湖南黄金重大资产重组分析报告

基于收集到的信息，我现在为您撰写一份关于湖南黄金重大资产重组的深度分析报告。

---

湖南黄金股份有限公司（证券代码：002155.SZ）于2026年1月12日发布停牌公告，宣布正在筹划

[1][2]。本次重组预计构成重大资产重组及关联交易，但[3]。

公司股票自2026年1月12日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日，最晚将于2026年1月26日披露交易方案[1]。

---

本次重组的核心战略意图之一是

[1]。中南冶炼作为湖南黄金日常采购非标金的核心供应商，双方关联交易规模庞大：

• 2025年上半年，湖南黄金与中南冶炼的
  采购商品金额达11.64亿元
  [1]
• 存在应收账款848万元、应付账款17.12万元

通过将中南冶炼100%股权注入上市公司，将有效减少关联交易，提升公司治理水平。

尽管湖南黄金为全国十大产金企业之一，但其

[2]：

指标	数据
2025年上半年黄金产量	37,344千克
其中自产黄金	1,722千克
资源自给率	约4.6%

通过收购黄金天岳旗下的万古金矿田，将显著提升公司的

[2]。

在黄金价格持续高涨的背景下推进重组，时机选择精准：

• 2026年1月12日，
  现货黄金史上首次涨破4600美元/盎司
  [3]
• 2025年全年黄金涨幅超过70%
• 湖南黄金2025年前三季度净利润同比增长
  73.56%
  [1]

注入优质黄金资产将直接受益于金价上涨，增厚股东回报。

根据2021年6月湖南黄金与湖南黄金集团签订的《行业培育协议书》，

[1]。本次重组是控股股东履行承诺、将旗下黄金资源"装入"上市公司平台的重要举措[3]。

---

项目	详情
成立时间	2021年6月
注册资本	8亿元
股权结构	湖南黄金集团持股51%、湖南天岳投资集团持股49%
核心资产	湖南省平江县万古金矿田的探矿权与采矿权
经营范围	黄金矿产的采选；黄金、有色金属、稀土金属、非金属等矿产资源的投资、开发利用及相关产品的生产、销售等

项目	详情
成立时间	2006年8月
注册资本	8.13亿元
股权结构	湖南黄金集团持股100%
核心业务	黄金冶炼及精炼加工
产能	年处理金精矿8万吨，年产黄金4吨
角色	湖南黄金日常采购非标金的核心供应商

---

万古金矿田位于湖南省平江县，地处

，已探获重大突破[1][3]：

指标	数据
累计探获黄金资源量	300.2吨
勘探深度	地下2000米以浅发现超40条金矿脉
最高品位	138克/吨
3000米以浅远景储量	预计超1,000吨
资源估值	约6,000亿元

万古金矿田现已成为

[1]。

万古金矿资源分布于多家主体[1]：

资产归属	采矿权/探矿权数量
湖南黄金全资子公司（黄金洞矿业）	1个采矿权 + 3个探矿权
黄金天岳（控股股东控股子公司）	5个采矿权 + 7个探矿权
其他民营主体	周边探矿权及未划定矿区范围的空白区

---

若本次重组成功完成，湖南黄金的

：

• 新增资源量：约300.2吨（万古金矿核心区）
• 潜在远景资源：超1,000吨
• 资源价值：约6,000亿元

与公司当前市值（停牌前为358.94亿元）相比，资源价值远超市值，凸显巨大增值空间。

1. 资源价值重估
   ：注入的超大型金矿资源将显著提升公司的NAV（净资产价值）估值
2. 冶炼产能整合
   ：中南冶炼年产4吨黄金的产能将直接增厚公司业绩
3. 关联交易消除
   ：减少关联采购，提升盈利质量和透明度
4. 规模效应
   ：形成"采选-冶炼-加工"一体化产业链

指标	当前水平	重组后预期
资源自给率	~4.6%	大幅提升
资源储量	有限	新增300吨以上
市值	358.94亿元	资源价值6,000亿元
关联交易	11.64亿元/年	显著减少

根据公司2025年三季报[1][3]：

财务指标	金额	同比变化
营业收入	209.89亿元（前三季度）<br>411.94亿元（前三季度）	同比+96.26%
归母净利润	6.67亿元（前三季度）<br>10.29亿元（前三季度）	同比+54.28%<br>同比+73.56%

中南冶炼年产4吨黄金的产能注入，预计将直接提升公司的

。

• 2024年11月万古金矿找矿成果发布时
  ，湖南黄金
  连续录得4个涨停
  [1]
• 本次重组公告后，市场预期积极
• 在金价持续创新高的背景下，优质资产注入有望进一步
  提振投资者信心

---

• 截至公告披露日，交易各方仍在协商，
  具体交易方案尚未确定
  [1]
• 最终股权转让数量、比例、交易价格、支付方式、业绩补偿安排等尚在论证中
• 交易尚需履行必要的外部审批与内部决策程序，并需经监管机构批准后方可正式实施[2]

• 最终能够注入上市公司的黄金资源以万古矿区"一体化勘查"项目提交湖南省自然资源厅
  评审备案的储量为准
  [1]
• 实际资源量可能与预期存在差异

• 虽然当前金价处于高位，但
  未来价格波动可能影响重组收益预期

---

湖南黄金本次重大资产重组具有明确的战略意图：

1. 资源整合
   ：将控股股东旗下的优质黄金资源注入上市公司，解决同业竞争和关联交易
2. 提升自给率
   ：通过获取万古金矿田资源，大幅提升公司黄金资源储备和自给能力
3. 把握机遇
   ：在金价持续高涨的背景下，扩大产能增厚股东回报

若重组成功完成，湖南黄金的

。考虑到万古金矿田资源价值达6,000亿元、远超公司当前市值（358.94亿元），本次重组对上市公司的战略意义重大。

投资者应密切关注后续披露的交易方案，关注

等核心条款。

---

[1] 澎湃新闻 - “超大型万古金矿将注入？湖南黄金停牌筹划重大资产重组” (https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_32369356)

[2] 中财网 - “[停牌]湖南黄金(002155):筹划重大资产重组事项的停牌公告” (https://www.cfi.net.cn/p20260112000529.html)

[3] 证券时报 - “湖南黄金拟收购两家黄金公司，涉及超大型万古金矿田” (https://www.stcn.com/article/detail/3589559.html)