小米汽车自研电机V6s Plus供应链垂直整合战略分析

基于搜索获取的信息，我将为您提供一份关于小米汽车自研电机V6s Plus供应链垂直整合战略的深度分析报告。

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小米汽车在电驱系统领域采取了"核心自研+联合开发+供应链合作"的多层次技术路线。根据最新资料显示[1]，小米已形成三代电机的完整产品矩阵：

电机型号	技术特征	供应商/自研状态	量产时间
V6	21000rpm，299PS	汇川技术/联合电子联合研发	已量产
V6s	21000rpm，374PS	汇川技术/联合电子联合研发	已量产
V6s Plus	22000rpm，288kW/528N·m	小米自研自产（逐步替代）	2025年起
V8s	27200rpm，578PS/425kW	小米全自研全自产	2025年上车

小米汽车的供应链垂直整合战略呈现明显的阶段性特征：

• V6、V6s电机由汇川技术和联合汽车电子联合研发并供应[2]
• 电池与宁德时代、比亚迪（弗迪电池）合作
• 初期产能爬坡阶段依赖成熟供应商体系

• 新一代SU7全系搭载V6s Plus超级电机[3]
• 后续将引入小米自研自产的V6s Plus电机
• 同步推进V8s电机的量产上车工作

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电机作为新能源汽车的核心零部件，约占整车成本的

，电驱总成系统约占[4]。小米自研自产电机将带来多维度的成本改善：

• 消除中间供应商利润环节，实现成本内部化
• 参照行业标杆比亚迪的数据，其垂直整合模式使毛利率达到
  21.02%
  ，较上年提升0.63个百分点[5]
• 小米汽车2025年Q1毛利率已提升至
  18.5%
  ，随着自研电机占比提升，毛利率有望进一步改善

• 小米在电机领域已累计投入大量研发资源，形成技术积累
• 2023年12月发布的技术白皮书显示，小米申请汽车相关专利680余条，其中近280条已获授权[6]
• 研发成果可在多车型间复用，边际成本递减

• 小米具备消费电子领域的供应链管理经验和流量优势[7]
• 通过核心零部件自研，形成"以产定购"向"以需定产"转变
• 对非核心零部件供应商拥有更强的议价筹码

成本项目	当前状态	垂直整合后预期	优化幅度
电机采购成本	外采+联合研发	自研自产	预计降低15-25%
质量控制成本	双供应商管理	单源可控	降低管理成本
交付响应成本	供应商排期	内部协调	缩短交付周期
技术迭代成本	联合开发协调	自主可控	加速迭代效率

小米汽车交付量呈现快速增长态势：

• 2024年全年交付
  136,854台
  [8]
• 2025年Q1交付
  75,869台
  ，月均超过2.5万台[9]
• 2025年7月交付量突破
  3万台
  ，2025年全年目标
  35万台
  [10]

随着销量规模扩大，自研电机的单位固定成本将显著摊薄，形成"规模扩大→成本下降→竞争力提升"的良性循环。

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传统模式下，电机交付依赖外部供应商的产能排期，存在供应瓶颈风险。小米自建电机产线后，可实现：

• 生产计划自主可控
  ：根据订单需求动态调整产能
• 库存管理优化
  ：实现JIT（准时制）生产模式，降低库存成本
• 质量追溯便捷
  ：全流程可追溯，提升质量管控效率

指标	供应商模式	自研自产模式
典型交付周期	6-8周	2-4周
紧急响应能力	较弱	较强
产能弹性	受限	可调节

小米汽车正在构建"多基地+高柔性"的产能体系：

• 年产能
  15万辆
  ，月产能已达2.4万辆左右[11]
• 设备利用率接近极限，正在进行产能优化

• 年产能
  15万辆
  ，2025年7月底全面投产[12]
• 主要生产YU7车型，初期月产能目标
  8,000台
• 占地约53万平方米，建筑面积约40万平方米

• 2025年全年交付目标：
  35万台
• 预计2026年销量有望突破
  80万辆
  [13]
• 三期工厂建设已提上日程

• V6s Plus电机自产可解除外供应商产能瓶颈
• 为YU7、SU7等爆款车型提供核心零部件保障
• 支撑2025年35万-50万辆的交付目标

自研电机战略显著增强小米汽车供应链的抗风险能力：

• 降低单一供应商依赖
  ：汇川技术虽为重要合作伙伴，但自研产线形成备份
• 应对原材料波动
  ：稀土永磁材料价格波动可通过内部协调消化
• 保障交付承诺
  ：2024年SU7锁单后等待周期约25-30周，自产电机可有效缩短等待时间

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• 小米超级电机V8s已实现
  27200rpm
  的全球领先转速，功率密度达
  10.14kW/kg
  [14]
• 自研SiC电控模块转换效率达到
  99.85%
• 下一代电机采用"激光原位固化"工艺，实验室转速突破
  35000rpm

• 完全自研模式消除了联合开发中的协调成本
• 电机、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱五大核心技术形成协同效应
• 小米材料团队自研的"泰坦合金"实现量产，屈服强度达
  960MPa

• 2025年6月发布的YU7全系搭载V6s Plus电机，最大马力达
  690PS
  ，零百加速**3.23秒*[15]
• 高性能技术标签强化品牌溢价能力

• 对比新势力车企，零跑汽车通过自研自制实现毛利率从0.5%提升至8.4%[16]
• 小米自研电机战略可复制这一成功路径，形成成本优势
• 在价格战背景下，成本优势直接转化为利润空间和降价空间

• 小米"人车家全生态"形成独特竞争优势
• 智能座舱、澎湃系统提供无缝互联体验
• 自研电机技术为产品性能提供硬件基础

• 2024年小米汽车交付13.77万辆，市场表现超预期
• 2025年目标35万-50万辆，预计市场份额将显著提升
• YU7进入20-40万元SUV市场（年规模超300万辆），开辟第二增长曲线

• 从"采购方"向"竞争方+合作方"转变
• 对Tier1供应商形成更强的技术标准和成本要求
• 参照比亚迪模式，构建"从矿到车"的产业链话语权

• 小米电机技术参数成为行业标杆
• 在800V高压平台、SiC功率器件等前沿领域具备话语权
• 2024年800V高压架构渗透率6.9%，预计2030年突破35%[17]

• 小米汽车业务2025年Q1营收
  186亿元
  [18]
• 毛利率26.4%，经营亏损收窄至3亿元，超出市场预期
• 垂直整合战略增强投资者对盈利前景的信心

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当前新能源汽车行业垂直整合呈现三种典型模式：

车企	整合模式	核心特点	毛利率
比亚迪	全产业链垂直整合	从矿到车全覆盖	21.02%
特斯拉	核心技术自研+生态控制	软件定义汽车	17.9%
小米	核心自研+开放合作	Tier0.5平台模式	18.5%

• 与比亚迪的激进全整合不同，小米采取"先合作后自研"的稳健路径
• V6、V6s阶段与汇川技术联合开发，积累技术经验
• V6s Plus阶段实现自研自产，降低转型风险

• 在非核心零部件上采用Tier0.5合作模式，与拓普等平台型供应商强强联手
• 大幅缩短研发周期和批产周期，实现"快鱼吃慢鱼"[19]
• 核心环节自研保障竞争力，非核心环节开放合作保证效率

• 小米在消费电子领域的生态链投资经验可复制到汽车领域
• 智能座舱、IoT设备与汽车形成协同
• 用户基础和品牌影响力为汽车业务导流

• 比亚迪约75%零部件自行生产，17%来自中国供应商，8%来自海外[20]
• 小米当前自研比例较低，但技术储备和专利布局快速推进
• 小米毛利率（18.5%）低于比亚迪（21.02%），但提升空间大

• 特斯拉采取"自研+开放专利"策略
• 小米在智能座舱领域具备后发优势
• 两者在800V高压平台、SiC应用等技术路线上趋同

• 零跑通过自研自制实现毛利率显著改善
• 小米资本实力更强，研发投入更大
• 小米品牌影响力和渠道优势更突出

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• 自研电机从研发到量产需要严格的质量验证
• 小米V8s电机虽已量产，但V6s Plus自产线良率爬坡仍需时间
• 2024年网传供应链信息50%失实，反映信息不对称风险[21]

• 800V高压平台已成为行业主流，碳化硅器件应用加速
• 下一代电机技术（如轴向磁通电机、少稀土电机）竞争激烈
• 研发投入持续加大，对利润形成短期压力

• 新能源汽车市场竞争白热化，降价压力持续
• 小米汽车ASP（2025年Q1为
  238,301元
  ）处于中高端区间[22]
• 自研电机成本优势需转化为定价灵活性

• SU7锁单后等待周期长（25-30周），可能流失部分订单
• YU7定价（25.35-32.99万元）需平衡性价比与利润
• 经济下行可能影响中高端市场销量

• 二期工厂7月底投产，8月实现稳定量产，时间紧任务重
• 三期工厂建设周期长，短期内产能仍存在瓶颈
• 供应链垂直整合需要时间磨合

• 汽车业务团队快速扩张，管理复杂度提升
• 核心技术人才稳定性至关重要
• 手机业务与汽车业务的资源协调需要平衡

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• 自研V6s Plus电机预计可降低采购成本15-25%
• 规模效应释放将进一步摊薄单位成本
• 毛利率有望从18.5%向20%以上迈进

• 自产电机解除了外部供应商产能瓶颈
• 支撑2025年35万台交付目标
• 为2026年80万辆目标奠定基础

• 核心技术自主可控，技术迭代加速
• 差异化竞争优势凸显，品牌溢价能力提升
• 产业链话语权增强，供应商关系重塑

• V6s Plus自产线良率爬坡进度
• 二期工厂产能释放节奏
• YU7上市后的市场表现
• 自研电机在更多车型中的应用比例

• 新能源汽车行业价格战持续
• 产能爬坡不及预期
• 技术迭代落后于竞争对手
• 宏观经济下行影响消费需求

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[1] 2024年小米汽车产业链分析及新品上市全景洞察报告

[2] 小米辟谣"供应链名单"：至少50%是假的！

[3] 小米汽车发布新一代纯电轿车SU7

[4] 小米汽车的供应链版图徐徐展开

[5] 12家车企去年多赚324亿，什么信号？

[6] 小米汽车系列之四：小米Yu7发布

[7] 小米造车分析复盘：生态共赢，模式可期

[8] 小米汽车8月交付量超30000台

[9] 截至2025年3月31日止三個月之業績公告

[10] 雷军官宣，小米汽车新成绩！

[11] 冲刺交付35万台！小米汽车二期工厂项目验收通过

[12] 小米汽车二期工厂项目验收通过

[13] 小米汽车系列之四：小米Yu7发布，正式进入1-N阶段

[14] 小米超级电机V8s技术参数

[15] 小米YU7全系搭载V6s Plus电机

[16] 零跑汽车通过自研自制改善业绩

[17] 2025年新能源汽车800-1000V高压平台及供应链全景研究报告

[18] 小米集团2025年第一季度业绩公告

[19] 小米汽车零部件四类来源

[20] 比亚迪垂直整合模式拆解

[21] 小米辟谣供应链传闻

[22] 小米汽车ASP与毛利率数据

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2026年1月10日

金灵AI金融分析团队