美国联邦政府裁员至十年低点：投资影响深度分析

基于收集的最新数据和市场信息，我将为您提供一份

，分析美国联邦政府裁员对各类投资标的的影响。

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根据美国劳工统计局（BLS）最新数据，2025年联邦政府经历了显著的裁员潮[1]：

时间节点	联邦雇员数量（不含现役军人）	较峰值变化
2025年1月	301.5万人	峰值
2025年11月	274.4万人	-27.1万人 (-9%)
2025年11月（不含邮局）	251万人	-16.8万人

根据亚特兰大联储银行的估算，若计入通过合同和拨款间接雇佣的人员，联邦政府相关就业岗位可能减少高达

[2]。

美国失业率呈现上升趋势：

• 2025年1月：4.0%
• 2025年9月：4.4%
• 2025年11月：
  4.6%
  [3]

2025年11月新增就业仅6.4万人，10月更是出现10.5万人的净减少，主要由联邦裁员驱动[3]。

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股票代码	公司名称	最新股价	期间涨跌幅	日波动率	板块分类
RTX	RTX (雷神)	$187.17	+57.70%	1.59%	国防
LHX	L3Harris科技	$325.74	+40.85%	1.42%	国防
HII	亨廷顿英格尔斯	$378.47	+37.22%	2.61%	国防
GD	通用动力	$351.44	+20.17%	1.36%	国防
LDOS	莱多斯	$195.22	+25.95%	1.84%	政府服务
NOC	诺斯罗普格鲁曼	$590.79	+15.76%	1.62%	国防
LMT	洛克希德马丁	$518.44	-6.77%	1.62%	国防
SAIC	SAIC	$111.98	-13.84%	2.28%	政府服务
BAH	博思艾伦	$94.22	-39.46%	2.33%	政府服务

• RTX (雷神)
  ：股价上涨57.70%，表现最为强劲。公司作为F-35战斗机和先进导弹的主要制造商，受益于国防预算增加预期[4]。
• L3Harris Technologies
  ：上涨40.85%，通信和电子系统需求稳健。
• Huntington Ingalls
  ：上涨37.22%，作为美国最大造船厂受益于海军扩张计划。

• Lockheed Martin
  ：下跌6.77%，尽管是最大国防承包商，但F-35项目延迟和成本超支问题持续困扰股价[5]。

• Booz Allen Hamilton
  ：下跌39.46%，受政府削减咨询合同直接影响[6]
• SAIC
  ：下跌13.84%
• Leidos
  ：逆势上涨25.95%，因业务多元化且获得部分国防合同

• DOGE取消了多个大型政府IT合同，莱多斯曾受波及[7]
• 政府资助延迟导致企业削减就业展望

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特朗普政府提出了创纪录的

2027财年国防预算，较此前计划的1万亿美元增加50%[8]：

“After long and difficult negotiations… our Military Budget for the year 2027 should not be $1 Trillion Dollars, but rather $1.5 Trillion Dollars.”
— President Donald Trump, Truth Social[8]

指标	变化	投资含义
国防预算	+50% ($500B/年)	长期利好国防承包商
债务影响	10年增加$5.8万亿	财政可持续性存疑
资金来源	关税收入	政策不确定性

消息发布后，国防股应声上涨，洛克希德马丁盘后涨幅达7%[4]。

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根据美国进步中心（CAP）分析，劳动力市场呈现以下特征[3]：

1. 联邦就业持续下降
   ：10月减少16.2万人，11月减少6,000人
2. 整体就业增长停滞
   ：自2025年4月以来净变化甚微
3. 失业率上升
   ：从6月的4.1%升至11月的4.6%

行业	就业变化	原因
医疗健康	+4.6万/月	人口老龄化需求
建筑	+2.8万/月	利率下降刺激
联邦政府	-27.1万/年	政策改革
邮政服务	相对稳定	业务特性

• 长期失业（65岁以上工人平均失业时长超过30周）[3]
• 就业人口比（EPOP）在2025年停滞
• 边缘化群体（年轻人、有色人种）失业率上升更快

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板块	评级	核心逻辑
国防主承包商	增持	预算增加50%确定性高，订单增长明确
政府服务承包商	减持	DOGE削减合同影响持续，营收不确定性高
国防子系统供应商	增持	多元化客户减少单一依赖风险

1. RTX (雷神)
   — 导弹业务强劲，订单积压创新高（$2210亿）[9]
2. General Dynamics (通用动力)
   — 地面系统稳健，造船业务受益海军扩张
3. L3Harris
   — 通信电子龙头，技术壁垒高

1. Booz Allen Hamilton
   — 政府咨询业务占比过高（>90%）
2. Lockheed Martin
   — 项目延迟问题持续

• 2027年国防预算顺利通过国会
• 地缘政治紧张加剧
• 实际裁员幅度低于预期

• 国防预算削减（需国会批准）
• 关税政策变动影响资金来源
• 政府关门风险（2025年曾发生43天关门）

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1. 国防与传统政府服务承包商呈现显著分化
   ：国防主承包商受益于预算增加预期，而以政府咨询为主业的公司面临结构性压力。

2. 联邦裁员规模约27万人
   ，影响深远但尚未导致整体劳动力市场崩溃。

3. 2027年国防预算1.5万亿美元
   的提案若通过，将为国防板块提供强劲支撑。

4. 投资策略上
   ，建议增持国防主承包商，回避纯政府服务承包商，关注业务多元化的公司。

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[1] BLS - The Employment Situation November 2025 (https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm)

[2] Staffing Industry Analysts - Federal job losses may top 1.2 million under Trump’s staffing reductions (https://www.staffingindustry.com/news/global-daily-news/federal-job-losses-may-top-12-million-under-trumps-staffing-reductions)

[3] American Progress - November’s Jobs Report Hints at Labor Market Weakness (https://www.americanprogress.org/article/novembers-jobs-report-hints-at-labor-market-weakness-ahead/)

[4] Yahoo Finance - Lockheed Martin, other defense stocks jump as Trump floats $1.5T defense budget (https://finance.yahoo.com/news/lockheed-martin-other-defense-stocks-221600796.html)

[5] Yahoo Finance - Lockheed Martin (LMT) Dips More Than Broader Market (https://finance.yahoo.com/news/lockheed-martin-lmt-dips-more-225005693.html)

[6] Finviz - BAH Stock Price and Overview (https://finviz.com/quote.ashx?t=BAH)

[7] GovExec - DOGE was government contracting’s biggest story of 2025 (https://www.govexec.com/management/2025/12/doge-was-government-contractings-biggest-story-2025-and-its-not-close/410427/)

[8] Fox Business - Trump’s call for $1.5 trillion defense budget would add trillions to debt (https://www.foxbusiness.com/politics/trumps-call-1-5-trillion-defense-budget-would-add-trillions-debt-crfb)

[9] MarketBeat - RTX reported a record $221 billion backlog for Q3 2024 (https://www.marketbeat.com/logos/articles/med_20250105151110_chartc-rtx.jpg)