京东AI业务商业化前景及数字人免费策略影响分析

基于以上深入调研数据，我为您撰写这份

的专业分析报告。

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2025年1月，京东正式成立"

"，全面承接JoyAI App、JoyInside、数字人等核心AI产品的打造与商业化工作[1][2]。这一组织架构的调整标志着京东将AI业务从分散的实验性项目整合为系统性的战略级业务线。

产品名称	功能定位	应用场景
JoyAI大模型	覆盖3B至750B全尺寸模型，支持语言、语音、图像、视频、数字人多模态交互	智能客服、内容生成、决策辅助
JoyInside（附身智能）	为机器人、玩具等终端设备注入高情商交互能力	AI玩具、快递机器人、机器狗
JoyStreamer（数字人直播）	7×24小时不间断直播服务	直播带货、品牌代言、赛事解说
JoyBuilder	模型开发平台	合作伙伴技术赋能

京东CEO许冉在业绩会上明确表示：“相信AI带来巨大发展机遇和业务模式变革的巨大价值”[3]。京东规划在未来三年持续投入，带动各个产业共同形成

。

京东在AI数字人领域已建立显著的技术领先优势：

• 推理效率提升30%
  ：通过动态分层蒸馏技术
• 训练成本降低70%
  ：依托跨领域数据治理技术
• 直播成本仅为真人1/10
  ：效果超越80%真人主播[4]
• 覆盖60+个商品类目
  ：美妆、服饰、家居、3C等全品类

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京东数字人直播已

，截至目前累计服务超[1][2]。这一策略带来了显著的增长效应：

指标	数据表现	同比增长
采用数字人直播的商家数量	4万+品牌	近6倍
数字人直播观看人数	1700万+	大幅增长
累计带动GMV	超7亿元人民币	持续攀升
服务覆盖类目	60+	稳定扩展

免费策略的本质是通过实现市场教育与渗透率提升。在直播电商竞争日趋激烈的背景下，中小商家对低成本、高效率的直播解决方案有着强烈需求。京东通过免费策略快速获取用户心智，建立先发优势。

免费策略的中期目标是构建完整的

：

1. 流量入口重塑
   ：AI智能体实现从"人找服务"到"服务找人"的范式转变[5]

2. 商家运营效率提升
   ：
   • AI作图工具（京点点、京东羚珑）
   • 智能发品系统
   • 7×24小时客服（京小智）
   • 智能运营"AI店长"

3. 跨行业赋能
   ：
   • 京东健康发布"AI医院1.0"
   • 京东工业发布行业首个供应链大模型JoyIndustrial
   • 京东物流"超脑2.0"累计调用量达19亿次[3]

尽管当前采取免费策略，京东正在构建多元化的商业化路径：

• 增值服务收费
  ：高级定制数字人、专属客服
• 流量与交易分成
  ：基于GMV的佣金模式
• 生态服务收费
  ：技术平台使用费、API调用费
• 硬件产品变现
  ：AI玩具等终端设备（第二批产品将于2025年1月中旬全面上线，面向全年龄段人群）[1]

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中国直播电商市场持续高速增长：

• 市场规模
  ：从2019年不足5000亿元增至2024年5.86万亿元[6]
• 用户规模
  ：2024年达4.69亿，预计2025年突破6亿[7]
• 行业增速
  ：从2020年227%降至2024年19%，进入结构性调整期

根据2025年市场数据，数字人直播市场呈现**"一超多强"格局**[8]：

平台	市场份额	竞争优势
淘宝/阿里	50.1%	供应链优势、品牌自播占比40%
京东	18.9%	技术成本优势、服务品质
拼多多	14.8%	下沉市场、价格优势
抖音	12.2%	兴趣推荐算法、内容生态
快手	3.9%	私域流量粘性、下沉市场

对手	数字人战略	差异化优势
阿里	依托达摩院技术，品牌数字人"代言人"	生态整合、全品类覆盖
抖音	字节OmniHuman-1.5模型，支持多人情感驱动	内容算法、技术创新
百度	高说服力数字人3.0，"形神音容"高度协调	AI搜索3.22亿月活用户
快手	数字人定制服务	下沉市场深耕

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指标	数值	同比变化
市值	411.9亿美元	-
当前股价	$29.03	近一年下跌17.01%
市盈率(P/E)	9.74倍	低于行业平均
市净率(P/B)	1.35倍	相对低估
ROE	13.81%	盈利能力稳健
净利润率	2.47%	承压状态

业务板块	营收	同比增速	经营利润
京东零售	2506亿元	+11.37%	148亿元（利润率5.9%）
京东物流	551亿元	+24.1%	20.2亿元（经调整净利润）
新业务（含外卖）	高增长	+213.7%	亏损157.36亿元

• 京东零售基本盘稳健，利润率从5.2%提升至5.9%
• 物流业务保持双增长，AI技术赋能效果显著
• 新业务（外卖+AI）处于战略投入期，亏损较大

指标	数据
共识评级	买入（70.5%分析师推荐）
目标价区间	$32.00 - $41.00
共识目标价	$37.50
上行空间	+29.2%

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根据艾媒咨询权威数据[9]：

年份	核心市场规模	带动市场规模
2024年	339.2亿元	4785.3亿元
2025年E	495.4亿元	-
2026年E	700亿元	-
2030年E	935.6亿元	10468.6亿元

1. 技术突破
   ：大模型技术持续迭代，多模态交互能力升级
2. 成本下探
   ：数字人制作成本已降至千元级别[10]
3. 应用场景扩展
   ：从直播带货延伸至政务、医疗、教育、金融等领域
4. 政策支持
   ：数字经济战略持续推进

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优势维度	具体表现
技术成本	直播成本仅为真人1/10，训练成本降低70%
服务规模	累计服务5万+品牌，市场份额18.9%
生态整合	从模型、平台到场景的完整AI能力体系
战略投入	三年万亿AI生态规划，持续资金投入
场景落地	1800+场景应用，服务300万商家

风险类型	具体内容
盈利能力风险	AI业务仍处于投入期，短期内难以贡献利润
竞争加剧风险	阿里、抖音、快手等持续加码数字人赛道
技术迭代风险	AI技术快速演进，可能面临技术路线选择压力
宏观环境风险	消费疲软可能影响电商平台整体增长

• 当前P/E仅9.74倍，显著低于历史均值和可比公司
• 京东零售基本盘稳健，利润率持续改善
• AI业务虽未贡献显著收入，但估值重估潜力巨大
• 分析师共识目标价$37.50对应约29%上行空间

• AI业务商业化加速
• 数字人服务付费转化率提升
• AI玩具等硬件产品销量突破
• 外卖业务减亏

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1. 战略层面
   ：京东成立"变色龙业务部"整合AI资源，体现了对AI战略的高度重视，符合"从流量驱动到智能驱动"的行业转型趋势[5]。

2. 商业化前景
   ：数字人市场规模预计从2024年339亿元增长至2030年936亿元，京东凭借技术和成本优势有望获取更大市场份额。

3. 免费策略影响
   ：短期看，免费策略快速扩大用户规模和品牌影响力；中期看，通过生态构建为后续变现奠定基础；长期看，多元化盈利模式可期。

4. 竞争格局
   ：京东以18.9%份额位居数字人直播市场第二，与阿里（50.1%）仍有差距，但在成本效率和技术创新方面具备差异化优势。

京东AI业务正处于从

过渡的关键阶段。数字人免费开放策略体现了平台通过让利快速获取市场份额的竞争策略，与外卖业务的"全年免佣"策略形成呼应[11]。

随着AI技术的持续成熟和成本的进一步下降，数字人服务有望成为电商平台的标配基础设施。京东若能在技术迭代、场景拓展和商业化创新方面保持领先，有望在AI重塑电商格局的浪潮中占据有利位置。

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[1] IT之家 - 消息称京东成立"变色龙业务部"，第二批自研AI玩具筹备中 (https://www.ithome.com/0/911/484.htm)

[2] 新华网 - 回望2025·实物见变迁丨App里的新生活 (http://www.news.cn/tech/20251219/d43c3ba9bb9e48a58977cd1332eacdbd/c.html)

[3] 科创板日报 - 外卖大战下的京东：Q3营收增长近15% AI带来巨大发展机遇 (https://www.cls.cn/detail/2200189)

[4] 证券时报 - "双11"迈入效率竞争新阶段：AI与即时零售重构增长逻辑 (https://www.stcn.com/article/detail/3385843.html)

[5] 证券日报 - 技术突破叠加成本下探 AI数字人应用领域多点开花 (https://www.stcn.com/article/detail/2187212.html)

[6] 前瞻产业研究院 - 2026年直播电商市场竞争分析 (https://m.chinabgao.com/info/1296601.html)

[7] 新浪财经 - 2025年中国直播电商产业链图谱及投资布局分析 (https://finance.sina.com.cn/stock/t/2025-08-07/doc-infkcmre0143996.shtml)

[8] 新播场 - 十大事件，回顾直播电商的2025年度盘点 (https://www.woshipm.com/share/6317707.html)

[9] 艾媒咨询 - 2025年中国数字人产业发展报告 (https://www.iimedia.cn/c400/107827.html)

[10] 阿里云开发者社区 - 2025数字人产业核心厂商与权威排名与市场趋势深度报告 (https://developer.aliyun.com/article/1693430)

[11] 界面新闻 - 2025中国商业的十大关键时刻：重构、觉醒、竞合 (https://m.jiemian.com/article/13832379.html)

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2026年1月8日
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