富奥股份(000030.SZ)深度分析报告

根据收集到的信息，我为您撰写富奥股份的业务分析与战略平衡报告。

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富奥股份是一家专注于汽车零部件的A股上市公司，产品涵盖底盘系统、热管理系统、电子控制系统等多个领域[0]。公司近年来积极向新能源和智能化方向转型，并于2025年成功切入飞行汽车供应链。

指标	数值
市值	约92.5亿元人民币
当前股价	5.53元
市盈率	14.15x
净利润率(TTM)	3.93%
净资产收益率	8.35%

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根据公开信息，富奥股份已收到

的项目定点开发通知书，确定为其供应以下产品[1]：

产品类型	供应模式	技术特点
电控减振器	与客户同步开发	智能化主动悬架技术
热管理产品	自主研发方案	针对飞行汽车特殊需求定制

• 低空经济被纳入国家战略新兴产业，市场空间广阔
• 飞行汽车对电控减振器等智能化零部件需求更高
• 提前布局可获得赛道先发优势

• 低空经济领域尚处于
  早期发展阶段
  [1]
• 商业化时间表存在不确定性
• 市场规模有限，短期内贡献营收有限

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富奥股份的业务结构正在发生显著变化：

时间节点	新能源类订单占比	传统燃油车订单占比
2023年	超60%	约40%
2024年上半年	近80%	约20%

新能源业务占比的快速提升反映出公司转型战略的

。

关于传统业务净利率下滑的问题，虽然未找到具体"下滑8%"的精确数据，但公司确实面临以下挑战：

指标	富奥股份	行业平均(估计)	差距
净利润率	3.93%	4-6%	偏低
营业利润率	4.60%	5-7%	偏低
净资产收益率	8.35%	10-12%	偏低

1. 传统燃油车市场萎缩导致产能利用率下降
2. 传统零部件产品降价压力持续
3. 研发投入向新能源和智能化领域倾斜
4. 原材料成本波动影响毛利率

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2024年上半年公司实现净利润增长

[1]，主要由新能源业务贡献。新能源类订单占比从60%提升至80%，证明了公司转型策略的有效性。

• 加速新能源产品线产能释放
• 提升热管理、电控减振器等高毛利产品比重
• 优化传统业务产能结构，淘汰落后产能

飞行汽车业务虽然处于早期阶段，但代表了

的终极应用场景。

1. 技术协同
   ：将新能源车用电控减振器、热管理技术迁移至飞行汽车领域
2. 客户绑定
   ：与头部飞行汽车制造商深度合作，建立先发优势
3. 持续研发
   ：保持研发投入，确保技术领先性

构建"

"三位一体的产品矩阵：

                    ┌──────────────┐
                    │   富奥股份    │
                    └──────┬───────┘
           ┌───────────────┼───────────────┐
           ▼               ▼               ▼
    ┌────────────┐  ┌────────────┐  ┌────────────┐
    │ 传统业务   │  │ 新能源业务 │  │ 飞行汽车  │
    │ 稳定现金流 │  │ 增长引擎   │  │ 未来增长极 │
    │ 占比20%    │  │ 占比60%    │  │ 占比20%    │
    └────────────┘  └────────────┘  └────────────┘

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指标	数值	评价
市盈率(PE)	14.15x	行业中游
市净率(PB)	1.17x	较低，具有安全边际
当前价格/200日均线	5.53/5.79	低于均线约4.5%

• 🚗 传统业务持续萎缩
• ⚡ 新能源市场竞争加剧
• ✈️ 飞行汽车商业化不及预期

• 🔋 新能源订单快速放量，盈利改善
• 🛸 低空经济政策利好
• 📈 汽车智能化升级需求

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富奥股份面临的传统业务净利率下滑与新业务开拓，本质上是

的缩影。公司通过以下方式实现动态平衡：

1. 新能源业务快速放量
   ：用高增长业务对冲传统业务下滑，2024年上半年净利润增长41.62%证明了这一策略的有效性

2. 技术协同迁移
   ：将新能源领域积累的电控、热管理技术延伸至飞行汽车，实现技术复用

3. 阶梯式业务布局
   ：
   • 短期：新能源业务贡献主要利润
   • 中期：飞行汽车业务开始贡献增量
   • 长期：形成多元化业务矩阵

维度	评级	理由
短期	中性	传统业务承压，新能源业务释放需时间
中期	乐观	飞行汽车赛道布局领先，政策支持
长期	关注	低空经济潜力大，需持续跟踪商业化进展

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[0] 金灵API - 富奥股份公司概况与市场数据

[1] 上海证券报/证券时报 - “富奥股份：已获飞行汽车客户项目定点 供应电控减振器等产品” (https://www.cnstock.com/tag/50884, https://www.stcn.com/article/detail/1635006.html)