民爆光电收购厦芝精密及江西麦达战略分析：从LED照明拓展至PCB耗材领域

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民爆光电（股票代码：301362.SZ）于2026年1月18日发布公告，公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买厦门厦芝精密科技有限公司和江西麦达智能科技有限公司100%股权，交易对方初步确定为标的公司控股股东厦门麦达智能科技有限公司。公司股票自2026年1月19日开市起停牌，预计停牌不超过10个交易日[1][2][3]。

厦芝精密和江西麦达是专注于

研发、生产与销售的高新技术企业，深耕PCB制造核心耗材领域。其核心产品为PCB、FPC、IC载板以及AI PCB加工用钨钢微钻，产品尺寸覆盖0.09mm至0.35mm区间，尤其擅长0.20mm以下极小径微钻的研发与制造[1][2]。

PCB钻针作为PCB制造的专用核心耗材，其核心功能是通过精准钻孔贯穿电路板层间接点，构建点对点通路，实现电子零件的稳定连通串接，是PCB实现信号传输、功能集成的基础器件[1]。

从行业竞争格局来看，PCB钻针市场的主要厂商包括佑能、鼎泰高科、金洲精工科技、尖点科技、创国精密等，前五大厂商占据全球约83%的市场份额[4]。厦芝精密作为行业内重要参与者，具备较强的技术积累和客户基础。

2025年中国印制电路板（PCB）行业在全球市场中继续保持主导地位，市场规模预计达到

，占全球份额超过50%。根据Prismark预测，全球PCB市场规模将从2024年的735.65亿美元增至2029年的946.61亿美元，五年复合增长率为5.2%[5][6]。

人工智能及高性能计算领域的PCB需求年复合增长率预计在2024至2029年间将

[5]。AI服务器单台PCB价值量高达5000元，是传统服务器的3倍，直接带动了高频高速PCB需求增长。2024年全球AI服务器PCB市场规模预计达120亿美元[6]。

汽车电子化率突破65%，推动车用PCB需求占比从2020年的12%提升至2025年的20%，市场规模超过300亿美元[6]。全球5G基站建设累计超过500万座，带动高频高速PCB需求增长25%[6]。

2025年11月的行业数据显示，PCB钻针市场供需紧张，相关厂商如尖点科技1-9月税后赚2.4亿元，EPS达1.69元，行业景气度持续走高[4]。

民爆光电原有主营业务为LED绿色照明灯具产品的研发、生产与销售，是国家级专精特新"小巨人"企业，主要通过ODM模式为境外区域品牌商和工程商提供照明产品[7]。此次收购标志着公司正式进入

，实现从照明设备制造向电子制造核心耗材的战略跨越。

厦芝精密和江西麦达为全球PCB龙头客户提供微孔加工技术解决方案，而民爆光电长期服务于境外客户群体，双方在

方面存在一定的协同潜力。收购完成后，民爆光电可借助标的公司的技术积累和客户网络，拓展在电子制造领域的业务布局。

随着AI服务器、高性能计算等领域的快速发展，对高端PCB及其配套耗材的需求持续增长。厦芝精密在AI PCB加工用钨钢微钻领域的技术积累，将使民爆光电能够分享

带来的市场机遇。

通过此次收购，民爆光电将从单一LED照明业务拓展为"LED照明+PCB耗材"双主业格局。PCB行业受AI算力、新能源汽车等新兴领域驱动，具有较高的成长性和景气度，有望为公司带来

，从而提升公司整体估值水平。

1. 整合风险
   ：跨行业并购涉及业务整合、管理融合等挑战，需关注民爆光电与标的公司在企业文化、管理团队、业务运营等方面的协同效果。

2. 行业周期波动
   ：PCB行业虽受益于AI等新兴领域增长，但仍存在一定的周期性波动风险。

3. 原材料价格波动
   ：PCB钻针主要原材料为钨钢等金属材料，大宗商品价格波动可能影响标的公司的盈利能力。

4. 竞争加剧
   ：PCB钻针市场前五大厂商占据83%市场份额，市场竞争格局相对集中，新进入者面临一定的竞争压力。

此次收购对于民爆光电而言具有

：

• 业务版图拓展
  ：从LED照明延伸至PCB制造核心耗材领域，实现产业链向上游延伸
• 分享行业红利
  ：直接受益于AI算力、新能源汽车等驱动下的PCB行业高增长
• 估值提升潜力
  ：双主业格局有望获得市场更高的估值认可
• 协同效应可期
  ：客户资源、技术积累等方面存在一定的协同机会

综合来看，此次并购有望有效拓展民爆光电在电子制造业务的布局，并有望对公司估值产生积极影响。但最终效果仍需关注交易方案的具体条款、标的公司的财务状况以及后续业务整合情况。

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[1] 第一财经 - 《民爆光电：筹划收购深耕PCB制造核心耗材领域的厦芝精密和江西麦达100%股权》 (https://www.yicai.com/brief/103009853.html)

[2] 阿思达克财经 - 《民爆光电(301362.SZ)：筹划收购厦芝精密和江西麦达100%股权》 (http://www.aastocks.com/sc/stocks/analysis/china-hot-topic-content.aspx?id=GLH5152730N&catg=4&source=GLH)

[3] 东方财富 - 《民爆光电：筹划购买厦芝精密100%股权19日起停牌》 (https://finance.eastmoney.com/a/202601183622649612.html)

[4] 格隆汇 - 《PCB钻针行业总体规模、市场占有率排名报告2025》 (https://m.gelonghui.com/p/2019333)

[5] 香港交易所 - 《行业概览全球PCB市场概览》 (https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107637/a125078/sehk25082000381_c.pdf)

[6] 电子展 - 《2025年中国PCB行业：从规模扩张迈向价值跃迁》 (https://www.nepconchina.com/zh-cn/mtzx/hyxx/9/18.html)

[7] 东方财富网 - 《深圳民爆光电股份有限公司2025年半年度报告全文》 (http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-28/1224587270.PDF)

[8] 证券时报 - 《多家PCB公司业绩增长超3倍！组团"掘金"东南亚！》 (https://www.stcn.com/article/detail/3303452.html)