光伏行业2025年重大事件深度分析：政策变革与行业洗牌

根据收集到的信息，我现在为您系统分析这一光伏行业的重大事件。

根据最新市场数据，2025年光伏行业经历了颠覆性的政策变革。年初发布的136号文明确了增量新能源上网电价全面走向市场化，这一政策变动直接导致了光伏行业爆发式增长旧时代的终结[1]。

• 12月光伏组件定标容量仅为5.45GW，环比11月大幅下降73.1%，同比2024年12月下降37.2%[2]
• 全年累计有数十个光伏项目宣告终止，超60GW光伏集采终止招标[1]
• 年末处于集采招标市场收缩阶段，订单向头部企业集中的特征显著

1. 收益预期崩塌
   ：136号文政策实施后，新能源央国企对光伏项目态度发生根本性转变
2. 投资集体转向
   ：驱动"五大六小"发电集团出现"弃光投风"的新能源投资转向[1]
3. 装机增速放缓
   ：国内新增装机增速在2025年末出现放缓甚至单月负增长

---

指标	数据	备注
当前股价	3.95元/股	1月8日大跌8.35%后报价
市值	47亿元	较大高峰期大幅缩水
2025年Q3营收	15.56亿元	同比下降42.58%
2025年Q3净亏损	2.14亿元	较上年同期5.72亿元略收窄
2024年全年净亏损	20.90亿元	净资产降至4.35亿元

• 若2025年末净资产确认为负值，将触及上交所《股票上市规则》中"最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值"的财务类强制退市指标[3]
• 2026年对公司来说是自救的唯一窗口期，必须同时满足净资产转正、营收不低于1亿、获得标准无保留审计报告三个条件

• 安徽滁州项目只完成一期7.5GW电池产能，剩余产能及二、三期项目未建设
• 常州基地5GW PERC电池和滁州基地7.5GW TOPCon电池均已停产[3]
• 全椒县经济开发区管委会拟追回1.4亿元项目出资款，不再履行后期出资义务

---

2025年12月，多晶硅产能整合收购平台——北京光和谦成科技有限责任公司正式注册成立，由多家光伏多晶硅骨干企业共同持股，通过"政府引导+行业协同+市场化并购"的创新路径，着力整治全行业"内卷式"恶性竞争问题[1]。

时间节点	N型复投料成交均价	涨幅
2025年7月初	3.54万元/吨	基准
2025年11月下旬	5.36万元/吨	51.4%

1. 过剩格局难以根本扭转
   ：
   • 2026年全球硅料总供应预计170-175万吨（含30万吨库存），总需求116-127万吨
   • 过剩规模达43-59万吨，过剩幅度超30%[4]
   • 价格中枢可能运行在4.6-5.3万元/吨，仍低于部分二三线企业成本线

2. 传导机制不畅
   ：
   • 组件环节价格传导面临巨大压力，电池、组件环节产能过剩程度依然严峻
   • 一体化组件价格需达到0.88-0.99元/W才能扭亏，但已接近下游电站承受极限[2]

3. 需求侧压力加大
   ：
   • 业内普遍预期2026年国内光伏新增装机可能出现近年来首次负增长
   • 乐观与中性估计分别在230-250GW和200-220GW，较2025年超280GW预期有明显下滑

---

1. 积极因素
   ：
   • 行业自律限产初见成效，2025年1-10月多晶硅产量出现自2013年以来首次同比下降
   • 收储平台可吸收部分过剩产能，稳定市场价格预期
   • "反内卷"公约推动价格修复，产业链价格出现恢复性增长

2. 根本性挑战
   ：
   • 供需错配问题未解决，供给侧产能出清仍需加速
   • 技术进入成熟期，突破式创新缺失，单位降本幅度从15-20%收窄至3-5%
   • 硅料在组件成本中占比从2023年15%降至2026年9.9%，话语权持续削弱[4]

光伏行业正从"拥硅为王"时代转向"去银为王"时代，银浆占比已升至16%-17%，成为决定企业生死的关键成本项[4]。2026年被定义为"攻坚期"，行业需完成反内卷、提价、出清三重使命，落后产能的有序退出将是行业回归健康的根本路径。

---

[1] 东方财富网 - “一年之内，光伏行业遭遇’大裂变’” (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260108165725376477390)

[2] 新浪财经 - “月定标仅5.5GW！隆基、通威、晶科领衔12月光伏组件集采” (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-05/doc-inhfhavn6750024.shtml)

[3] 第一财经/东方财富网 - “光伏组件第一股预告25年或资不抵债” (https://finance.eastmoney.com/a/202601083612543539.html)

[4] 网易/钛媒体APP - “从拥硅为王到去银为王，谁将成为新一轮光伏周期的王者？” (https://www.163.com/dy/article/KIHENCCH05118O92.html)