国产算力、半导体设备加速放量与AI算力共振下的电子行业2025-2026年投资格局与选股策略

【摘要与核心观点】

中信证券研报指出，2025年自主可控与AI共振带动电子相关板块表现亮眼，展望2026年这一趋势将强化。国产算力方兴未艾，业绩弹性及投资确定性兼备，有望复刻美股2023年以来的长牛行情[1][2]。

核心投资结论：

投资主线	核心逻辑	细分赛道
自主可控	国产替代加速+半导体设备放量	半导体设备、国产AI芯片、晶圆代工
AI算力	需求刚性增长+存储涨价周期	PCB、存储芯片、散热电源
消费电子	2026年Q2预期反转	AI手机、AI PC、创新终端

【一、市场回顾与当前格局】

1. 2025年电子行业表现亮眼

指数表现
：电子行业指数（中信）年初至12月5日上涨
44.67%
，跑赢沪深300（+20.00%）[1]
驱动因素
：受DeepSeek引领的开源模型创新浪潮驱动，国内AI大模型产业价值重估[1]
存储周期
：自2H25开始存储板块在供需差下开启涨价周期[1]

2. 机构持仓集中于数字芯片方向

2025年Q3基金持有电子行业总市值
9,370.88亿元
，占流通A股市值比重
5.07%
[1]
持仓前十公司：茂莱光学、澜起科技、源杰科技、中科飞测、晶晨股份、中芯国际、中微公司、兆易创新、芯源微、思特威[1]
半导体核心赛道优质公司受益于AI创新周期与国产替代产业周期
共振
[1]

3. 全球半导体市场持续扩张

WSTS预计2025年存储器销售增长
28%
，2026年同比增幅将
超过三成
[3]
驱动因素：AI和数据中心的强力需求；地缘政治促使中国扩充独立核心供应体系[3]

【二、国产算力：方兴未艾的投资主线】

1. 国产替代紧迫性增强

海外管制下，半导体设备、AI芯片国产替代是
大势所趋
[2]
国内芯片厂已探索出超节点等解决方案，以多卡数量优势补足单卡性能劣势[2]
多卡集群建设对零组件的数量和质量要求更高，带来更大投资机遇[2]

2. 半导体设备：国产替代+资本开支双驱动

指标	数据	来源
2025年全球12英寸设备支出增长	+24%	SEMI[3]
2026年全球12英寸设备支出增长	+11%	SEMI[3]
中国12英寸晶圆厂数量（2026年底）	>70座	SEMI[3]
中国12英寸晶圆厂产能（2026年）	321万片/月	SEMI[3]

3. 晶圆代工：产能利用率高位+涨价周期开启

中芯国际、世界先进已率先针对8英寸BCD工艺平台
提价10%左右
[3]
2025年中芯国际、华虹公司等产能利用率保持
较高水位
[3]
BCD工艺涨价或将带涨高压CMOS等工艺价格[3]

【三、AI算力：高确定性景气赛道】

1. 存储芯片：涨价周期持续

DDR4、DDR5与模组价格
连日上扬
，NAND Flash现货市场看涨[3]
金士顿大幅提高DRAM价格，整体现货价格
未见疲软迹象
[3]
未来存储产业将裂变为"
AI级
"与"
消费级
"双轨市场，价差拉大[3]

2. PCB：AI驱动价值量十倍级增长

行业定位质变
：从"元器件载体"跃升为决定算力释放效率的
核心制约因素
[4]
技术路径向半导体化工艺与模组化方向深度演进[4]
AI驱动下的单产品价值量较传统场景实现
十倍级增长
[4]
2025年行业订单呈现
全面饱和
的火爆态势[4]

3. 配套环节：液冷、电源、光模块

随着芯片功耗升级，液冷、电源管理等配套环节价值量将
显著提升
[5]
头部光模块厂商交付能力将成为
成长关键
[2]
重视光芯片、OCS、空芯光纤、液冷、电源等细分方向[2]

【四、消费电子：2026年Q2拐点预期】

作为投资支线，
2026年第二季度
有望迎来景气反转机会
当前处于库存调整期，需求端逐步企稳
关注AI手机、AI PC等创新产品渗透率提升带来的增量机会
建议在2026年Q1前后逐步布局，等待业绩拐点确认

【五、2025-2026年选股策略建议】

【第一梯队：高确定性配置（核心资产）】

半导体设备龙头

公司	代码	核心亮点	数据来源
中微公司	688012.SS	刻蚀设备龙头，受益国产替代	市值2,198.9亿元，1年涨幅86.99%，PE 114.9x，ROE 9.31%[6][7]
北方华创	002371.SZ	泛真空平台龙头，平台化发展	半导体设备综合供应商，平台化发展

晶圆代工龙头

公司	代码	核心亮点	数据来源
中芯国际	688981.SS	晶圆代工龙头，受益涨价周期	市值6,966.9亿元，6个月涨幅42.24%，Q3业绩超预期（EPS +685.34%）[6]

【第二梯队：弹性配置（成长赛道）】

存储芯片

公司	代码	核心逻辑
兆易创新	603986.SS	Nor Flash+MCU龙头，存储涨价周期核心受益标的
佰维存储	688525.SS	存储模组核心标的，深度受益于存储涨价周期

PCB/载板

公司	代码	核心逻辑	数据来源
沪电股份	002463.SZ	AI服务器PCB核心供应商，高端PCB需求爆发
世运电路	603920.SS	汽车PCB+AI双轮驱动，全球汽车PCB第八，T客户、捷普、松下等主力供应商[4]

【第三梯队：长期布局（战略赛道）】

AI芯片/国产GPU

公司	代码	核心逻辑
寒武纪	688256.SS	国产AI芯片领军，政策支持+技术突破，长期成长空间大
海光信息	688041.SS	DCU+CPU双轮驱动，国产GPU核心标的

【六、配置建议总结】

建议配置比例

细分领域	建议配置权重	投资评级	核心逻辑
半导体设备	25-30%	买入	国产替代+资本开支
存储芯片	20-25%	买入	涨价周期+AI需求
PCB/载板	15-20%	买入	AI驱动价值量提升
晶圆代工	10-15%	增持	产能利用率高位
AI芯片	10-15%	关注	政策支持+技术突破
消费电子	5-10%	关注	2026Q2拐点预期

投资节奏建议

时间节点	操作建议
2025年Q4	维持半导体设备、存储芯片的高配，逢低布局
2026年Q1	关注国产算力业绩释放，适度增配AI芯片
2026年Q2	消费电子迎来拐点，开始逐步建仓
2026年H2	根据业绩兑现情况调整配置结构

【七、投资风险提示】

宏观风险
：全球宏观经济下行压力可能影响半导体需求
政策风险
：国际贸易政策变化可能影响国产替代进程
技术风险
：技术路线变化可能影响部分公司竞争力
估值风险
：部分公司估值偏高，需注意回调风险
竞争风险
：国产GPU赛道竞争加剧，可能影响盈利预期

【结论】

国产算力、半导体设备加速放量与AI算力需求增长形成共振，将深刻改变电子行业2025-2026年的投资格局。

自主可控主线

和

AI算力主线

构成双轮驱动，半导体设备、存储、PCB等细分领域具备

高确定性景气

。

选股策略建议：

核心配置
：半导体设备龙头（中微公司、北方华创）和晶圆代工龙头（中芯国际）
弹性配置
：存储芯片（兆易创新、佰维存储）和PCB龙头（沪电股份、世运电路）
长期布局
：AI芯片赛道（寒武纪、海光信息）
拐点布局
：2026年Q2前后关注消费电子的拐点机会

参考文献

[1] 东兴证券 - 《电子行业2026年度策略：掘金AI创新周期》(2025年12月)
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H301_AP202512171802307018_1.pdf

[2] 证券时报 - 《机构：2026年国产算力业绩弹性及投资确定性兼备》(2026年1月13日)
https://www.stcn.com/article/detail/3588592.html

[3] 科创板日报 - 《AI驱动半导体产业结构性跃迁，2026年市场将如何演进？》(2025年12月31日)
https://www.eet-china.com/mp/a464354.html

[4] 证券时报 - 《摩尔沐曦寒武纪市值1.1万亿，科技与高端制造怎么投？》
https://www.stcn.com/article/detail/3549416.html

[5] 证券时报 - 《机构：看好算力产业链投资机会》(2025年12月29日)
https://www.stcn.com/article/detail/3561660.html

[6] 金灵API - 中微公司(688012.SS)、中芯国际(688981.SS)公司概况与实时行情

[7] 金灵API - 中微公司(688012.SS)财务分析报告

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