新希望种猪业务养殖成本控制分析报告

基于搜索获得的专业资料和数据分析，以下是新希望种猪业务对养殖成本控制作用的系统性分析报告。

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新希望作为国内生猪养殖头部企业，经过多年发展已构建了较为完善的种猪繁育体系。公司于

，该体系在[1][2]。目前公司已形成**"金字塔+回交"双种猪体系**，由猪产业事业群统一管理调度的回交池后备池已稳定在合理规模[2]。

在种猪更新方面，公司持续做好优质纯种母猪与优质二元母猪的更替工作。

，通过高效利用与优化管理，使2024年公猪站数量相比去年底，有效降低了公猪成本[2]。

指标	2021年	2022年	2023年	2024年	变化幅度
PSY（头）	21.5	22.3	23.0	24.7	+3.2 (+14.9%)
窝均断奶数（头）	9.8	10.1	10.5	10.8	+1.0 (+10.2%)
育肥成活率（%）	85	87	89	92	+7个百分点
料肉比	2.82	2.78	2.79	2.67	-0.15
断奶成本（元/头）	450	400	380	290	-160 (-35.6%)
育肥成本（元/kg）	16.5	15.8	14.8	13.0	-3.5 (-21.2%)

数据来源：公司年报、中诚信国际信用评级报告[1][2]

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种猪繁殖效率的提升直接降低了每头断奶仔猪的成本。

[2]。

1. 后备猪配种管理优化
   ：后备猪平均转固日龄从250天降至220天，降低近30天，有效降低了后备猪培育成本[2]

2. 妊娠母猪精准饲喂
   ：通过优化妊娠母猪饲养管理，减少饲料浪费，显著降低仔猪断奶成本[2]

3. 公猪管理体系提升
   ：优质公猪替换和公猪站整合，使公猪成本大幅降低[2]

种猪质量直接影响后续育肥阶段的各项指标表现：

• 育肥成活率提升
  ：从85%提升至92%，增加7个百分点，直接减少了死淘损失[2]

• 料肉比改善
  ：从2.82降至2.67，降低0.15，饲料转化效率显著提升[2]

• 防疫能力增强
  ：2024年冬季通过正压通风改造和防疫流程优化，生猪发病率同比降低70%以上，大幅减少死淘损失[2]

根据中诚信国际评级报告，公司已实现自繁体系，资源控制力较好。

[1]。高比例的体内自繁（相比外购仔猪）具有明显的成本优势：

• 自繁自养模式下，仔猪成本完全内部化
• 一体化养殖减少中间交易环节
• 便于实施精细化管理和疫病防控

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时间节点	育肥完全成本（元/kg）	备注
2024年一季度	15.4	—
2025年3月末	13.0	较2024年初下降2.4元/kg
2025年二季度	13.0	正常运营场线平均
2025年7月	约12.5	部分优秀场线可降至12元/kg以下

数据来源：中诚信国际评级报告、公司公告[1][2][3]

基于2024年数据测算：

• 年出栏量
  ：1,652.49万头（肥猪1,352.29万头 + 仔猪300.20万头）[2]
• 育肥成本下降
  ：3.5元/kg（从16.5元/kg降至13.0元/kg）
• 平均出栏体重
  ：约120kg/头

企业	完全成本（元/kg）	PSY	成本排名
牧原股份	13.1	29.0	1
新希望	13.0	24.7	2
温氏股份	13.4	27.0	3
天康生物	13.3	27.0	4
神农集团	13.5	28.0	5
巨星农牧	13.5	28.5	6

数据来源：各上市公司公告、行业统计[3][4]

新希望虽然PSY指标（24.7头）在头部企业中处于中等水平，但通过精细化管理和种猪体系优化，

[1]。

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根据2025年9月投资者关系活动记录，公司生产指标进一步优化[3]：

指标	2024年	2025年上半年	变化
平均窝仔猪数	10.8头	11.2头	+0.4头
平均PSY	24.7头	25.4头	+0.7头
平均断奶成本	290元/头	约260元/头	-30元/头
平均育肥成活率	92%	94%	+2个百分点
平均料肉比	2.67	2.66	-0.01

公司将继续通过以下措施压降养殖成本：

1. 继续优化自养比例
   ：年末自育肥猪与放养肥猪存栏量比例约为35:65，自养占比相比2023年末有所提高[2]

2. 提升PSY等养殖指标
   ：随着优质种猪体系的持续完善，预计PSY将进一步提升[1]

3. 引进优质种源
   ：通过引进优良种猪基因，持续提升繁殖性能[1]

4. 控制资本支出
   ：进一步控制资本支出，扩大盈利空间、降低资金压力[1]

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1. 种猪业务对养殖成本具有显著控制作用
   ：新希望通过构建完善的"金字塔+回交"双种猪体系，2021-2024年间PSY提升14.9%、断奶成本下降35.6%、育肥成本下降21.2%。

2. 成本控制效果处于行业领先水平
   ：2024年育肥完全成本降至13.0元/kg，与行业龙头牧原股份的差距逐步缩小，在头部猪企中成本表现位居前列。

3. 种猪体系优化带来持续改善动力
   ：优质公猪替换、公猪站整合、精准饲喂管理等措施的实施，为后续扩繁群生产指标的提升奠定了坚实基础。

• 需持续关注
  生猪价格走势
  对公司业绩改善的影响[1]
• 养殖效率提升及成本压降成效仍需观察[1]
• 头部猪企成本差距较小，竞争仍较激烈

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[1] 中诚信国际信用评级有限责任公司. (2025). 2025年度新希望集团有限公司信用评级报告. http://qxb-pdf-osscache.qixin.com/AnBaseinfo/4ac5108d64d2a73e79ce511b88279b9e.pdf

[2] 新希望六和股份有限公司. (2025). 2024年年度报告摘要. https://file.finance.qq.com/finance/hs/pdf/2025/04/26/1223314073.PDF

[3] 新希望六和股份有限公司. (2025). 投资者关系活动记录表. https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_31530703

[4] 新浪财经. (2025). 牧原、温氏、新希望等13家上市猪企最新生猪成本情况. https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-01-06/doc-inecyvzz1931969.shtml