"爷爷的农场"家庭食品业务前景分析报告

基于收集到的信息，我来为您详细分析"爷爷的农场"家庭食品业务的前景。

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“爷爷的农场”（Grandpa’s Farm International Holdings Limited）是一家中国婴童零辅食企业，于2021年战略性进军家庭食品赛道[1]。公司成立于2015年，运营主体为广州健特唯日用品有限公司，于2026年1月正式向港交所递交招股说明书[2][3]。

公司目前产品组合涵盖269个SKU，其中家庭食品SKU为74个，产品包括液态奶、方便食品、大米、调味品及食用油等[1][2]。

指标	2023年	2024年	2025年前三季度
家庭食品营收	4,291.7万元	1.05亿元	1.52亿元
营收占比	6.9%	-	19.6%
平均售价	20.7元/个	-	31.1元/个（涨幅50%）

数据显示，家庭食品业务呈现快速增长态势，2024年营收同比增长约145%，2025年前三季度继续维持高增长[1]。

家庭食品业务毛利率约为

，显著低于婴童零辅食业务约**60%**的毛利率水平[2][3]。这反映出家庭食品市场竞争更为激烈，利润空间相对较窄。

爷爷的农场从婴童零辅食拓展至家庭食品领域的战略逻辑包括：

1. 突破增长天花板
   ：婴童辅食市场规模受出生率制约。中国婴幼儿辅食市场增长率已从2018年的超过15%降至2022年的不足7%[1]。

2. 客户生命周期延伸
   ：品牌在0-6岁阶段与家庭建立信任后，若未能提供后续产品，将面临客户流失风险[1]。

3. 市场规模优势
   ：家庭食品市场容量更大、消费频次更高，且对经济周期波动更具韧性[1]。

1. 品牌影响力
   ：在天猫、抖音等平台建立了较高的消费者认知度和复购率，消费者复购率从2023年的29%提升至2025年的34%[3]。

2. 渠道网络完善
   ：截至2025年9月30日，公司已进入超过2000家重点客户零售网点，与342家经销商建立合作关系，触达全国超过10,000家终端门店[2][3]。

3. 有机认证优势
   ：约三分之一的SKU获得有机销售许可与"有机"标识资质，部分产品在两个以上司法管辖区获得有机产品认证[3]。

公司几乎所有产品（269个SKU）均委托第三方制造商生产，合作的代工供应商达62家，其中13家位于海外[2][3]。公司坦言，由于对生产过程控制力度较弱，可能面临产量不足或质量不达标的风险。

代工模式下，公司曾多次出现产品质量问题：

• 2019年7月，进口婴幼儿米粉和果汁泥因抽检不合格被广州市天河区市场监督管理局立案调查[2]

报告期内，公司营销费用分别是研发开支的

：

• 销售及分销开支占总收入比例：
  32.3%-36.3%
• 研发开支仅占总收入：
  2.2%-3.2%
  [2]

• 婴童零辅食行业前五大参与者合计仅占市场份额的14.2%[2]
• 家庭食品市场已有众多成熟品牌，竞争压力更大

家庭食品平均售价上涨50%但毛利率仍低于主营产品，提示该业务线盈利能力有限。

根据招股书，公司拟将IPO募集资金用于[3]：

1. 产品创新
   ：持续升级婴童零辅食及家庭食品产品线
2. 供应链建设
   ：加强内部生产能力及端到端采购管理
3. 品牌推广
   ：提升品牌知名度并触及更广泛消费者群体
4. 渠道拓展
   ：扩大国内销售网络并开发海外市场

风险类型	风险等级	说明
代工质量风险	中高	62家代工厂商管理难度大
市场竞争风险	中高	家庭食品市场成熟度高
品牌信任风险	中	历史质量问题影响消费者信心
增长可持续性风险	中	家庭食品毛利率偏低

：家庭食品业务有望继续增长，受益于：

• 现有婴童客户向家庭食品的自然转化
• 渠道网络的持续扩张
• 品牌知名度提升带来的市场份额增长

：面临较大不确定性，取决于：

• 能否成功建设自有产能，提升产品质量控制能力
• 能否在竞争激烈的家庭食品市场建立差异化优势
• 营销投入能否有效转化为品牌忠诚度

爷爷的农场家庭食品业务

，但面临。该业务能否成为公司第二增长曲线，取决于管理层能否有效解决以下关键问题：

1. 加强供应链管控，确保食品安全
2. 提升自有生产能力，降低代工依赖
3. 建立差异化竞争优势，避免陷入价格战

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[1] 新京报 - “婴童食品企业’爷爷的农场’港交所递表，依靠代工大量扩品” (https://www.bjnews.com.cn/detail/1768303789168857.html)

[2] 每日经济新闻 - “'爷爷的农场’闯关港交所 营销费用为研发开支10倍以上” (https://www.nbd.com.cn/articles/2026-01-13/4218743.html)

[3] 南方+ - “产品靠代工，销售费营收占比超三成！爷爷的农场要在港股上市” (https://www.nfnews.com/content/1y0l1QzVyB.html)