出口退税政策退坡对宁德时代等电池企业利润影响分析

基于收集的信息，我现在为您提供一份系统全面的分析报告。

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根据财政部、国家税务总局于2026年1月9日发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》[1]，电池产品出口退税政策将进行梯度式下调：

实施时间	退税率变化
2026年4月1日-12月31日	由9%下调至6%
2027年1月1日起	取消电池产品增值税出口退税

这是继2024年12月将电池出口退税率从13%下调至9%后的

[2]。政策调整涉及锂原电池、锂离子电池、镍氢电池等22种电池相关产品[3]。

本次出口退税退坡被视为国家推进"反内卷"行动的重要举措。中信证券分析指出，此举旨在减少贸易摩擦、推动产业升级、

[4]。此前，工信部、国家发改委等部门已于2025年11月和2026年1月7日多次召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序工作[5]。

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根据宁德时代2024年财务数据，公司实现营业收入3620.13亿元，净利润507.45亿元[6]。公司的海外业务呈现以下特点：

指标	数值/特征
海外业务毛利率	约29%，高于国内5-10个百分点
国内销售毛利率	约23%
扣除退税后出口毛利率	约20%
全球动力电池市占率	37.9%，连续8年全球第一
全球储能电池市占率	36.5%，连续4年全球第一

：宁德时代出口毛利率为29%，但扣除9%的出口退税后实际仅为20%，[7]。这意味着目前出口业务的实际盈利能力并不如国内市场。

根据行业分析，9%的出口退税

，对其经营利润影响巨大。据估算，[7]。

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根据中信证券测算[4]：

年份	预计出口金额	政策影响
2025年	约760亿美元	基准年份
2026年	约912亿美元	退税减少约22亿美元
2027年	约1094亿美元	退税减少约66亿美元

：

• 2026年4月后出口退税率下降3%，影响全年退税金额约22亿美元
• 2027年出口退税完全取消，预计影响全年退税金额约66亿美元

基于宁德时代的业务结构进行敏感性分析：

• 出口收入假设占宁德时代总收入的30%（约1086亿元）
• 退税减少影响：1086亿元 × 3% =
  约32.6亿元净利润影响

• 退税减少影响：1086亿元 × 9% =
  约97.7亿元净利润影响

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• 2024年宁德时代净利润为507.45亿元
• 政策退坡可能导致净利润下降
  6%-19%

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1. 直接利润压缩
   ：出口业务毛利率将下降3-9个百分点
2. 价格博弈劣势难以改变
   ：宁德时代在与下游整车厂的价格谈判中本就处于劣势，出口退税减少将进一步削弱其议价能力[7]
3. 市场情绪冲击
   ：政策公布后，宁德时代A股一度跌超4%，H股下跌3%[5]

1. 政策过渡期安排
   ：2026年4月前企业有充足时间与海外客户协商价格调整
2. 抢出口效应
   ：预计2026年一季度将出现电池厂商集中出口以抢在退税率下调前完成订单，形成"抢出口"潮
3. 库存清理机会
   ：政策退坡前有望加速海外市场库存消化

出口退税退坡将

，有助于缓解行业产能过剩问题[3]。但如分析指出，由于锂电池产业集中度极高（全球top10市占率达89%，宁德时代与比亚迪占72%），政策对出清落后公司的作用可能有限[7]。

面对政策退坡和海外贸易壁垒，

[8]：

企业	投资项目	产能	预计投产时间
宁德时代	西班牙萨拉戈萨工厂（与Stellantis合资）	50GWh	2026年底
宁德时代	日本电网级储能项目	2.4GWh	建设中
亿纬锂能	匈牙利德布勒森工厂	28GWh	建设中
国轩高科	斯洛伐克苏拉尼工厂	20GWh	一期完成
天赐材料	美国得克萨斯州工厂	20万吨电解液	建设中

海外建厂可使企业

，同时享受当地补贴政策，提升产品竞争力。

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企业类型	影响程度	应对能力
头部企业 （宁德时代、比亚迪）	中等	强（海外建厂、技术升级、议价能力强）
二线企业 （亿纬锂能、国轩高科）	较大	中等（加速出海、拓展储能市场）
中小型企业	较大	弱（面临被淘汰风险）

• 电芯制造企业
  ：直接承受退税退坡影响，利润压缩明显
• 设备制造企业
  （如赢合科技、先导智能）：间接受益（电池厂商为在退税率下调前完成产能扩张，形成"设备抢装"窗口期）[9]
• 材料企业
  ：视出口占比而定，海外建厂企业受影响较小

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1. 短期利空，中长期分化
   ：出口退税退坡对电池企业短期利润形成压力，但利好拥有海外产能布局的头部企业
2. 产业升级加速
   ：政策倒逼企业从"成本竞争"转向"技术竞争"，高附加值产品将获得更高溢价
3. 关注海外布局进展
   ：2026-2027年是头部电池企业海外产能密集释放期，海外业务占比提升将是关键增长点

风险类型	具体内容
政策风险	出口退税进一步调整的可能性
海外政策风险	美国IRA法案、欧盟新电池法等贸易壁垒
汇率风险	人民币升值对出口竞争力的影响
产能过剩风险	国内产能利用率持续下滑
技术迭代风险	固态电池等新技术对现有产能的冲击

• 宁德时代海外业务收入占比变化
• 海外工厂投产进度及产能利用率
• 与海外客户的长期订单锁定情况
• 产品结构中高附加值产品占比提升情况

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出口退税政策退坡对宁德时代等电池企业的利润影响是

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1. 短期影响显著
   ：2026年退税率下调将直接影响宁德时代约30-100亿元净利润，压缩出口业务毛利率
2. 政策目的明确
   ：旨在防止"内卷外化"，推动产业升级，淘汰低端产能
3. 龙头企业应对能力强
   ：宁德时代可通过加速海外建厂、提升产品技术含量、与下游客户协商价格调整等方式对冲政策影响
4. 中长期利好布局者
   ：成功实现全球化布局的企业将在新一轮产业竞争中占据优势地位

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[1] 财政部、国家税务总局. 《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》. 2026年1月9日

[2] 华尔街见闻. “光伏、电池产品出口退税政策调整，影响几何？”. 2026年1月12日

[3] 新浪财经. “中国拟取消或降低数百种产品出口退税”. 2026年1月10日

[4] 中信证券研究. 电池出口退税政策分析报告. 2026年1月

[5] 21世纪经济报道. “光伏锂电出口退税新政出台一季度产能释放’淡季不淡’”. 2026年1月12日

[6] 界面新闻. “界面新闻2025年度新能源行业CEO榜单发布”. 2025年12月

[7] 东方财富网. “浅谈出口退税政策退坡对电池产业之影响”. 2026年1月12日

[8] 投资界/经济观察报. “激战欧洲锂电巨头大迁徙”. 2025年12月

[9] 东方财富网. “光伏与锂电池出口退税政策调整，政策不直接冲击设备出口”. 2026年1月11日

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