出口退税退坡对宁德时代及电池行业影响分析

基于系统性的数据分析与行业研究，我为您呈现

以及的深度分析报告。

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根据财政部、国家税务总局于2026年1月8日发布的公告[1]，出口退税政策调整如下：

时间节点	政策内容	调整幅度
2026年4月1日至12月31日	电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%	-3个百分点
2027年1月1日起	取消电池产品增值税出口退税	-6个百分点

此次政策调整涵盖锂离子蓄电池、镍氢蓄电池、全钒液流电池等产品[1][3]。光伏产品则自2026年4月1日起直接取消增值税出口退税。

该政策被视为新能源行业**"反内卷"行动**的实质性举措[1]。近年来，光伏、锂电两大产业受制于供需关系错配和激烈的价格竞争，导致行业普遍盈利能力承压。2022年底至2025年8月，磷酸铁锂价格暴跌80.2%，全行业连续亏损超过36个月[2]。

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基于宁德时代财务数据及行业出口结构，我们构建如下测算模型[0]：

• 年度营业收入：约3,620亿元人民币
• 出口收入占比：约30%（含海外基地及直接出口）
• 净利润率：16.53%
• 年度净利润估算：约598.4亿元

时间周期	出口退税减少额	占净利润比例	影响评级
2026年4-12月（9个月）	约24.43亿元	4.08%	短期承压
2027年全年	约97.74亿元	16.33%	显著冲击

• 原政策下年度出口退税金额：3,620 × 30% × 9% ≈
  97.74亿元
• 2026年可获得退税：3,620 × 30% × 6% × 9/12 ≈
  48.87亿元
• 2027年起退税归零

企业类型	成本承受能力	海外工厂布局	政策影响判断
龙头企业 （宁德时代、比亚迪）	高	完善（德国、匈牙利等）	长期利好 [4]
二线企业 （中创新航、国轩高科等）	中	部分布局	中性偏空
中小厂商	低	基本无	重大利空 [4]

大型电池企业对政策持支持态度，原因在于该政策对巨头是长期利好，对中小厂商则是利空[4]。宁德时代等龙头企业可凭借规模效应和海外工厂对冲成本压力，而依赖低端产能和退税补贴的小厂将面临利润倒挂风险。

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根据行业数据，动力电池行业呈现

[0]：

指标	市场份额	备注
CR3 （前三企业）	65%	头部集中效应显著
CR5 （前五企业）	75%	格局相对稳定
宁德时代	37%	全球动力电池龙头
比亚迪	15%	自供+外销并行
其他企业	23%	竞争激烈

全球储能电池领域，宁德时代市场份额达到36%，稳居第一位[5]。

时间节点	动力电池包价格（元/Wh）	储能系统价格（元/Wh）	跌幅
2022年	1.00	1.50	基准
2025年	0.45	0.40	55%-73%

宁德时代董事长曾毓群指出，近三年储能系统价格下降了约80%，近期某集采项目的中标价格甚至跌破0.4元/Wh，

[2]。

2026年初，工信部联合国家发改委、市场监管总局、国家能源局召开动力和储能电池行业座谈会，召集16家龙头企业参会[2][4]。会议提出20条措施，包括：

1. 产能控制
   ：动态摸排企业产能及利用率，“对于产能利用率低的项目，原则上收紧或不予新建审批许可”[1]
2. 地方招商规范
   ：防止过度招商、盲目推动产能扩建
3. 价格监管
   ：建立基于成本的监控机制，对异常值进行检测和纠偏
4. 违规惩罚
   ：在融资、退税等方面进行限制[1]

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当前锂电产业链呈现

的格局：

• 上游碳酸锂
  ：价格从2025年6月的6万元/吨反弹至16万元/吨，涨幅超过160%[3]
• 中游材料
  ：磷酸铁锂材料报价涨幅5%-6%，三元材料涨幅约4%[1]
• 下游电池
  ：价格传导滞后，企业承受成本压力

• 产能利用率从2019年的约60%提升至近90%[6]
• 海外工厂布局完善（德国、匈牙利等），可规避部分退税影响
• 技术领先：高压实密度磷酸铁锂、固态电池研发（2027年有望小批量生产）

• 客户集中度风险加剧：部分企业对单一客户依赖度超过80%[7]
• 毛利率剧烈波动：据恒翼能招股书披露，毛利率在27%-42%间大幅波动，且"并不具备可持续性"[7]
• 资金链压力：存货和应收账款占总资产比例接近60%

卓创资讯分析指出，政策调整可能引发**"抢出口"行为**，在2026年4月窗口期前对传统淡季需求形成一定支撑[3]。碳酸锂期货主力合约已突破15万元/吨，现货市场报价14.15万-15.48万元/吨[3]。

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1. 短期冲击不可避免
   ：2026-2027年出口退税退坡将直接减少电池企业利润，宁德时代2027年净利润预计减少约16%

2. 长期利好龙头企业
   ：
   • 加速落后产能出清
   • 提升行业集中度（CR5有望突破80%）
   • 推动技术升级和产品高端化

3. 行业格局重塑
   ：
   • "反内卷"政策引导市场自清
   • 海外布局成为核心竞争力
   • 技术溢价取代价格竞争

风险类型	具体内容	影响程度
海外建厂风险	政策变化、许可审批、成本控制	高
技术迭代风险	固态电池产业化进度	高
原材料价格波动	碳酸锂价格大幅波动	中高
需求增速放缓	新能源汽车市场增速下降	中
贸易摩擦风险	欧美对华新能源产品限制	中高

兴业期货预测，在新能源汽车与储能需求共同推动下，2026年锂盐的需求增量将超过35万吨，而供给增量约为30万吨，年内可能出现供需缺口[2]。行业普遍预期2026年实现3%-5%的健康增长[2]。

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上图包含四个分析维度：

1. 政策时间线
   ：展示出口退税从9%降至6%最终归零的调整路径
2. 净利润影响测算
   ：量化宁德时代在2026-2027年的利润损失
3. 行业集中度
   ：CR3达65%、宁德时代37%市场份额的寡头格局
4. 价格走势
   ：电池价格持续下跌与政策退出的对比

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[1] 21世纪经济报道 - “光伏锂电出口退税新政出台 一季度产能释放’淡季不淡’” (https://www.21jingji.com/article/20260112/herald/423a20d4f119c3d79eed5c5df2ac198a.html)

[2] 新浪财经 - “多部门对动力储能电池重申’反内卷’，企业称’价格战’已让…” (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-08/doc-inhfqtyp3821510.shtml)

[3] 新浪科技 - “全线涨停！碳酸锂期货主力合约重回15万” (https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2026-01-12/doc-inhfzukp8315627.shtml)

[4] Yahoo香港财经 - “中國新能源政策大洗牌 整頓加速行業集中” (https://hk.finance.yahoo.com/news/中國新能源政策大洗牌-出口退稅取消-產能整頓加速行業集中-122003884.html)

[5] 36氪 - “全球能源存储电池市场份额图” (https://img.36krcdn.com/hsossms/20250808/v2_f452db8dabff4517821792884fcbaa9d@1133528739_oswg29708oswg430oswg430_img_000)

[6] 新浪财经 - “宁德时代产能利用率趋势图” (https://n.sinaimg.cn/spider20251105/727/w1080h1247/20251105/07c3-cfd67a4ac8fc5a6a230230d2e3d97a38.jpg)

[7] 电子工程专辑 - “宁德时代的供应商，募资8.4亿” (https://www.eet-china.com/mp/a464220.html)

[0] 金灵AI - 宁德时代财务数据、DCF估值、行业分析（基于FMP API数据）