得邦照明(603303)2024年车载业务毛利率下降原因分析

根据收集到的信息，我将对得邦照明（603303.SS）2024年车载业务毛利率下降3.45%的原因进行系统分析。

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根据公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的官方答复，

[1]。这一因素是导致毛利率下降的最主要原因。

新项目在建设初期面临以下挑战：

• 固定成本分摊不充分
  ：新产线、工厂及设备投入使用后，产能利用率尚未达到经济规模，导致单位固定成本较高
• 人员培训与效率提升
  ：新项目需要培养熟练工人，在产能爬坡过程中生产效率相对较低
• 供应链优化周期
  ：新项目的供应链体系尚在磨合中，采购成本和物流成本难以立即优化到最优状态

公司明确表示，

[1]。下游整车厂销量下降直接导致：

• 车载零部件订单量减少
• 规模效应减弱
• 单位产品分摊的固定成本上升

原定的

，使得整体收入略有下滑[1]。产能投放延迟导致：

• 预期的收入增长未能实现
• 已投入的固定成本无法通过产量增长来摊薄
• 错过了部分订单机会

根据公开财务数据，得邦照明2024年车载业务主要指标如下：

指标	2024年	2023年	同比变化
毛利率	3.45%	约6.9%	下降约3.45个百分点
营业收入	略有下滑	-	受终端客户影响
净利润	同比下降	-	盈利能力承压

2024年全球汽车市场面临诸多挑战：

• 价格竞争激烈
  ：整车厂降价压力向上游零部件供应商传导
• 电动化转型成本
  ：传统零部件企业面临产品技术升级的研发投入压力
• 供应链重塑
  ：汽车产业链重构带来的不确定性增加

公司在车载业务领域聚焦"

"两个细分领域[2]，正处于技术升级的关键期：

• 智能辅助驾驶功能持续高速渗透，对控制器需求量增加
• LED光源方案已成为主流，技术迭代需要持续研发投入
• AFS、ADB系统应用不断普及，产品复杂度提升

根据公司披露，

[1]。产能瓶颈问题的解决有望在2025年显著改善毛利率水平。

公司正在积极拓展市场：

• 新客户开发
  ：包括松下、华域视觉、万向、马瑞利、海拉、延锋彼欧、法雷奥、零跑、奇瑞等知名零部件企业和车企[2]
• 2025年上半年新增项目定点近7亿元
  ，业务逐渐进入收获期
• 新产品拓展重点
  ：平台产品和国产替代方向

公司坚持"

"的发展战略[2]，将车载业务定位为"第二成长曲线"，持续投入研发创新。

根据管理层在业绩说明会上的表述，2025年车载业务盈利能力有望改善：

改善因素	具体表现
产能利用率提升	BMS增量产能投放后，产能爬坡完成
项目量产交付	加快项目量产交付工作
新客户贡献	新增项目定点逐步转化为收入
规模效应显现	产量增长带动单位成本下降

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得邦照明2024年车载业务毛利率下降3.45%是

的结果，核心原因在于新项目建设期和产能爬坡阶段的成本分摊不充分，以及终端客户销量下滑和BMS产能投放延迟的影响。随着产能顺利投放、新项目逐步量产以及新客户拓展成效显现，公司车载业务的盈利能力有望在2025年得到显著改善。

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[1] 横店集团得邦照明股份有限公司关于2024年度暨2025年第一季度业绩说明会问答 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202505201676058238_1.pdf)

[2] 横店集团得邦照明股份有限公司2025年半年度报告 (http://file.finance.sina.com.cn/211.154.219.97:9494/MRGG/CNSESH_STOCK/2025/2025-8/2025-08-19/11308964.PDF)