国家集成电路基金二期减持佰维存储深度分析

基于收集到的信息,我为您系统分析国家集成电路基金二期减持佰维存储的原因及其市场影响。

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2026年1月12日,佰维存储(688525.SH)发布公告,持股5%以上股东国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司计划减持不超过934.26万股,占公司总股本的2.00%。减持将通过集中竞价和大宗交易方式实施,其中集中竞价减持不超过467.13万股,大宗交易减持不超过467.13万股,减持期间为2026年2月4日至2026年5月3日[1][2]。

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公告披露的减持原因为"公司自身经营管理需要"[1][2]。这一表述在A股市场减持公告中较为常见,但结合国家集成电路基金二期近期的整体投资动向,其背后存在更深层的战略考量。

国家集成电路产业投资基金(俗称"大基金")自2014年成立以来,采用"政府先行投入、扶植项目成长、成熟后退出"的产业投资模式。当前阶段,大基金正在系统性地从已成熟的半导体项目中退出,以回收资金用于下一代技术的培育[3]。

近期,中芯国际与华虹半导体几乎同时宣布,将收购大基金在其附属公司中持有的少数股权:

• 中芯国际
  将以406亿元向包括大基金在内的卖方收购中芯北京49%股权[3]
• 华虹半导体
  将以83亿元收购上海华力微电子38.4%股权,涉及国家集成电路产业基金二期[3]

随着半导体产业参与者日益拥挤,资本配置效率成为重要考量。大基金通过退出成熟项目、回收资金,有助于优化整体投资组合,聚焦更具战略意义的新兴领域[3]。

大基金二期于佰维存储上市前投资,当前佰维存储股价处于相对高位(2026年1月8日报收126.5元),此时退出可实现可观的投资收益[4]。

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指标	2024年1-9月	2025年1-9月	同比变化
营业收入(亿元)	50.25	65.75	+30.84%
归母净利润(亿元)	2.28	0.30	-86.67%
扣非净利润(亿元)	-	-0.18	-108.18%
毛利率(%)	15.20	13.91	-1.29pp
负债率(%)	58.30	64.18	+5.88pp

2025年第三季度,佰维存储实现营业收入26.63亿元,同比增长68.06%;归母净利润2.56亿元,同比大幅增长563.77%[4]。显示出公司在AI驱动下的存储需求爆发中受益明显。

2026年1月8日,佰维存储主力资金净流出2.26亿元,占当日成交额的10.33%,反映出市场对减持公告的短期负面反应[4]。

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国家大基金的减持行为往往被市场视为行业风向标,可能引发投资者对半导体存储板块估值的重新审视。从拓荆科技等公司的案例来看,大基金减持期间公司股价确实面临一定的压力[5]。

本次减持股份约占佰维存储总股本的2%,考虑到大基金二期此前持有公司6.9%股份,减持后持股比例将降至约4.9%,虽然仍为重要股东,但持股比例的下降可能影响部分跟随大基金投资的机构信心。

从资金流向数据来看,减持公告发布前市场已有所反应,主力资金呈现净流出状态,短期内公司估值可能面临一定压力[4]。

• 存储芯片价格持续上涨
  : 据TrendForce最新预估,2026年第一季度DRAM、NAND合约价将分别上涨55-60%、33-38%[6]
• 三星、SK海力士大幅涨价
  : 韩媒报道两家公司2026年一季度DRAM报价将较2025年四季度上涨60%-70%[6]
• 国产存储龙头崛起
  : 长鑫科技2025年预计营收达550-580亿元,净利润20-35亿元,全球DRAM市场份额已达3.97%[7]

大基金的退出是其投资周期的正常结束,不代表对行业前景的看空。事实上,大基金正在将回收的资金投入到更具前瞻性的领域,如核心材料、先进制造等[8]。

• 2026年开年A股市场表现强劲,沪指突破4100点创近10年新高[9]
• 公募基金已提前布局半导体芯片股,部分基金在2026年首周涨幅超过20%[9]
• 存储芯片被机构视为2026年重要投资主线之一

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1. 减持原因
   : 国家大基金减持佰维存储是其周期性退出策略的正常体现,与公司基本面无关。

2. 短期影响
   : 市场情绪和资金面可能承受一定压力,但影响程度有限。

3. 长期价值
   : 存储芯片行业处于景气上行周期,公司作为国内存储模组龙头,仍具备较好的成长性。

• 存储芯片价格波动风险
• 行业竞争加剧风险
• 宏观经济不确定性风险
• 减持期间股价波动风险

• 2026年2月减持正式开始后的市场反应
• 公司第四季度及全年业绩表现
• 存储芯片价格走势
• 长鑫科技、长江存储等龙头企业的IPO进展

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[1] 凤凰网财经 - 佰维存储：国家集成电路基金二期拟减持不超2%公司股份 (https://finance.ifeng.com/c/8prOcokZ4j2)

[2] 新浪财经 - 佰维存储：国家集成电路基金二期拟减持不超2%公司股份 (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-12/doc-inhfzysv5706592.shtml)

[3] Yahoo财经 - 中芯、华虹回购政府投资 半导体整合潮方兴未艾 (https://hk.finance.yahoo.com/news/中芯-華虹回購政府投資半導體整合潮方興未艾-041906121.html)

[4] 证券之星 - 佰维存储（688525）1月8日主力资金净卖出2.26亿元 (https://www.163.com/dy/article/KIQNFMF60553O7RC.html)

[5] 腾讯证券 - 拓荆科技股吧 (https://gu.qq.com/sh688072)

[6] 网易财经 - 2026开年存储芯片价格表现持续强势 (https://www.163.com/dy/article/KILP2NMN051984TV.html)

[7] 证券时报 - "存储芯片第一股"史诗级IPO！3000亿长鑫科技来了 (https://www.stcn.com/article/detail/3571683.html)

[8] 财经 - 半导体、航天与AI芯片的布局与前景 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260110195756404839410)

[9] 证券时报 - “抢跑”！10只基金开年首周，涨超20%！ (https://www.stcn.com/article/detail/3585432.html)