东鹏控股无釉砖业务持续下滑原因及未来展望分析

基于收集的资料，我将为您系统分析东鹏控股无釉砖业务持续下滑的原因及未来展望。

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根据东鹏控股公开财务数据，无釉砖业务呈现持续大幅萎缩态势：

时间段	无釉砖收入（亿元）	同比变化	占瓷砖业务比重	有釉砖占比
2023年	2.90	-31.93%	3.73%	80.94%
2025年上半年	0.28	-61.32%	约1.13%	约98.7%

从趋势来看，无釉砖业务已从早期的重要收入来源，萎缩至几乎可以忽略不计的地位[1][2]。

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无釉砖（主要为抛光砖）与有釉砖（抛釉砖、仿古砖等）在产品特性上存在根本差异：

• 花色表现力
  ：抛光砖采用布料工艺，花色单一且纹理雷同；有釉砖通过喷墨打印技术可实现丰富多变的纹理图案，仿真度极高，能完美复刻大理石、木纹等天然材质效果[3][4]

• 美观度差距
  ：有釉砖色彩鲜艳、纹理自然，可满足消费者对个性化、审美化装修的追求；抛光砖外观相对单调，难以契合当代家居美学需求[4]

• 光污染问题
  ：抛光砖表面高光泽度造成的光污染问题日益受到关注，而有釉砖可实现多种光泽度效果，包括更符合健康理念的亚光面[4]

中国瓷砖行业经历了深刻的产品结构变革：

• 产能结构变化
  ：据行业数据，2017-2021年间我国陶瓷砖年产量由101.5亿平米下降至81.7亿平米，但有釉砖占比持续提升，无釉砖产能逐步被替代[5]

• 技术突破推动
  ：2017年国产压机技术突破后，大板、岩板等新品类快速发展，这些产品基本为有釉产品，进一步挤压无釉砖市场空间[5]

• 东鹏内部结构变化
  ：2014-2022年间，东鹏控股有釉砖占营收比例由46.40%不断提升至76.39%，无釉砖则由38.54%下降至6.39%[5]

• 新房市场萎缩
  ：2025年上半年全国房地产开发投资同比下降11.2%，房屋施工、新开工、竣工面积分别同比下滑9.1%、20.0%和14.8%[2]

• 存量市场特征
  ：30个重点城市二手房成交套数增长12%，新房仅增长2%，二手房装修对瓷砖需求以零售为主，消费者更注重产品颜值和品质[2]

• 精装房渗透率提升
  ：B端需求比重增加，有釉砖在集采中更受地产商青睐[5]

东鹏控股在产品战略上实施了明显的聚焦调整：

• 资源向高毛利产品倾斜
  ：有釉砖毛利率约31.67%，与无釉砖毛利水平相当，但有釉砖市场空间更大、增长性更强[1]

• 主动收缩低效业务
  ：公司采取稳健发展策略，主动控制低质项目承接，无釉砖作为传统产品被逐步边缘化[2]

• 高端化转型
  ：发布DPI CASA高奢品牌战略，收购丽适岩板布局高端赛道，这些均指向有釉砖领域[2][6]

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1. 零售渠道逆势增长
   ：2025年上半年瓷砖大零售渠道收入同比增长5.94%，显示公司在C端市场仍有竞争力[1]

2. 高值产品渗透加速
   ：高值产品收入同比增长19.51%，公司通过国补政策（覆盖260多个地级市）赋能经销商[2]

3. 现金流显著改善
   ：经营活动产生的现金流量净额4.37亿元，同比+92.99%，经营质量提升[1]

4. 华南优势区域稳固
   ：华南地区收入同比增长10.66%，公司在优势区域市场份额进一步巩固[1]

1. 行业整体承压
   ：建陶行业仍面临市场需求、双碳能耗政策、跨界竞争等多重挑战[2]

2. 价格竞争加剧
   ：行业内缺少品牌、渠道、技术优势的中小企业被淘汰，但头部企业间的竞争也趋于激烈[2]

3. 单一业务依赖
   ：瓷砖业务占比仍超过80%，一旦瓷砖整体需求疲软，将直接影响公司业绩[6]

4. 无釉砖业务接近归零
   ：按照当前下滑速度，无釉砖业务可能很快降至极低水平，对整体营收影响有限但意味着存量业务的彻底萎缩

东鹏控股正通过以下路径寻求突破：

战略方向	具体举措	预期效果
渠道优化	深耕零售、整装渠道，Q1零售同比增长10.19%	提升C端溢价能力
高端化	DPI CASA高奢品牌、IW品牌升级、丽适岩板收购	抢占高端市场份额
绿色转型	"低碳东鹏，绿建先锋"定位，1+N绿建解决方案	契合政策导向
数字化赋能	供应链协同效率提升、产品品质优化	降本增效

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1. 产品层面
   ：无釉砖止跌可能性较低。消费升级趋势不可逆转，有釉砖在美观度、功能性、个性化方面的优势将持续压制无釉砖市场需求

2. 公司层面
   ：东鹏控股已主动将资源从无釉砖转向有釉砖及高端产品线，无釉砖业务萎缩是战略选择的结果而非被动失败

3. 财务影响
   ：由于无釉砖收入占比已降至极低水平（约1%），其持续下滑对东鹏控股整体业绩影响已非常有限

：东鹏控股无釉砖业务的持续下滑是共同作用的结果，未来止跌可能性较低。但鉴于该业务体量已很小，其对公司整体发展的负面影响将持续减弱。公司应聚焦有釉砖主业的高端化、渠道化转型，以应对行业整体需求承压的挑战。

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[1] 东鹏控股2025年中报点评：瓷砖零售渠道逆势增长（东吴证券）
[2] 广东东鹏控股股份有限公司2025年半年度报告
[3] 中国瓷砖行业发展现状研究与投资趋势调研报告（观研天下）
[4] 卫浴主材选购 全抛釉成瓷砖新趋势（凤凰网家居）
[5] 建筑陶瓷行业研究报告（中银证券）
[6] 净利腰斩高端化突围或遇冷，东鹏控股"坐吃山空"（中房网）