南向资金持续净流入对港股市场的影响分析

基于最新市场数据，我为您系统分析南向资金持续净流入对港股市场估值和投资机会的影响。

---

根据最新数据，2025年南向资金在港股市场投资金额高达

，创2014年沪深港通实施以来的历史纪录，较2024年大幅增加[1]。这一数据充分反映了内地资金对港股市场的持续关注和配置需求。

截至2026年1月初，南向资金保持强劲净流入态势：

• 1月7日
  ：单日净买入约
  91.78亿港元
  ，其中深港通净流入56.88亿港元，沪港通净流入34.90亿港元[2]
• 1月9日
  ：港股通成交活跃股合计成交
  364.62亿港元
  ，净买入金额
  6.91亿港元
  [3]

南向资金呈现明显的头部集中特征，主要净流入标的包括：

股票	净流入(亿港元)	净流入比	资金动向
腾讯控股	19.53	14.71%	持续流入
小米集团-W	16.34	22.31%	连续7日净买入
盈富基金	15.68	11.46%	逢低吸纳
南方恒生科技	9.38	12.52%	持续流入
比亚迪股份	4.93	13.30%	稳定流入

---

南向资金的持续流入推动了港股市场估值的大幅修复：

指数	一年涨幅	当前市盈率	历史分位
恒生指数	+48.13%	10.2x	低位
恒生国企指数	+45.51%	8.5x	低位
恒生科技指数	+52.3%	22.4x	中位数

尽管2025年恒生指数急升近30%，但当前市盈率仍只有

左右，处于历史低位，并显著低于亚太区其他股票市场[4]。这意味着：

1. 估值优势仍存
   ：港股相较于A股、美股仍具有明显的估值洼地效应
2. 吸引增量资金
   ：低估值环境将继续吸引南向资金及外资配置
3. 估值修复空间
   ：盈利增长叠加估值扩张仍有双击机会

景顺长城QDII基金经理周寒颖指出，2025年南向资金对部分热门行业赛道已起到

的作用[5]。展望2026年，市场定价权预计将从南向主导转向南向与外资相对均衡的格局。

---

业内普遍认为，港股投资正从"

"转向""：

阶段特征	2025年	2026年
驱动因素	估值修复	盈利驱动
投资策略	赛道贝塔	个股阿尔法
上涨特征	普惠式上涨	结构性分化
选股要求	赛道正确	业绩落地

多位公募基金经理判断，2026年港股行业内个股普涨的贝塔机会可能减弱，上涨动力将更多来自

而非估值扩张[5]。

基于南向资金流向和市场前景，建议重点关注以下方向：

• 腾讯控股：南向资金持续加仓，业绩复苏确定性高
• 小米集团-W：连续7日获净买入，智能汽车业务提供增长新动能
• 比亚迪股份：新能源车龙头，受益于行业景气度回升

• 中国人寿：净流入比11.86%，估值具有吸引力
• 盈富基金、恒生中国企业ETF：资金逢低吸纳意愿明显

• 石药集团：净流入比高达29.42%
• 三生制药：净流入比25.52%，当日涨幅7.16%

• 地产：当日涨幅1.36%，表现最佳
• 工业：涨幅1.32%，受益于经济复苏

需警惕以下风险因素：

• 拥挤交易风险
  ：热门赛道资金过于集中，可能面临调整压力
• 业绩证伪
  ：只会讲故事、无实际业绩落地的公司面临估值回落
• 流动性波动
  ：南向资金流入节奏可能放缓
• 外部不确定性
  ：地缘政治及美联储政策变化

---

1. 资金面持续改善
   ：南向资金已成为港股市场最重要的增量资金来源，2025年流入规模创历史新高

2. 估值修复延续
   ：尽管已有较大涨幅，港股估值仍处于历史低位，具备中长期配置价值

3. 投资策略转换
   ：从"躺赢赛道贝塔"转向"精选优质阿尔法"，业绩成为核心选股标准

4. 结构性机会为主
   ：2026年市场将呈现明显分化，精选业绩确定性高的标的

投资类型	建议策略
长期配置	港股指数基金（盈富基金、南方恒生科技）
主题投资	聚焦AI、半导体、创新药等景气赛道龙头
价值投资	关注高股息、低估值的金融地产板块
交易机会	把握南向资金持续流入带来的波动机会

---

[1] 智通财经网 - 港股通资金流向统计 (https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2026-01-12/doc-inhfyxew7704523.shtml)

[2] 财联社 - 南向资金净买入近92亿港元 (https://www.cls.cn/detail/2250796)

[3] 证券时报网 - 港股通连续净买入股名单 (https://www.stcn.com/article/detail/3584145.html)

[4] 中投公司 - 2026年香港股票市场投资展望 (https://www.chiefgroup.com.hk/cn/financial/media/dp?id=13476)

[5] 证券时报网 - 公募2026年南下新打法 (https://www.stcn.com/article/detail/3585097.html)