60美元/盎司附近的月线级别支撑位[2]
2. 工业需求不及预期
   ：光伏装机增速放缓可能削弱银价支撑[3]
3. 美元反弹风险
   ：美联储政策转向力度可能不及预期
4. 库存释放超预期
   ：大量白银补充供给可能打破供需平衡[3]

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汇丰银行大幅上调白银价格预测，反映了市场对贵金属长期看好的共识。然而，

意味着白银市场正在从极端供需失衡逐步回归平衡。当前银价已提前透支部分乐观预期，投资者需警惕短期技术性回调。

：

• 短期
  ：不宜追高，等待回调后的布局机会
• 中期
  ：回调后逢低买入，中期目标位60-68美元/盎司
• 长期
  ：作为组合配置的重要组成部分，享受新能源革命带来的工业需求红利

贵金属作为**"财政主导"时代下的硬资产**，在美元长期面临购买力下降压力的背景下，其配置价值依然突出[4]。

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[1] 财联社 - 汇丰银行预测白银2026年平均价格为每盎司68.25美元 (https://www.163.com/dy/article/KIMP681205198CJN.html)

[2] 新浪财经 - 供需失衡与避险升温汇丰大幅上调白银价格预期 (https://finance.sina.com.cn/7x24/2026-01-07/doc-inhfnqzm6192802.shtml)

[3] TradingKey - 银铜双雄崛起黄金持续飙升！2026年金银铜价会继续大爆发 (https://www.tradingkey.com/zh-hans/analysis/commodities/metal/251382306-gold-silver-copper-xau-xag-prediction-2026-tradingkey)

[4] 华尔街见闻 - 白银2026年可能冲击100美元，但不再是"低风险高回报"机会 (https://wallstreetcn.com/articles/3762221)

[5] 证券时报 - 金银价格齐飞！投资者如何操作？ (https://stcn.com/article/detail/3574923.html)

[0] 金灵AI金融数据库 - 白银(XAG)价格数据与技术分析